Les rendements des obligations japonaises ont atteint jeudi leurs plus bas niveaux depuis plusieurs semaines, les investisseurs recherchant la sécurité dans un contexte d’incertitude géopolitique et de préoccupations liées à l’inflation. Le rendement de référence à 10 ans est tombé à son plus bas niveau depuis le 9 septembre, tandis que les anticipations restaient centrées sur un maintien des taux d’intérêt lors de la réunion de la Banque du Japon la semaine prochaine.

Points clés

  • Le rendement des JGB à 10 ans a reculé de 1 point de base à 2,88 %, son plus bas niveau depuis le 9 septembre.
  • La demande de valeurs refuges a soutenu les obligations, les investisseurs surveillant les risques au Moyen-Orient et la volatilité des marchés boursiers mondiaux.
  • Les marchés intégraient une probabilité d’environ 60 % d’une hausse des taux de 25 points de base par la BOJ d’ici la fin de la réunion de décembre.

Sommaire

Les rendements des obligations japonaises reculent sur l’ensemble des échéances négociées

Le rendement des obligations d’État à 30 ans a baissé de 2,5 points de base à 3,895 %, son plus bas niveau depuis le 6 août.

Le rendement à cinq ans a reculé de 1,5 point de base à 2,285 %, un niveau qui n’avait plus été observé depuis le 18 septembre. Les autres échéances obligataires au comptant n’avaient pas été négociées à 03 h 49 GMT, ce qui limitait les données disponibles sur le marché.

La demande de sécurité reflète les préoccupations géopolitiques

Les obligations d’État japonaises ont attiré des achats à titre de valeurs refuges lors des dernières séances, la hausse des prix ayant entraîné une baisse des rendements. Les investisseurs surveillaient la situation au Moyen-Orient, les préoccupations budgétaires et les manifestations en France, ainsi que la volatilité des marchés boursiers mondiaux liée aux résultats des entreprises et aux évolutions de l’intelligence artificielle.

Un statu quo de la BOJ est attendu avant l’épreuve des taux en décembre

La BOJ devrait largement maintenir les taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de politique monétaire vendredi prochain. Les anticipations d’un changement immédiat de politique monétaire sont restées relativement stables à l’approche de la réunion.

Pour décembre, toutefois, les marchés intégraient une probabilité d’environ 60 % d’une hausse de 25 points de base d’ici la fin de cette réunion.

Conclusion

La baisse des rendements traduit un renforcement de la demande de sécurité, tandis que les anticipations de politique monétaire continuent de distinguer le statu quo attendu de la BOJ la semaine prochaine de la possibilité d’une hausse en décembre.

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