Les résultats de Chubb pour le troisième trimestre 2026 font état d’une baisse du bénéfice opérationnel courant total, mais d’une légère hausse par action, alors que les pertes liées aux catastrophes ont fortement augmenté. L’assureur a déclaré un bénéfice net de 2,84 milliards de dollars, en hausse de 1,5 %, et un bénéfice opérationnel courant de 2,98 milliards de dollars, en baisse de 2,2 %, pour le trimestre clos le 30 septembre. Les résultats ont été publiés le 20 octobre, avant la conférence téléphonique sur les résultats prévue le 21 octobre.
Points clés
- Le bénéfice opérationnel courant par action a progressé de 0,8 %, à 7,66 dollars, malgré la baisse du bénéfice opérationnel courant total.
- Les pertes nettes avant impôts liées aux catastrophes ont atteint 705 millions de dollars, contre 285 millions un an plus tôt.
- Les revenus de placement records et la croissance de l’assurance à l’étranger ont contribué à compenser la faiblesse des primes commerciales en Amérique du Nord.
Table des matières
- Les résultats de Chubb divergent entre bénéfice total et résultats par action
- La hausse des pertes liées aux catastrophes pèse sur la souscription
- La croissance à l’étranger compense le repli de l’activité commerciale en Amérique du Nord
- Les revenus de placement et de l’assurance-vie apportent un soutien
- Conclusion
Les résultats de Chubb divergent entre bénéfice total et résultats par action
L’annonce des résultats de Chubb pour le troisième trimestre fait état d’une hausse de 4,4 % du bénéfice net par action, à 7,30 dollars. Le bénéfice opérationnel courant, une mesure non conforme aux PCGR, a atteint un niveau trimestriel record de 7,66 dollars par action, contre 7,60 dollars un an plus tôt, malgré le recul du montant total en dollars.
Cette distinction est importante : le record par action ne correspond pas à une croissance du bénéfice opérationnel courant global. Chubb a également racheté pour 1,18 milliard de dollars d’actions au cours du trimestre.
À compter du troisième trimestre, Chubb a redéfini le bénéfice sectoriel et le bénéfice opérationnel courant afin d’exclure les charges d’amortissement liées aux immobilisations incorporelles acquises, à l’exception de celles liées aux accords de distribution à long terme. Les résultats des périodes antérieures ont été retraités afin d’assurer la cohérence des comparaisons.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Bénéfice net sur neuf mois | 8,02 milliards de dollars au 30 septembre 2026 |
| Bénéfice opérationnel courant sur neuf mois | 8,60 milliards de dollars au 30 septembre 2026 |
| Dividendes trimestriels | 393 millions de dollars reversés aux actionnaires |
| Valeur comptable par action | 191,43 dollars au 30 septembre, en hausse de 5,1 % sur un an |
| Valeur comptable tangible par action | 126,96 dollars au 30 septembre, en hausse de 5,7 % sur un an |
La hausse des pertes liées aux catastrophes pèse sur la souscription
Le bénéfice de souscription en assurance de dommages a reculé de 8,8 %, à 2,06 milliards de dollars. Le ratio combiné est passé de 81,8 % à 84,1 %, ce qui indique une marge de souscription plus faible, tout en restant inférieur au seuil de rentabilité de 100 %.
Les pertes nettes avant impôts liées aux catastrophes ont atteint 705 millions de dollars, contre 285 millions. Le développement favorable des sinistres des périodes antérieures est passé de 361 millions à 511 millions de dollars, compensant en partie cette hausse.
La comparaison sous-jacente était plus stable. Le bénéfice de souscription pour l’année de survenance en cours, hors pertes liées aux catastrophes, a progressé de 3,3 %, à 2,26 milliards de dollars, tandis que le ratio combiné correspondant a légèrement augmenté, de 82,5 % à 82,6 %. Le directeur général, Evan Greenberg, a attribué le recul du bénéfice opérationnel courant trimestriel à la comparaison avec le niveau particulièrement faible des pertes liées aux catastrophes en 2025.
La croissance à l’étranger compense le repli de l’activité commerciale en Amérique du Nord
Les primes nettes émises consolidées ont augmenté de 1,9 %, à 15,14 milliards de dollars. Les primes d’assurance de dommages ont progressé de 1,9 %, tandis que celles de l’assurance-vie ont augmenté de 1,4 %.
Les primes commerciales en Amérique du Nord ont reculé de 2,7 %. Chubb a évoqué une réduction de l’exposition, une réassurance supplémentaire et des non-renouvellements liés à la souscription, principalement dans les branches dommages et financières. Hors modifications spécifiques de l’exposition dans ces activités, les primes ont progressé de 1,7 %.
La croissance a été plus forte ailleurs : les primes d’Overseas General ont augmenté de 6,7 %, l’assurance des particuliers en Amérique du Nord a progressé de 5,3 % et l’agriculture de 5,1 %. Greenberg a déclaré que les marchés de l’assurance commerciale devenaient plus concurrentiels, notamment aux États-Unis et à Londres, et que certaines activités étaient volontairement réduites lorsque les tarifs ou les conditions n’étaient pas adéquats.
Les revenus de placement et de l’assurance-vie apportent un soutien
Les revenus nets de placement avant impôts ont progressé de 8,6 %, à un niveau record de 1,79 milliard de dollars. Les revenus nets de placement ajustés, une mesure distincte, ont augmenté de 6,3 %, à un niveau record de 1,89 milliard de dollars. Le bénéfice du segment de l’assurance-vie a progressé de 11,4 %, à 369 millions de dollars.
Sur neuf mois, le tableau était plus favorable que ne le suggère la comparaison trimestrielle : le bénéfice net a augmenté de 12,9 % et le bénéfice opérationnel courant de 21,0 %. Toutefois, les pertes du portefeuille de placements ont pesé sur la valeur comptable au cours du trimestre : les pertes nettes réalisées et latentes après impôts, de 4,48 milliards de dollars, ont été partiellement compensées par 551 millions de dollars de gains de change.
Conclusion
Les résultats trimestriels de Chubb associent une hausse des coûts liés aux catastrophes à une progression des revenus de placement et de l’assurance-vie. Greenberg s’attend à une amélioration de la croissance de l’activité commerciale en Amérique du Nord au cours des prochains trimestres ; il s’agit d’une attente de la direction, et non d’un redressement déjà constaté.
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