अक्टूबर में भारतीय IT शेयरों ने बाजार मूल्य में लगभग ₹3.87 लाख करोड़ की रिकवरी की, जबकि विदेशी निवेशकों ने सितंबर तिमाही के दौरान सेक्टर के शेयरों में ₹6,463 करोड़ की खरीदारी की।

मुख्य बातें

  • अक्टूबर में Nifty IT में लगभग 17% की बढ़त हुई, जिसमें प्रमुख टेक्नोलॉजी शेयरों में TCS 23% की बढ़त के साथ सबसे आगे रहा।
  • विदेशी निवेश चुनिंदा रहा: Wipro और Infosys में हिस्सेदारी बढ़ी, जबकि TCS और Mphasis में मामूली गिरावट आई।
  • Jefferies को चुनिंदा शेयरों में आगे और री-रेटिंग की संभावना दिखती है, जबकि HSBC, Axis Mutual Fund और PL Capital ने वृद्धि तथा AI से जुड़े जोखिमों को रेखांकित किया।

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भारतीय IT शेयरों ने बाजार मूल्य में रिकवरी की, लेकिन विदेशी खरीदारी असमान रही

अक्टूबर के दौरान Nifty IT के घटक शेयरों का संयुक्त बाजार पूंजीकरण लगभग ₹22.01 लाख करोड़ से बढ़कर ₹25.88 लाख करोड़ हो गया। TCS की 23% बढ़त के साथ Tech Mahindra में 20%, Mphasis और Wipro में 19%-19%, Infosys में 17% और HCL Technologies में 16% की बढ़त हुई। Oracle Financial Services Software रुझान के विपरीत रहा और लगभग 5% गिरा।

सूचकांक में लगभग 17% की मासिक बढ़त 2026 के पहले दो महीनों में करीब 20% की गिरावट के बाद आई। फरवरी से Nifty IT ने Nifty 50 से 12 प्रतिशत अंक बेहतर प्रदर्शन किया है, जिसमें इस सापेक्ष सुधार का अधिकांश हिस्सा अक्टूबर में हुआ।

NSDL के आंकड़ों के अनुसार, सितंबर तिमाही के दौरान IT शेयरों में ₹6,463 करोड़ का विदेशी पोर्टफोलियो निवेश आया।

Wipro में विदेशी हिस्सेदारी जून के 8.85% से बढ़कर सितंबर में 9.46% हो गई, जबकि Infosys में यह 27.09% से बढ़कर 27.44% हुई। अक्टूबर में शेयर मूल्य में गिरावट के बावजूद Oracle Financial Services Software में 173 आधार अंकों की वृद्धि के साथ हिस्सेदारी 11.43% पर पहुंच गई। Persistent Systems में कोई बदलाव नहीं हुआ, जबकि TCS और Mphasis में मामूली गिरावट दर्ज की गई।

Jefferies ने रैली को वृद्धि संबंधी बदलती धारणाओं से जोड़ा

Jefferies ने अक्टूबर की बढ़त का मुख्य कारण मूल्य-आय अनुपात की री-रेटिंग बताया और कहा कि अधिकांश IT शेयरों को राजस्व वृद्धि या प्रति शेयर आय के अनुमानों में बढ़ोतरी नहीं मिली थी। इसके विश्लेषकों, Akshat Agarwal और Ayush Bansal, ने दीर्घकालिक वृद्धि के अधिक टिकाऊ अनुमानों की ओर संकेत किया।

FY27 की दूसरी तिमाही के नतीजों के बाद FY28 के लिए अमेरिकी डॉलर में राजस्व वृद्धि के आम सहमति वाले पूर्वानुमानों में कोई बड़ी कटौती नहीं हुई, जबकि पिछली दो रिपोर्टिंग अवधियों के बाद ऐसा नहीं था। विश्लेषकों के अनुसार, कमजोर व्यापक आर्थिक परिस्थितियों और AI से जुड़ी अपस्फीति के बावजूद कंपनियों की वृद्धि जारी रखने की क्षमता ने भी निवेशकों को दीर्घकालिक वृद्धि के अनुमानों पर दोबारा विचार करने के लिए अधिक तैयार किया।

Jefferies का अनुमान है कि मौजूदा मूल्यांकन के अनुसार FY26–FY36 के दौरान बड़ी IT कंपनियों के लिए जैविक, स्थिर मुद्रा में राजस्व वृद्धि 0%–9% और मध्यम आकार की कंपनियों के लिए 6%–14% होगी। अधिकांश कंपनियों के लिए ये दरें FY16–FY26 में दर्ज वृद्धि से दो से चार प्रतिशत अंक कम हैं।

Infosys और Sagility के ऐतिहासिक वृद्धि पथ की तुलना में सबसे बड़ी, लगभग छह प्रतिशत अंक की छूट है। Jefferies ने Infosys और TCS को आगे री-रेटिंग की गुंजाइश वाली एकमात्र बड़ी-कैप IT कंपनियां बताया, जबकि मिड-कैप कंपनियों में Sagility अलग दिखाई दी।

आय के परिदृश्य के कारण अन्य संस्थान सतर्क

HSBC ने कहा कि FTSE India IT का कारोबार अनुमानित आय के 18 गुना पर हो रहा है, जो इसके लगभग 23 गुना के पांच-वर्षीय औसत से कम है। उसने आगाह किया कि यह छूट कमजोर वृद्धि को दर्शाती है: सेक्टर की आय वृद्धि हाल के वर्षों के 4%–5% से धीमी होकर लगभग 2%–3% रह गई है, जिसका मुख्य कारण AI-आधारित अपस्फीति है।

बैंक को उम्मीद है कि FY27 सेक्टर का सबसे चुनौतीपूर्ण वर्ष होगा, जिसके बाद FY28 और FY29 में सुधार आएगा। फिर भी, इसका पूर्वानुमान केवल मध्य-एकल-अंकीय वृद्धि का है।

Axis Mutual Fund IT सेवाओं में अपनी हिस्सेदारी कम रखे हुए है। उसने कहा कि AI पर खर्च अभी विवेकाधीन टेक्नोलॉजी सेवाओं के बजाय बुनियादी ढांचे पर केंद्रित है, जबकि पारंपरिक सेवा क्षेत्रों पर दबाव बना हुआ है। राजस्व का महत्वपूर्ण स्रोत बनने से पहले AI मार्जिन और वृद्धि पर असर डाल सकता है।

फंड हाउस ने बड़ी और मध्यम आकार की IT कंपनियों, कंसल्टेंट्स तथा AI और डेटा के विशेषज्ञ प्रदाताओं के बीच बढ़ती प्रतिस्पर्धा को भी रेखांकित किया। रुपये की कमजोरी से मार्जिन को मदद मिल सकती है, हालांकि कंपनियां इस लाभ का कुछ हिस्सा नई क्षमताओं में दोबारा निवेश कर सकती हैं।

PL Capital ने धीमी वृद्धि और AI के लाभप्रदता पर प्रभाव को लेकर अनिश्चितता का हवाला देते हुए IT सेवाओं में 150 आधार अंकों की अंडरवेट स्थिति बरकरार रखी। उसे मिड-कैप कंपनियों में अपेक्षाकृत तेज समायोजन और बेहतर वृद्धि की संभावनाएं दिखती हैं, लेकिन उसने कहा कि कई मामलों में मूल्यांकन अब भी ऊंचे हैं।

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