Les résultats de Kemira pour le troisième trimestre 2026 font état d’une baisse de 18 % de l’EBITDA opérationnel malgré une hausse du chiffre d’affaires, l’inflation des matières premières ayant dépassé les augmentations de prix facturées aux clients. Dans ses résultats publiés le 23 octobre, l’entreprise chimique a annoncé un EBITDA opérationnel de 112,8 millions d’EUR pour un chiffre d’affaires de 708,9 millions d’EUR, tout en maintenant ses perspectives pour l’ensemble de l’année.

Principaux points à retenir

  • Les acquisitions ont entraîné une hausse de 3 % du chiffre d’affaires ; le chiffre d’affaires organique est resté inchangé.
  • La marge d’EBITDA opérationnel est tombée à 15,9 %, les activités d’emballage et d’hygiène étant les plus fortement sous pression.
  • Kemira a maintenu ses prévisions pour 2026, bien qu’elle s’attende à ce que les hausses de prix ne couvrent qu’environ la moitié du surcoût estimé.

Table des matières

Les résultats de Kemira révèlent un écart croissant entre prix et coûts

Rapport intermédiaire de Kemira pour janvier-septembre 2026 a montré que le chiffre d’affaires du troisième trimestre avait progressé par rapport aux 687,7 millions d’EUR enregistrés un an plus tôt. Toutefois, le chiffre d’affaires en monnaies locales, hors acquisitions et cessions, est resté stable, ce qui signifie que la hausse publiée ne reflétait pas de croissance organique sous-jacente.

Les prix de vente ont augmenté sur un an, mais les volumes ont diminué. Les prix comme les volumes se sont améliorés par rapport au trimestre précédent. Cette distinction est importante : l’entreprise a généré un chiffre d’affaires supérieur à celui d’un an plus tôt sans vendre davantage en volume total.

La hausse des coûts variables a réduit la rentabilité trimestrielle de 35 millions d’EUR, tandis que les augmentations de prix facturées aux clients ont apporté un soutien de 11 millions d’EUR. L’effet prix-coûts sur l’EBITDA opérationnel s’est donc établi à moins 24 millions d’EUR. La baisse des coûts fixes a contribué à hauteur de 8 millions d’EUR supplémentaires, sans toutefois combler l’écart.

La marge d’EBITDA opérationnel du groupe a reculé de 20,0 % à 15,9 %. Le bénéfice dilué par action est passé de 0,38 EUR à 0,21 EUR.

ÉlémentDétails
Marge d’EBITDA opérationnel de Water SolutionsT3 2026 : 19,7 % ; T3 2025 : 23,1 %.
Marge d’EBITDA opérationnel de Packaging & Hygiene SolutionsT3 2026 : 9,3 % ; T3 2025 : 13,6 %.
Marge d’EBITDA opérationnel de Fiber EssentialsT3 2026 : 19,3 % ; T3 2025 : 24,1 %.

Les activités d’emballage et d’hygiène peinent à répercuter les coûts

Packaging & Hygiene Solutions a enregistré une croissance organique de 4 % de son chiffre d’affaires, soutenue par la hausse des prix et des volumes. La rentabilité s’est néanmoins affaiblie, l’inflation des matières premières et une composition des ventes moins favorable ayant plus que compensé ces gains.

Le directeur général Antti Salminen a déclaré que la faiblesse des marchés de l’emballage souple et du papier, en particulier en Europe et en Asie-Pacifique, compliquait la répercussion de la hausse des coûts sur les clients. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, il a décrit la répercussion des coûts comme un défi mondial plutôt que comme un problème limité à une région.

Le chiffre d’affaires de Water Solutions a progressé de 5 %, principalement grâce aux acquisitions, tandis que la croissance organique s’est établie à 1 %. Les hausses de prix facturées aux clients ont commencé à contribuer vers la fin du trimestre. Le chiffre d’affaires organique de Fiber Essentials a reculé de 6 %, les prix et les volumes ayant tous deux diminué ; les travaux de maintenance de la centrale nucléaire d’Olkiluoto ont également réduit son résultat trimestriel d’environ 2 millions d’EUR.

La génération de trésorerie s’affaiblit tandis que les acquisitions se poursuivent

Le flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles est tombé à 57,0 millions d’EUR, contre 132,2 millions d’EUR un an plus tôt, sous l’effet de la baisse de l’EBITDA et de l’augmentation du besoin en fonds de roulement net. La dette nette a atteint 649 millions d’EUR, avec un ratio d’endettement de 40 % et un levier de 1,4 fois l’EBITDA des 12 derniers mois.

Kemira a continué de développer ses activités dans le domaine de l’eau. En juillet, elle a acquis les activités d’ANMAC Water Treatment Service, basée aux États-Unis, puis, en août, celles de REPUR, prestataire italien de services de réactivation du charbon actif. L’acquisition de SIDRA Wasserchemie a été finalisée début octobre après l’approbation des autorités allemandes, cette finalisation ayant donc eu lieu après le troisième trimestre.

Les prévisions annuelles sont maintenues malgré la volatilité des coûts des intrants

Kemira a maintenu ses prévisions pour 2026, soit un chiffre d’affaires compris entre 2,6 et 3,0 milliards d’EUR et un EBITDA opérationnel compris entre 400 et 500 millions d’EUR. Pour la période de janvier à septembre, le chiffre d’affaires s’est élevé à 2 079,3 millions d’EUR et l’EBITDA opérationnel à 341,8 millions d’EUR.

La direction a continué d’estimer que l’inflation des matières premières et de la logistique ajouterait environ 100 millions d’EUR à sa base de coûts pour l’ensemble de l’année, la moitié environ devant être compensée par des hausses de prix. Il s’agit toujours d’hypothèses de prévision et non de mesures d’atténuation déjà réalisées.

Salminen a déclaré que l’entreprise ne s’attendait pas à une évolution majeure de la demande au quatrième trimestre. Une certaine amélioration liée à la tarification fondée sur des formules dans Fiber Essentials était attendue, même si la volatilité des coûts des intrants continuait de limiter la visibilité.

Conclusion

La prochaine publication financière de Kemira est son bulletin sur les états financiers 2026, prévu le 9 février 2027. La question essentielle sera de savoir si la tarification appliquée aux clients et la maîtrise des coûts permettront de réduire l’écart de rentabilité alors que la demande reste atone.

Lire d’autres actualités

Plus d’actualités FinanceVelix

Avertissement

Cet article de FinanceVelix fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil financier, d’investissement, juridique ou fiscal personnalisé. Les cours du marché, les taux d’intérêt et la conjoncture économique peuvent évoluer ; tout investissement comporte un risque de perte. Les faits présentés reflètent les informations disponibles au moment de la publication et peuvent changer. Vérifiez les informations importantes de manière indépendante et consultez un professionnel qualifié si nécessaire. La mention d’un actif, d’une entreprise ou d’un service ne constitue pas une recommandation.