Adani Greenin tulos vahvistui 30. syyskuuta 2026 päättyneellä kuuden kuukauden jaksolla, kun kapasiteetin laajentuminen kasvatti sähkön toimituksen käyttökatetta (EBITDA) 41 %:lla 7 957 crore INR:iin. Lokakuun 21. päivänä julkistettujen tulosten mukaan uusiutuvan energian operatiivinen kapasiteetti oli noussut 20,8 GW:iin, mutta johdon myöhemmät kommentit tulospuhelussa toivat esiin kasvun jatkumista rajoittavan tekijän: Khavdan siirtoverkkoinfrastruktuurin viivästymisen.
Tärkeimmät nostot
- Ensimmäisen vuosipuoliskon sähkön toimituksen liikevaihto kasvoi 36 %, ja siihen liittyvä EBITDA-marginaali oli 92,9 %.
- Johto tavoittelee edelleen 4,5–5 GW:n käyttöönottoa FY27:llä, mikä edellyttää viivästyneen Khavdan siirtokäytävän valmistumista ja käyttöönottoa.
- Akkuvarastointi kasvaa nopeasti, mutta suurten investointien odotetaan pitävän velkaantuneisuuden korkeana FY28–FY29:ään asti.
Sisällysluettelo
- Kapasiteetin laajentuminen tukee Adani Greenin tulosta
- Khavdan siirtoyhteyden aikataulu asettaa ehtoja käyttöönottotavoitteelle
- Akkuvarastoinnin laajentaminen tuo joustavuutta, sopimustyö jatkuu
- Suuret investoinnit pitävät velkaantuneisuuden huomion kohteena
- Yhteenveto
Kapasiteetin laajentuminen tukee Adani Greenin tulosta
Adani Greenin FY27:n ensimmäisen vuosipuoliskon tulosjulkistuksen mukaan sähkön toimituksen liikevaihto oli 8 299 crore INR, ja sitä tuki energiamyynnin 32 prosentin kasvu 25 747 miljoonaan yksikköön. Uusiutuvan energian operatiivinen kapasiteetti kasvoi vuodentakaisesta 24 % ja oli 20,8 GW.
Kasvu kiihtyi toisella vuosineljänneksellä: sähkön toimituksen liikevaihto kasvoi 45 % ja oli 4 019 crore INR, kun taas sähkön toimituksen EBITDA kasvoi 51 % ja oli 3 835 crore INR. Neljänneksen EBITDA-marginaali oli 92 %, kun se vuotta aiemmin oli 90,5 %.
Tulospuhelussa talousjohtaja Saurabh Shah liitti EBITDA:n tuotannon kasvua nopeamman kasvun akkuvarastoinnin tuottoihin, tuuliresurssien vahvistumiseen, korkeampiin kauppias- ja heikkolaatuisen sähkön myyntihintoihin sekä kustannusten hallintaan. Nämä tekijät auttoivat yhtiötä saamaan kasvavasta operatiivisesta portfoliostaan enemmän tuottoa.
| Kohde | Tiedot |
|---|---|
| Raportointijakso | FY27:n ensimmäinen vuosipuolisko ja toinen vuosineljännes, päättyivät 30. syyskuuta 2026 |
| Ensimmäisen vuosipuoliskon kassavoitto | 4 176 crore INR, kasvua 35 % vuodentakaisesta |
| Toisen vuosineljänneksen kassavoitto | 1 951 crore INR, kasvua 45 % vuodentakaisesta |
| Pitkän aikavälin tuottokynnys | Johto tavoittelee 13–14 prosentin oman pääoman tuottoa vastapuolilta, joiden luottoluokitus on vähintään AA+ |
| Valuuttamääräinen vieraan pääoman ehtoinen rahoitus | Noin 30 % lainakannasta; johdon mukaan sekä pääoma että korot oli suojattu kokonaan |
Khavdan siirtoyhteyden aikataulu asettaa ehtoja käyttöönottotavoitteelle
Toimitusjohtaja Ashish Khanna kertoi, että Khavdan vaiheen 3 siirtokäytävän odotetaan valmistuvan nyt FY27:n neljännellä vuosineljänneksellä aiemmin odotetun kolmannen vuosineljänneksen sijaan. Yhtiö uskoi edelleen pystyvänsä ottamaan käyttöön 4,5–5 GW tilikauden aikana, jos siirtolinja valmistuisi neljännellä vuosineljänneksellä.
Adani Green rakentaa tukevan infrastruktuurin valmiiksi ennen siirtokäytävän valmistumista, jotta aurinkopaneelit voidaan asentaa nopeasti, kun siirtoyhteyden saatavuus on riittävän varmaa. Johdon mukaan yhtiö pyrkii välttämään sähköntuotantokapasiteetin käyttöönottoa ennen kuin sähkön siirtämisen verkkoon voidaan varmistaa.
Rajoite vaikuttaa jo tuotantoon. Khannan mukaan aurinkosähkön kapasiteetin käyttöaste laski FY27:n ensimmäisellä vuosipuoliskolla noin 23 prosenttiin vuotta aiemmasta 24,8 prosentista pääasiassa tuotannon rajoittamisen vuoksi, vaikka resurssien saatavuus oli hieman parempi.
Maksuihin liittyvä ero on tärkeä: johdon mukaan aikataulutettua sähköä koskevat take-or-pay-järjestelyt, joihin sisältyvät laskennallisen tuotannon maksut, kun aikataulutettua toimitusta rajoitetaan. Sähköstä, jota ei voida lainkaan aikatauluttaa, ei makseta.
Akkuvarastoinnin laajentaminen tuo joustavuutta, sopimustyö jatkuu
Adani Green lisäsi toisella vuosineljänneksellä noin 3,08 GWh asennettua akkuvarastointikapasiteettia, jolloin kokonaismäärä nousi 6,63 GWh:iin. Johto odottaa yhtiön ylittävän FY27:n 10 GWh:n varastointitavoitteensa.
Varastointi voi ottaa vastaan uusiutuvaa sähköntuotantoa, jota verkon rajoitteet muuten saattaisivat haitata, ja auttaa yhtiötä hallitsemaan tuotannon rajoittamista Khavdassa. Se ei poista uusien tuotantolaitosten riippuvuutta siirtoyhteyksien saatavuudesta.
Khannan mukaan noin 3,5 GWh:n varastointikapasiteettia kattoivat pitkäaikaiset sopimukset, ja loppuosan sopimusneuvottelut olivat käynnissä. Näin osa asennetusta kapasiteetista on alttiina kauppiasmarkkinoiden olosuhteille sen sijaan, että sen tuotot olisi turvattu pitkäaikaisilla sopimuksilla.
Suuret investoinnit pitävät velkaantuneisuuden huomion kohteena
Ensimmäisen vuosipuoliskon investoinnit kasvoivat 38 % ja olivat 17 160 crore INR, ja nettovelan suhde vuositasolle laskettuun EBITDA:han oli 5,6-kertainen. Johdon mukaan 2,4 lakh crore INR:n investointiohjelma FY30:een asti eteni suunnitelmien mukaisesti, ja akkujen käyttöönoton nopeuttaminen täydensi laajempia suunnitelmia sen sijaan, että se olisi vienyt niiltä resursseja.
Yhtiön tavoitteena on saavuttaa 50 GW:n kapasiteetti vuoteen 2030 mennessä, mukaan lukien 5 GW pumppuvoimaa. Kyse on edelleen kehitystavoitteesta, ei jo valmistuneesta kapasiteetista.
Shah odotti velkaantuneisuuden pysyvän nykyisellä tasollaan FY28–FY29:ään asti ennen laskua, kun yhä useammat hankkeet siirtyvät operatiiviseen vaiheeseen ja hankelainoja lyhennetään. Khannan mukaan 72 prosentissa hankelainoista oli kiinteä korko kolmeksi–viideksi vuodeksi, ja keskimääräinen lainakustannus oli laskenut vuoden 2019 11,1 prosentista 8,9 prosenttiin.
Kiinteäkorkoisten lainojen osuus rajoittaa lähiajan altistumista korkomuutoksille, mutta se ei poista rakentamisen rahoitustarvetta eikä viivästyviin verkkoliitäntöihin liittyvää toteutusriskiä.
Yhteenveto
Adani Greenin tulos osoittaa vahvaa operatiivista kasvua, mutta seuraava toteutuksen välitavoite on Khavdan vaiheen 3 siirtokäytävän odotettu valmistuminen FY27:n neljännellä vuosineljänneksellä. Sen aikataulu ratkaisee, pystyykö johto saavuttamaan tilikauden suunnitellut käyttöönotot ja jatkamaan samalla akkuvarastoinnin laajentamista.
Lue lisää uutisia
Vastuuvapauslauseke
Tämä FinanceVelixin artikkeli sisältää yleistä tietoa, eikä se ole henkilökohtaista talous-, sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoituksiin liittyy tappion riski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja kysy tarvittaessa neuvoa pätevältä ammattilaiselta. Omaisuuserän, yhtiön tai palvelun mainitseminen ei merkitse sen suosittelemista.
