La correction des moyennes capitalisations indiennes a été officiellement confirmée selon un indicateur de marché largement utilisé mercredi 21 octobre, le Nifty Midcap 150 s’étant établi 10,2 % sous son plus haut niveau sur 52 semaines. Les indices des petites et des microcapitalisations ont également enregistré des pertes quotidiennes plus marquées que les principaux indices de référence, se rapprochant ainsi du seuil de correction.

Points clés

  • Le Nifty Midcap 150 a reculé de 1,4 % mercredi, s’établissant 10,2 % sous son plus haut du 31 août.
  • Les indices des petites et des microcapitalisations ont baissé respectivement de 8 % et de 8,1 % par rapport à leurs récents sommets.
  • Les valorisations restent supérieures à celles des grandes capitalisations, même si Atul Bhole, de Kotak Mahindra AMC, a déclaré que les perspectives de bénéfices demeuraient favorables.

Sommaire

La correction des moyennes capitalisations marque un repli plus général

Le Nifty Midcap 150 a franchi le seuil de correction couramment utilisé après sa dernière baisse quotidienne. Les définitions varient, mais un recul d’au moins 10 % et de moins de 20 % par rapport à un sommet récent est généralement qualifié de correction.

Le Nifty Smallcap 250 a chuté de 2,3 % au cours de la séance de mercredi, portant son recul à 8 % depuis son plus haut du 8 septembre. Le Nifty Microcap 250 a perdu 2,6 % et se situait 8,1 % sous son récent sommet de la première semaine d’octobre.

Le Sensex et le Nifty ont tous deux clôturé en baisse d’environ 0,5 %. Les deux principaux indices de référence ont reculé de près de 15 % depuis le début de 2026.

Les actions individuelles accusent des pertes plus importantes

Les baisses des indices masquent des pertes nettement plus lourdes pour certaines de leurs composantes. Parmi les 97 actions de moyennes capitalisations qui ont atteint un plus haut sur 52 semaines en 2026, deux avaient perdu de 40 à 45 % par rapport à leur sommet, 18 avaient cédé de 30 à 40 % et 35 avaient reculé de 20 à 30 %. Les 42 autres avaient baissé de 1 à 20 %.

Parmi les 172 actions de petites capitalisations ayant atteint un plus haut sur 52 semaines cette année, neuf avaient chuté de 40 à 45 %, 32 avaient baissé de 30 à 40 % et 54 avaient perdu de 20 à 30 %. Soixante-dix-sept autres avaient reculé de 1 à 20 %.

Les indices des moyennes et des petites capitalisations sont chacun entrés en territoire de correction à trois reprises au cours des deux dernières années. Entre janvier et février 2025, l’indice des moyennes capitalisations a chuté de près de 19 %, tandis que celui des petites capitalisations a perdu près de 26 %, avant de se redresser par la suite.

Les perceptions des investisseurs face à la pression sur les valorisations

Les investissements des particuliers dans les fonds communs de placement en actions et les achats directs d’actions ont aidé de nombreuses petites valeurs à résister à la faiblesse générale du marché au cours des deux dernières années. Les valorisations élevées font désormais l’objet d’un examen plus attentif.

Anand Radhakrishnan, directeur général de Sundaram Mutual, a déclaré que certains investisseurs nationaux étaient passés des grandes capitalisations aux moyennes et petites capitalisations, les considérant comme relativement sûres dans un contexte de ventes de la part des investisseurs étrangers. Il a indiqué que cette perception pourrait évoluer à mesure que les valorisations augmentent, les corrections de certaines actions n’étant pas toujours pleinement visibles à l’échelle des indices.

Les anticipations de bénéfices offrent un contrepoids

Malgré le repli, l’indice des moyennes capitalisations se négocie avec une prime de 42 % par rapport au Nifty, légèrement supérieure à sa moyenne sur cinq ans de 40 %. La prime de 45 % de l’indice des petites capitalisations est inférieure à sa moyenne sur cinq ans de 75 %.

Atul Bhole, vice-président exécutif et gestionnaire de fonds chez Kotak Mahindra AMC, a déclaré que les valorisations des petites entreprises s’étaient détendues après avoir atteint des niveaux très élevés, mais qu’elles restaient élevées. Il a néanmoins qualifié de résilientes les perspectives globales de bénéfices, avec une croissance prévue de 16 à 20 % pour l’ensemble des moyennes et petites capitalisations.

Bhole a déclaré que des nouvelles plus favorables concernant la guerre, les cours du pétrole brut et les rendements obligataires pourraient déclencher un rebond de soulagement. Il s’agit d’une évaluation conditionnelle, et non d’un retournement confirmé du marché.

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