Le programme de la SEC consacré à la tokenisation s’est élargi le 23 octobre 2026, lorsque la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié ses priorités d’examen pour l’exercice 2027, qui mentionnent explicitement les titres tokenisés. L’agence a classé la tokenisation parmi les tendances émergentes des infrastructures de marché et les domaines à haut risque pour les examens des organismes de compensation.
Points clés à retenir
- La tokenisation figure explicitement parmi les priorités de l’exercice 2027, après ne pas avoir été mentionnée en 2026.
- Les examens porteront sur la fiabilité des infrastructures de marché et les risques liés aux organismes de compensation.
- Les crypto-actifs restent absents des priorités autonomes pour la deuxième année consécutive.
Sommaire
- Les priorités de la SEC en matière de tokenisation portent sur les infrastructures de marché
- Ce que couvre le règlement SCI
- Pas de section autonome sur les cryptomonnaies alors que les projets d’actions tokenisées avancent
- Conclusion
Les priorités de la SEC en matière de tokenisation portent sur les infrastructures de marché
Les priorités de l’exercice 2027 intègrent les titres tokenisés à l’examen par la SEC des systèmes qui soutiennent les marchés de valeurs mobilières. Dans le cadre du règlement SCI, les examinateurs prévoient d’étudier la tokenisation aux côtés d’autres tendances émergentes, notamment l’extension des horaires de négociation et l’informatique quantique.
L’agence a également désigné la tokenisation comme un domaine à haut risque pour les examens des organismes de compensation. Parmi les autres domaines cités pour ces examens figurent la gestion des défauts, le prêt de titres et les risques opérationnels.
Il s’agit d’un programme d’examen, et non d’une annonce approuvant une plateforme de titres tokenisés ou adoptant une nouvelle règle sur la tokenisation. Son importance concrète tient à l’attention explicite portée aux interactions entre les titres tokenisés et les infrastructures de marché.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Gestion des défauts | Mentionnée aux côtés de la tokenisation parmi les risques examinés chez les organismes de compensation. |
| Prêt de titres | Inclus parmi les domaines à haut risque pour les organismes de compensation. |
| Risques opérationnels | Également identifiés comme un sujet d’examen pour les organismes de compensation. |
Ce que couvre le règlement SCI
Les orientations du personnel de la SEC sur le règlement SCI expliquent le cadre existant en matière de résilience technologique. Les règles s’appliquent à certaines entités de marché, notamment les bourses, les organismes de compensation enregistrés et certains systèmes de négociation alternatifs, et concernent les systèmes qui soutiennent des fonctions telles que la négociation, la compensation, le règlement et la diffusion de données de marché.
Les entités concernées doivent maintenir des politiques et procédures conçues pour assurer une capacité, une intégrité, une résilience, une disponibilité et une sécurité adéquates de leurs systèmes. Le cadre prévoit également des mesures correctives, des notifications d’incidents, des examens des systèmes et des tests de continuité des activités.
Les orientations du personnel apportent des précisions sur ces obligations ; elles n’établissent pas les priorités de l’exercice 2027. La SEC indique également que ces orientations ne constituent pas une règle et ne créent aucune obligation juridique supplémentaire.
Pas de section autonome sur les cryptomonnaies alors que les projets d’actions tokenisées avancent
Les cryptomonnaies restent absentes des priorités autonomes d’examen pour la deuxième année consécutive. La SEC avait inclus pour la dernière fois une section consacrée aux crypto-actifs dans ses priorités de l’exercice 2025. Cette présentation plus restreinte ne doit pas être confondue avec une absence de contrôle : les titres tokenisés figurent désormais expressément dans les examens des infrastructures.
Ces priorités sont publiées alors que des sociétés financières développent des offres d’actions tokenisées. Plus tôt, en octobre 2026, une coentreprise d’OKX et d’Intercontinental Exchange a déposé une demande en vue de lancer une plateforme proposant des actions tokenisées de plus de 60 sociétés cotées aux États-Unis. Il s’agissait d’un dépôt relatif à une plateforme projetée, et non de la confirmation que le service avait été lancé.
Conclusion
La prochaine étape prévue est le travail d’examen de la SEC pour l’exercice 2027, qui inclut explicitement la tokenisation dans son périmètre consacré aux infrastructures et aux organismes de compensation. Les priorités définissent des domaines à examiner, et non des conclusions déjà établies ou des approbations de plateformes.
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