19 अक्टूबर, 2026 को Silence Therapeutics के शेयर 19.58 डॉलर पर बंद हुए, जो 125.58% की बढ़त थी। यह उछाल तब आया जब जर्मनी के Darmstadt स्थित Merck KGaA ने बायोटेक्नोलॉजी कंपनी को प्रति अमेरिकी डिपॉजिटरी शेयर (ADS) 20 डॉलर नकद में अधिग्रहित करने पर सहमति जताई। प्रस्तावित लेनदेन में Silence की इक्विटी का मूल्य लगभग 1.3 अरब डॉलर आंका गया है, लेकिन भुगतान अभी शेयरधारकों, अदालत और नियामकों की मंजूरियों पर निर्भर है।

मुख्य बातें

  • 19 अक्टूबर का बंद भाव, प्रति ADS 20 डॉलर के सहमत नकद प्रतिफल से 42 सेंट कम था।
  • खरीदार जर्मनी की Merck KGaA है, न कि अमेरिकी दवा निर्माता Merck & Co.
  • कंपनियों को उम्मीद है कि लंबित मंजूरियों के अधीन, सौदा 2027 की पहली तिमाही में पूरा होगा।

विषय-सूची

Silence Therapeutics के शेयर नकद प्रस्ताव से कम पर कारोबार कर रहे हैं

ADS में 16 अक्टूबर के 8.68 डॉलर के बंद भाव से 10.90 डॉलर की बढ़त हुई। इस पुनर्मूल्यांकन का अधिकांश हिस्सा नियमित कारोबार शुरू होने से पहले हुआ: 19 अक्टूबर का सत्र 19.585 डॉलर पर खुला और 19.56 से 19.61 डॉलर की संकीर्ण सीमा में रहा।

Silence की अधिग्रहण संबंधी घोषणा में प्रति ADS 20 डॉलर का प्रतिफल तय किया गया है, जिसका भुगतान सौदा पूरा होने पर होगा। प्रत्येक ADS, तीन साधारण शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है। समझौते पर 18 अक्टूबर को हस्ताक्षर हुए और इसकी घोषणा अगले दिन की गई।

बंद भाव और सहमत भुगतान के बीच 42 सेंट का अंतर, बंद भाव का लगभग 2.15% है। यह शर्तों के अधीन सकल अंतर है, गारंटीकृत रिटर्न नहीं: अधिग्रहण अभी पूरा नहीं हुआ है और धारकों को देरी या सौदा विफल होने का जोखिम है।

शेयर में 125.58% की बढ़त और कंपनी द्वारा बताया गया 130% का प्रस्ताव प्रीमियम, दो अलग-अलग चीजें मापते हैं। पहला 19 अक्टूबर के बाजार बंद भाव की तुलना पिछले बंद भाव से करता है; दूसरा, अधिक नकद प्रतिफल की तुलना उसी घोषणा-पूर्व कीमत से करता है।

मदविवरण
प्रति साधारण शेयर नकद6.6667 डॉलर
एंटरप्राइज वैल्यूलगभग 1.1 अरब डॉलर
30-दिवसीय वॉल्यूम-वेटेड औसत कीमत पर प्रीमियम10.99 डॉलर से 82% अधिक
19 अक्टूबर का कारोबार वॉल्यूम71,918,760 ADS

शेयरधारक और अदालत की मंजूरियां अभी बाकी हैं

अधिग्रहण की संरचना Companies Act 2006 के Part 26 के तहत यूके की स्कीम ऑफ अरेंजमेंट के रूप में की गई है। Silence के बोर्ड ने सर्वसम्मति से लेनदेन को मंजूरी दी, और लगभग 14% मतदान शक्ति वाले प्रतिभूति धारकों ने समर्थन समझौतों पर हस्ताक्षर किए। ये प्रतिबद्धताएं आवश्यक शेयरधारक मतों का विकल्प नहीं हैं।

स्कीम को स्कीम बैठक में उपस्थित होकर मतदान करने वाले शेयरधारकों की संख्या के बहुमत से मंजूरी मिलनी चाहिए, जो मूल्य के आधार पर कम-से-कम 75% का प्रतिनिधित्व करते हों। संबंधित विशेष प्रस्ताव के लिए डाले गए मतदान अधिकारों में भी कम-से-कम 75% समर्थन आवश्यक है। अन्य शर्तों में हाई कोर्ट की मंजूरी, अमेरिकी एंटीट्रस्ट प्रतीक्षा-अवधि संबंधी आवश्यकताएं और जर्मन एंटीट्रस्ट मंजूरी या मानी गई मंजूरी शामिल हैं।

वित्तपोषण संबंधी कोई शर्त नहीं है। समझौते में लंदन समयानुसार 30 अप्रैल, 2027 को रात 11:59 बजे की अंतिम तारीख तय की गई है, जिसमें अदालत की मंजूरी से जुड़ा सीमित पांच कार्यदिवसीय विस्तार संभव है। कुछ निर्दिष्ट परिस्थितियों में Silence को Merck KGaA को 13 मिलियन डॉलर का समाप्ति शुल्क देना पड़ सकता है; यह शुल्क ADS धारकों को देय मुआवजा नहीं है।

पाइपलाइन के तर्क में Divesiran की अहम भूमिका

इस लेनदेन के तहत Silence की प्रायोगिक siRNA दवाएं Merck KGaA के पास आएंगी। इनमें पॉलीसाइथीमिया वेरा—एक दुर्लभ रक्त कैंसर—के लिए divesiran शामिल है। Merck KGaA के मुख्य कार्यकारी Kai Beckmann ने कहा कि नियोजित अधिग्रहण से विशेष और दुर्लभ बीमारियों के क्षेत्र में कंपनी की क्षमताएं मजबूत होंगी।

Silence के 10 अगस्त, 2026 के क्लिनिकल अपडेट में 48 मरीजों के चरण 2 अध्ययन में divesiran के लिए 88% प्रतिक्रिया दर बताई गई, जबकि प्लेसीबो के लिए यह 19% थी। प्रतिक्रिया की परिभाषा यह थी कि 18वें से 36वें सप्ताह के दौरान हेमाटोक्रिट 45% से नीचे बनाए रखते हुए फ्लीबोटोमी से बचा जाए।

तिमाही खुराक वाले चरण 3 परीक्षण की शुरुआत 2027 की पहली छमाही में अपेक्षित थी। यह अभी विकास योजना है, न कि ऐसा परीक्षण जो पहले ही शुरू हो चुका हो या जिसे नियामकीय मंजूरी मिल गई हो।

निष्कर्ष

अगला औपचारिक कदम Silence का नियोजित प्रॉक्सी स्टेटमेंट और स्कीम दस्तावेज होंगे, जिनमें शेयरधारक मंजूरी की प्रक्रिया बताई जाएगी। स्कीम प्रभावी होने तक, प्रति ADS 20 डॉलर का प्रतिफल सहमत भुगतान तो है, लेकिन यह सौदा पूरा होने की शर्तों के अधीन है।

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