Les valorisations des actions indiennes à leur plus bas niveau depuis six ans, mais supérieures à celles de leurs principaux pairs des marchés émergents

Les valorisations des actions indiennes ont reculé à leur plus bas niveau depuis six ans avec la baisse des cours, mais elles restaient environ deux fois plus élevées que celles de leurs pairs des marchés émergents sur la base des bénéfices prévisionnels au 26 octobre 2026.

À retenir

• L’indice MSCI India se négociait à environ 18,5 fois les bénéfices attendus au cours des 12 prochains mois, son multiple le plus bas depuis mai 2020.
• En dollars, le Sensex et le Nifty indiens avaient reculé de 18 % à 19 % depuis le début de 2026, tandis que le MSCI India avait perdu 15,4 %.
• L’indice MSCI Emerging Markets se négociait à 8,7 fois les bénéfices prévisionnels.

Repli des valorisations des actions indiennes

Le ratio cours/bénéfice prévisionnel de l’indice MSCI India libellé en dollars s’établissait à 22,5 fois au début de 2026 et était inférieur à sa moyenne sur 10 ans de 19,7 fois. Il a atteint un record de 24,54 fois en septembre 2024, lorsque le Sensex et le Nifty ont touché des sommets historiques.

Le récent recul du marché est intervenu dans un contexte de ventes étrangères, d’affaiblissement de la roupie, de hausse des cours du pétrole brut et de remontée des rendements des obligations américaines. Les chiffres ne permettent pas d’établir la contribution de chacun de ces facteurs à la baisse.

Comparaison de l’Inde avec les autres marchés

Le multiple prévisionnel de l’indice des marchés émergents est passé de 13,3 fois au début de l’année à 8,7 fois, sous sa moyenne sur 10 ans de 12,05 fois. Historiquement, l’Inde s’est négociée avec une prime par rapport à ses pairs, notamment en raison de perspectives de bénéfices des entreprises relativement stables et de la large assise de son marché.

Saurabh Patwa, responsable des actions et gérant de portefeuille chez Quest Investment Managers, a mis en garde contre l’idée de définir comme juste valeur une prime fixe entre l’Inde et les marchés émergents. Il a indiqué qu’une prime significative pouvait se justifier lorsque les entreprises génèrent une croissance des bénéfices durable et supérieure.

Les estimations de bénéfices restent préoccupantes

Vivek Iyer, associé et directeur des investissements chez Rational Equity Asset Management, a déclaré que l’apparente sous-évaluation du Nifty dépendait des estimations de bénéfices prévisionnels. Il s’attend à de nouvelles révisions à la baisse des estimations consensuelles compte tenu des cours du pétrole brut, ce qui ferait ressortir un multiple sous-jacent supérieur au chiffre affiché.

Iyer a décrit le récent recul comme un déclassement des grandes capitalisations principalement, précisant que les actions des moyennes et petites capitalisations se négociaient toujours avec une prime de 50 % à 70 % par rapport à leurs médianes historiques. Il a également indiqué que la compression des valorisations s’était concentrée dans les entreprises sensibles aux cours du pétrole brut et aux taux, notamment les sociétés de commercialisation de produits pétroliers, les fabricants de peinture, les constructeurs automobiles, les compagnies aériennes, les cimentiers et les prêteurs.

Lire plus d’actualités

Plus d’actualités de FinanceVelix

Avertissement

Cet article de FinanceVelix fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil financier, d’investissement, juridique ou fiscal personnalisé. Les cours du marché, les taux d’intérêt et la conjoncture économique peuvent évoluer ; les investissements comportent un risque de perte. Les faits reflètent les informations disponibles au moment de la publication et peuvent changer. Vérifiez indépendamment les informations importantes et consultez un professionnel qualifié si nécessaire. La mention d’un actif, d’une entreprise ou d’un service ne constitue pas une recommandation.