Les gains du yuan ont porté la devise onshore chinoise à son niveau le plus élevé face au dollar depuis juin 2022 jeudi, la faiblesse généralisée du dollar ayant plus que compensé les efforts de la banque centrale pour freiner le rythme de l’appréciation. La devise a atteint 6.6740 pour un dollar.

Points clés

  • Le yuan onshore a atteint 6.6740 pour un dollar, avant de s’échanger à 6.6749 à 02 h 38 GMT.
  • La demande de devises liée aux exportations a soutenu le yuan, tandis que les investisseurs attendaient les réunions des grandes banques centrales la semaine prochaine.

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Les gains du yuan dépassent les indications de la banque centrale

La Banque populaire de Chine a fixé le cours pivot de jeudi à 6.7195 pour un dollar avant l’ouverture des marchés. La devise onshore est autorisée à fluctuer dans une fourchette de 2 % de part et d’autre du cours de référence quotidien.

Les analystes de Maybank ont également indiqué que le cours de référence témoignait d’une résistance à la vitesse du recul du dollar face au yuan. Ils ont ajouté que l’écart limité entre le taux au comptant et le cours pivot suggérait que les autorités laissaient la devise poursuivre sa trajectoire.

La progression de la devise s’accompagne d’échanges calmes

Le yuan offshore s’établissait à 6.6744 pour un dollar, en hausse d’environ 0,01 % pendant les échanges asiatiques. L’activité onshore est restée modérée malgré ce plus haut pluriannuel : les cours au comptant ont évolué dans une fourchette d’environ 20 pips, tandis que le volume des transactions a reculé à près de 10,6 milliards de dollars.

Les cambistes ont cité la vigueur des exportations et le règlement soutenu des opérations de change comme facteurs de soutien au yuan cette année. Les analystes de China Merchants Bank ont indiqué que la conversion continue des recettes d’exportation en yuans pourrait maintenir la stabilité de la devise ou favoriser une appréciation supplémentaire, même si l’indice du dollar restait résilient.

Les anticipations de taux américains restent au centre de l’attention

La faiblesse généralisée du dollar est intervenue alors que les investisseurs réévaluaient les perspectives de taux d’intérêt américains, sur fond de nouvelles inquiétudes concernant l’inflation alimentée par le pétrole. Parallèlement, l’écart de rendement entre la Chine et les États-Unis est resté proche de son niveau le plus large jamais enregistré, attirant l’attention sur la politique monétaire américaine.

La Réserve fédérale, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne devraient largement laisser leurs taux inchangés lors de leurs réunions la semaine prochaine, tout en conservant une orientation restrictive. Les traders n’attribuaient qu’une faible probabilité à une hausse de la Fed lors de sa prochaine réunion, la prochaine hausse étant attendue en décembre.

Conclusion

La progression du yuan a bénéficié du soutien lié aux exportations et de la faiblesse du dollar, tandis que le cours de référence fixé par la PBOC indiquait une préférence pour une appréciation plus lente plutôt que pour un retournement de tendance.

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