2026 की तीसरी तिमाही में Cleveland-Cliffs की आय में उछाल आया। समायोजित EBITDA पिछली तिमाही के मुकाबले दोगुने से अधिक होकर $612 मिलियन पर पहुंच गया और इस्पात निर्माता ने तिमाही में फिर से शुद्ध लाभ दर्ज किया। 19 अक्टूबर को जारी नतीजों में आगे और सुधार का संकेत भी दिया गया: प्रबंधन ने चौथी तिमाही में लगभग $715 मिलियन के समायोजित EBITDA का अनुमान जताया और कहा कि अनुबंधों में बदलाव तथा मौजूदा मूल्य पूर्वानुमानों के आधार पर 2027 का समायोजित EBITDA $4 बिलियन से अधिक हो सकता है।

मुख्य बातें

  • कीमतों, शिपमेंट और प्रति इकाई लागत में सुधार के चलते तीसरी तिमाही का समायोजित EBITDA कंपनी के $575 मिलियन के मार्गदर्शन से अधिक रहा।
  • प्रबंधन को उम्मीद है कि 2027 के अनुबंधों में बदलाव से आय वृद्धि को समर्थन मिलेगा, लेकिन वार्ताएं और भविष्य में इस्पात की कीमतें महत्वपूर्ण अनिश्चितताएं बनी हुई हैं।
  • बढ़े हुए पूंजीगत व्यय तथा कुछ ऑटोमोटिव और कनाडाई इस्पात उत्पादों की मांग को लेकर अनिश्चितता मजबूत परिदृश्य को सीमित करती है।

विषय-सूची

कीमतों, बिक्री मात्रा और लागत में सुधार से Cleveland-Cliffs की आय बेहतर

30 सितंबर को समाप्त तिमाही में समायोजित EBITDA, दूसरी तिमाही के $286 मिलियन से $326 मिलियन बढ़ा। समेकित राजस्व $5.2 बिलियन से बढ़कर $5.6 बिलियन हो गया, जबकि GAAP शुद्ध आय $165 मिलियन रही। इससे पिछली तिमाही में $134 मिलियन का नुकसान हुआ था।

Cleveland-Cliffs की तीसरी तिमाही के नतीजों की घोषणा में इस्पात निर्माण के प्रमुख मानकों में सुधार दिखा। औसत शुद्ध बिक्री मूल्य $1,124 से बढ़कर $1,177 प्रति नेट टन हुआ, जबकि इस्पात उत्पादों की बिक्री मात्रा 4.025 मिलियन नेट टन से बढ़कर 4.15 मिलियन नेट टन हो गई।

आय संबंधी कॉन्फ्रेंस कॉल पर CFO Celso Goncalves ने कहा कि प्रति टन इकाई लागत $17 घटी, जो पहले दिए गए $10 की कमी के अनुमान से बेहतर थी। इसमें अधिक उत्पादन से मदद मिली। इस तरह आय में सुधार केवल मूल्य निर्धारण से नहीं, बल्कि मजबूत बिक्री और कम इकाई लागत—दोनों से आया।

मदविवरण
Q3 2026 में प्रति शेयर पतला आयGAAP आय $0.26 प्रति शेयर; समायोजित आय $0.28 प्रति शेयर।
तिमाही-अंत की तरलता30 सितंबर 2026 तक $3.2 बिलियन।
ऑटोमोटिव ग्राहकों को प्रत्यक्ष बिक्री$1.5 बिलियन, यानी तीसरी तिमाही के इस्पात निर्माण राजस्व का 28%।
लीवरेज लक्ष्यप्रबंधन का लक्ष्य 2027 के मध्य तक शुद्ध ऋण और EBITDA का अनुपात 2.5 गुना से कम करना है।

2027 के अनुबंध सशर्त आय परिदृश्य का आधार

प्रबंधन ने कहा कि अनुबंध वार्ताओं से 2027 में साल-दर-साल EBITDA में $1 बिलियन से अधिक का सुधार होने की उम्मीद है। CEO Lourenco Goncalves ने कहा कि आधे से अधिक ग्राहकों ने हस्ताक्षर कर दिए हैं और उन्हें उम्मीद है कि वार्ताएं Thanksgiving तक पूरी हो जाएंगी।

इन बदलावों में न्यूनतम या शून्य छूट के साथ सूचकांक-आधारित मूल्य निर्धारण, मालभाड़ा लागत का ग्राहकों पर हस्तांतरण और टेक-ऑर-पे न्यूनतम मात्रा शामिल हैं। इन न्यूनतम मात्राओं के तहत ग्राहक को अनुबंधित मात्रा का भुगतान करना होगा, भले ही वह डिलीवरी न ले। इससे Cliffs को प्रतिबद्ध मांग के बारे में अधिक निश्चितता मिलती है।

2027 में समायोजित EBITDA के $4 बिलियन से अधिक रहने का व्यापक अनुमान न तो घोषित वास्तविक नतीजा है और न ही इसकी गारंटी है। यह नए अनुबंधों और मौजूदा इस्पात-मूल्य पूर्वानुमानों पर निर्भर करता है। Goncalves ने टन मात्रा बताने या पुनर्मूल्य निर्धारण के अवसर में मूल्य और मात्रा के योगदान को अलग-अलग बताने से इनकार किया।

नकदी सृजन पर बढ़ती निवेश आवश्यकताओं का दबाव

चौथी तिमाही के लिए प्रबंधन को उम्मीद है कि ऊंचे बिक्री मूल्य मौसमी प्रभावों, रखरखाव के लिए बंदी, इनपुट लागत और प्रोत्साहन-भुगतान के उपार्जन से अधिक असर डालेंगे। लगभग $715 मिलियन का समायोजित EBITDA अनुमान पिछली तिमाही के मुकाबले एक और वृद्धि दर्शाएगा।

नकदी में रूपांतरण एक अलग विचार बना हुआ है। तीसरी तिमाही में कार्यशील पूंजी में $160 मिलियन लगे और CFO को उम्मीद थी कि चौथी तिमाही में यह लगभग तटस्थ रहेगी। प्रबंधन ने कहा कि अनुबंधित परिसंपत्ति बिक्री चौथी तिमाही में पूरी होने की उम्मीद है और परिचालन नकदी प्रवाह का उपयोग ऋण घटाने के लिए किया जाएगा, जिसकी शुरुआत परिसंपत्ति-आधारित ऋण सुविधा से होगी।

2026 के लिए पूंजीगत व्यय का मार्गदर्शन लगभग $700 मिलियन पर कायम रहा, जबकि 2027 में इसके बढ़कर $1 बिलियन से कुछ अधिक होने की उम्मीद है। Cliffs ने Burns Harbor की C ब्लास्ट फर्नेस की रीलाइन को अप्रैल 2028 तक टाल दिया। प्रबंधन के अनुसार, इससे 2027 में लगभग 500,000 टन उत्पादन बना रहेगा। कंपनी ने यह भी दोहराया कि उसकी शेयर जारी करने की योजना नहीं है।

ऑटोमोटिव मांग और कनाडा की क्षमता अब भी बाधाएं

Dearborn ब्लास्ट फर्नेस बंद रही, क्योंकि ऑटोमोटिव ग्राहकों ने उसे फिर से चालू करने के लिए पर्याप्त टन मात्रा की प्रतिबद्धता नहीं दी थी। Goncalves ने कहा कि इसे दोबारा चालू करने का समय कंपनी की पहले से तय समय-सारणी के बजाय ग्राहकों की प्रतिबद्धताएं तय करेंगी।

कनाडा में, हॉट-रोल्ड बाजार में सुधार के साथ Stelco ने तीसरी तिमाही के EBITDA में सकारात्मक योगदान दिया। हालांकि, Cliffs ने कनाडा में गैल्वनाइज्ड इस्पात की अधिक आपूर्ति का हवाला देते हुए Stelco की गैल्वनाइजिंग लाइनों को अनिश्चित अवधि के लिए बंद करने की घोषणा की।

प्रबंधन ने कहा कि Stelco हॉट-रोल्ड उत्पादों पर ध्यान केंद्रित करके कुल उत्पादन टन मात्रा बनाए रखेगा। यह अंतर असमान सुधार को रेखांकित करता है: कुल आय मजबूत होने से उत्पाद-विशिष्ट मांग और क्षमता संबंधी समस्याएं खत्म नहीं हुई हैं।

निष्कर्ष

अगले प्रमुख पड़ाव 2027 के शेष अनुबंधों पर वार्ताएं पूरी करना और चौथी तिमाही में नियोजित परिसंपत्ति बिक्री को पूरा करना हैं। चौथी तिमाही के नतीजे यह भी दिखाएंगे कि क्या मजबूत मूल्य निर्धारण से प्रबंधन की अपेक्षा के अनुरूप आय में वृद्धि और ऋण में कमी आती है।

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