Vinci Compass Investments Ltd. a accepté d’acquérir la totalité du capital du réassureur latino-américain Austral Resseguradora, connu sous le nom d’AustralRe, pour une contrepartie totale valorisée à 336 millions de R$. La transaction prévue servira de pilier à une nouvelle activité de capital permanent, dont la finalisation est attendue au premier trimestre 2027, sous réserve des approbations nécessaires et des conditions de clôture habituelles.

Points clés à retenir

  • L’opération est valorisée à 1,0 fois la valeur comptable tangible, après les distributions de capital et dividendes extraordinaires prévus avant la clôture.
  • AustralRe servira de pilier à Vinci Permanent Capital Solutions, une nouvelle activité associant la réassurance à une base de capital à long terme.
  • Le directeur général Bruno Freire et l’équipe de direction actuelle resteront en poste après la finalisation.

Table des matières

Modalités et calendrier de l’acquisition par Vinci Compass

Les sociétés estiment que la contrepartie comprendra environ 247 millions de R$ en numéraire et 1,7 million d’actions ordinaires de catégorie A VINP nouvellement émises. La répartition finale entre numéraire et actions pourrait varier en fonction des préférences de certains actionnaires minoritaires.

La valorisation de 336 millions de R$ tient compte des distributions de capital et dividendes extraordinaires prévus avant la clôture. La finalisation reste conditionnée aux autorisations réglementaires et antitrust, ainsi qu’au respect des autres conditions habituelles de clôture.

La réassurance au cœur de la stratégie de capital permanent

À la clôture, AustralRe deviendra l’activité pilier de Vinci Permanent Capital Solutions, ou VPCS. Cette nouvelle branche vise à associer la franchise de réassurance à une base de capital permanent destinée à soutenir l’expansion à long terme de Vinci Compass en Amérique latine.

Cette structure permettrait de distinguer les activités de gestion d’actifs à faible intensité capitalistique du groupe de ses activités mobilisant son bilan. Vinci Compass estime que les activités de réassurance d’AustralRe fourniront un portefeuille récurrent et croissant d’actifs pouvant être investis, non soumis aux cycles de rachats des commanditaires.

Alessandro Horta, directeur général de Vinci Compass, a qualifié le capital permanent d’avantage concurrentiel et déclaré que cette nouvelle activité établirait un bilan autofinancé pour soutenir la croissance régionale. L’acquisition devrait immédiatement accroître le bénéfice distribuable par action, à un taux à deux chiffres.

Maintien de la direction et des activités d’AustralRe

Freire restera directeur général d’AustralRe, aux côtés de l’équipe de direction actuelle. Les sociétés ont indiqué qu’après la finalisation, la plateforme de souscription du réassureur, son cadre de gestion des risques et ses relations avec les clients ne seraient pas modifiés.

Fondé en 2011 par les associés de Vinci Compass aux côtés de Vinci Capital Partners, le réassureur brésilien exerce ses activités dans 16 pays d’Amérique latine. Il a déclaré 3,0 milliards de R$ de primes brutes émises au cours des douze derniers mois et environ 1,8 milliard de R$ en trésorerie et placements au 30 juin 2026.

Freire a déclaré que l’intégration au groupe coté au Nasdaq donnerait à AustralRe accès à une base de capital plus importante et à des possibilités d’accélérer sa croissance, tout en préservant sa discipline de souscription, son orientation client et son équipe.

Conclusion

Si elle est finalisée, l’acquisition permettra à Vinci Compass de se doter d’une activité de capital permanent axée sur la réassurance, tout en conservant la direction et le cadre opérationnel actuels d’AustralRe. La transaction reste soumise aux approbations nécessaires, avant sa clôture attendue début 2027.

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