Intrumin vuoden 2026 kolmannen neljänneksen tulos osoitti edistystä velkaantuneisuuden vähentämisessä, mutta palvelutuloihin kohdistuva jatkuva paine johti Saksassa 1,5 miljardin Ruotsin kruunun liikearvon arvonalentumiseen. Lokakuun 23. päivänä julkaistuissa tuloksissa luotonhallintayhtiö raportoi palveluliiketoiminnan velkaantumisasteeksi 4,5-kertaisen, kun se oli vuoden 2025 lopussa 5,7-kertainen. Samalla yhtiö vauhditti kustannusleikkauksia, joiden tavoitteena on saada vuotuiset kulut lähelle 11 miljardia Ruotsin kruunua vuonna 2027.
Keskeiset huomiot
- Osakeanti ja omaisuuserän myynti auttoivat laskemaan palveluliiketoiminnan velkaantumisasteen 4,5-kertaiseksi.
- Saksan liikearvo kirjattiin kokonaan alas palvelutulojen pysyessä paineessa.
- Laajennetun kustannusohjelman tavoitteena on saada kulut lähelle 11 miljardia Ruotsin kruunua vuonna 2027. Uudelleenjärjestelykulujen odotetaan kasvavan vuoden viimeisellä neljänneksellä.
Sisällysluettelo
- Intrumin tulos osoittaa taseen vahvistuneen
- Saksa ja Iso-Britannia painavat palvelutuloja
- Kustannusohjelmaa laajennetaan ennen neljännen neljänneksen päätöstä
- Jälleenrahoitus on edelleen erillinen haaste
- Yhteenveto
Intrumin tulos osoittaa taseen vahvistuneen
Intrumin kolmannen neljänneksen tulosjulkistuksen mukaan velkaantuneisuuden lasku johtui 7,5 miljardin Ruotsin kruunun osakeannista, 2,5 miljardia Ruotsin kruunua käteisvaroja tuottaneesta omaisuuserän myynnistä sekä kustannusten hallinnasta. Johto piti voimassa tavoitteensa laskea palveluliiketoiminnan velkaantumisaste 3,0-kertaiseksi vuoteen 2028 mennessä.
Taseen vahvistuminen ei kuitenkaan näkynyt neljänneksen operatiivisen tuloksen paranemisena. Oikaistu liikevoitto laski 21 % vuodentakaisesta, ja kokonaistuotot vähenivät 6 %. Intrum huomautti myös, etteivät osakekohtaiset tulokset olleet vertailukelpoisia aiempiin kausiin nähden, koska osakeanti toteutettiin neljänneksen aikana.
Investoinnit kasvoivat osakeannin jälkeen: niitä tehtiin 617 miljoonalla Ruotsin kruunulla, ja sijoitusten painotettu sisäinen korkokanta oli 17 %, kun se vuotta aiemmin oli 18 %. Tämä tuottomittari ei ole sama asia kuin neljänneksen toteutunut voitto. Johto pyrkii täydentämään portfoliota ajan myötä noin 3 miljardin Ruotsin kruunun vuotuisilla investoinneilla.
| Erä | Tiedot |
|---|---|
| Kokonaistuotot | 3,820 miljardia Ruotsin kruunua vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä, kun vuotta aiemmin vastaavalla neljänneksellä ne olivat 4,056 miljardia Ruotsin kruunua. |
| Oikaistu liikevoitto | 976 miljoonaa Ruotsin kruunua, kun se vuotta aiemmin oli 1,234 miljardia Ruotsin kruunua. |
| Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva nettotulos | 1,487 miljardin Ruotsin kruunun tappio, kun vuotta aiemmin kirjattiin 396 miljoonan Ruotsin kruunun voitto. |
| Perintätulos | 101 % neljänneksen ennusteesta ja 107 % alkuperäisestä ennusteesta. |
Saksa ja Iso-Britannia painavat palvelutuloja
Intrum odottaa nyt koko vuoden ulkoisten palvelutulojen jäävän vuoden 2025 tasoa pienemmiksi. Perinteisillä markkinoilla Saksaa lukuun ottamatta orgaaninen kasvu oli neljänneksellä 3 %, mutta se ei riittänyt kompensoimaan muualla koettua heikkoutta.
Toimitusjohtaja Johan Åkerblomin mukaan Saksan toimintaympäristö ja infrastruktuuri on rakennettava uudelleen. Yhtiö kirjasi 1,5 miljardin Ruotsin kruunun arvonalentumisen, joka poisti kokonaan kyseiselle markkinalle kohdistetun liikearvon. Iso-Britanniassa hän viittasi suuren asiakkaan menettämiseen sekä aiemmin hankittujen liiketoimintojen odotettua pidempään integraatioon.
Tulot heikkenivät, mutta neljänneksen oikaistu palveluliiketoiminnan liikevoittomarginaali nousi 24 prosenttiin vuoden takaisesta 22 prosentista. Liukuva 12 kuukauden marginaali pysyi 25 prosentissa, eli se jäi edelleen johdon pitkän aikavälin tavoitteesta, joka on 30–35 % vuoteen 2030 mennessä.
Kustannusohjelmaa laajennetaan ennen neljännen neljänneksen päätöstä
Operational Excellence -ohjelma on käynnistetty 17 maassa, kun alkuperäinen suunnitelma vuodelle 2026 kattoi seitsemän maata. Intrum odottaa kulujen olevan lähellä 11 miljardia Ruotsin kruunua vuonna 2027. Suunnitelma on määrä viimeistellä vuoden viimeisellä neljänneksellä.
Talousjohtaja Masih Yazdin mukaan vuoden 2027 lopun kustannustason tulisi olla kyseisen vuoden keskiarvoa alempi. Hänen mukaansa yhtiössä saattaa olla vuoden 2028 alussa noin 1 000 kokoaikavastaavaa työntekijää vähemmän kuin puhelun ajankohtana, mutta hän korosti, ettei tarkka suunnitelma ollut vielä valmis.
Johto odottaa vuoden 2026 kulujen jäävän alle 12 miljardin Ruotsin kruunun. Summaan sisältyy noin 300 miljoonaa Ruotsin kruunua Savoyn yhdistämisestä. Uudelleenjärjestelykulujen odotetaan olevan selvästi suuremmat vuoden viimeisellä neljänneksellä kuin kolmannella neljänneksellä. Yazdin mukaan hallitus käsittelee suunnitelmaa joulukuussa, ja siitä annetaan kattavammat tiedot neljännen neljänneksen raportissa.
Jälleenrahoitus on edelleen erillinen haaste
Yazdin mukaan high yield -luottomarkkinoiden heikommat olosuhteet olivat tehneet uuden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta kallista. Intrum jälleenrahoitti vuoden 2027 joukkovelkakirjalainansa heinäkuussa, ja sillä on maksuvalmiutta maksaa takaisin vuonna 2027 erääntyvä jäljellä oleva 190 miljoonaa Ruotsin kruunua ilman jälleenrahoitusta.
Seuraava merkittävä jälleenrahoitustarve ajoittuu vuoteen 2028. Johto aikoo hoitaa asian ennen kuin valmiusluottolimiitistä ja joukkovelkakirjalainoista tulee lyhytaikaisia velkoja kesällä 2027. Suunnitelmana on ottaa käyttöön huomattavasti pienempi valmiusluottolimiitti ja korvata osa rahoituksesta joukkovelkakirjalainoilla. Kyseessä on kuitenkin rahoitussuunnitelma, ei toteutunut järjestely.
Yhteenveto
Intrumin alhaisempi velkaantuneisuus antaa yhtiölle vahvemman lähtötilanteen, mutta palvelutulojen heikkous pitää kustannusohjelman toteutuksen elpymisen keskiössä. Seuraavia vahvistettuja virstanpylväitä ovat hallituksen joulukuinen uudelleenjärjestelysuunnitelman arviointi ja kulujen tarkempi raportointi neljännen neljänneksen tulosjulkistuksessa.
Lue lisää uutisia
Vastuuvapauslauseke
Tämä FinanceVelixin artikkeli sisältää yleistä tietoa, eikä se ole henkilökohtaista talous-, sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoituksiin liittyy tappioriski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon, ja ne voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja ota tarvittaessa yhteyttä pätevään asiantuntijaan. Omaisuuserän, yhtiön tai palvelun mainitseminen ei ole suositus.
