Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale sollicite les commentaires du public sur des règles qui exigeraient des émetteurs de stablecoins de paiement placés sous sa supervision qu’ils couvrent intégralement leurs jetons par des actifs de réserve autorisés. Annoncées le vingt-quatre septembre deux mille vingt-six, les propositions de la Fed sur les stablecoins portent également sur les fonds propres, la gestion des risques et la conservation des actifs, ainsi que sur une procédure de demande distincte destinée aux banques supervisées par le Conseil qui souhaitent émettre des stablecoins de paiement.
Points clés à retenir
- Le cadre proposé associe une couverture intégrale par des réserves à des exigences de fonds propres et à des normes de gestion des risques prévues par la GENIUS Act.
- Une proposition distincte porte sur les demandes des banques, notamment les documents requis et les procédures d’examen des décisions.
- La date limite pour présenter des commentaires dépend de la publication au Federal Register, et non de la date de l’annonce du Conseil.
Table des matières
- Ce que les propositions de la Fed sur les stablecoins encadreraient
- Fonctionnement de la procédure de demande des banques
- Date limite pour présenter des commentaires
- Conclusion
Ce que les propositions de la Fed sur les stablecoins encadreraient
La première proposition porte sur davantage que les actifs détenus par un émetteur en garantie de ses stablecoins. Outre l’obligation de couverture intégrale, elle établirait des exigences standardisées en matière de fonds propres, visant certains risques de crédit et opérationnels découlant des activités liées aux stablecoins de paiement. Des normes de gestion des risques feraient également partie de ce cadre.
Cette distinction est importante : la couverture par des réserves et les fonds propres sont présentés comme des exigences distinctes, les fonds propres étant destinés à couvrir les risques spécifiques de l’activité. Le Conseil cite les bons du Trésor à court terme et certains autres actifs liquides de grande qualité comme exemples de réserves autorisées, sans présenter les bons du Trésor comme les seuls actifs admissibles.
Cette proposition s’appliquerait également aux entités supervisées par le Conseil qui conservent les actifs garantissant les stablecoins de paiement. Elle préciserait par ailleurs quelles activités liées aux stablecoins et quelles activités connexes sont autorisées pour les banques supervisées par le Conseil, en définissant à la fois le périmètre des activités bancaires et les exigences applicables aux émetteurs.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Actifs de réserve | Couverture intégrale par des actifs autorisés, notamment des bons du Trésor à court terme et certains autres actifs liquides de grande qualité. |
| Documents de demande | Un plan d’affaires et des informations financières, entre autres documents. |
| Décisions relatives aux demandes | Les procédures proposées couvrent les recours, les audiences et les décisions définitives. |
| Délai pour les commentaires | Prend fin 60 jours après la publication au Federal Register. |
Fonctionnement de la procédure de demande des banques
La deuxième proposition concerne l’autorisation d’émettre, plutôt que les normes opérationnelles décrites ci-dessus. Elle établirait une procédure de demande adaptée aux banques supervisées par le Conseil, exigeant un plan d’affaires, des informations financières et d’autres documents.
L’avis correspondant du Federal Register porte sur les établissements de dépôt assurés qui demandent l’autorisation de faire émettre des stablecoins de paiement par une filiale. La procédure proposée ne se limiterait pas au dépôt d’une demande : elle régirait également les recours, les audiences et les décisions définitives. Ces procédures sont distinctes des règles relatives aux réserves, aux fonds propres et à la conservation des actifs prévues dans la première proposition.
Date limite pour présenter des commentaires
Le Conseil indique que la période de commentaires prendra fin 60 jours après la publication au Federal Register. Son annonce ne précise pas de date calendaire de clôture ; la date de l’annonce ne suffit donc pas, à elle seule, à établir la date limite de dépôt.
Le rapport du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale sur le cadre proposé pour les stablecoins décrit une sollicitation de commentaires du public, et non des règles définitivement adoptées. Il ne précise pas de date de mise en œuvre pour l’une ou l’autre proposition.
Conclusion
Le Conseil a séparé les garanties opérationnelles des procédures d’agrément, soumettant ainsi aux commentateurs deux propositions distinctes à évaluer. La publication au Federal Register déterminera la date de clôture de la période de consultation.
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