2026 की तीसरी तिमाही में Nel की आय के नतीजों में बढ़ती PEM इलेक्ट्रोलाइज़र मांग और कमजोर एल्कलाइन गतिविधि के बीच स्पष्ट अंतर दिखा। हाइड्रोजन उपकरण निर्माता ने 15 अक्टूबर 2026 को ग्राहक राजस्व NOK 112 मिलियन बताया, जो साल-दर-साल 63% कम था। समूह में नए ऑर्डर 339% बढ़कर NOK 253 मिलियन हो गए, लेकिन EBITDA घाटा एक साल पहले के NOK 37 मिलियन से बढ़कर NOK 93 मिलियन हो गया।

मुख्य बातें

  • PEM राजस्व 65% बढ़ा, जबकि एल्कलाइन राजस्व 91% गिरा, जिससे समूह की बिक्री में गिरावट आई।
  • ऑर्डर बैकलॉग NOK 1.314 बिलियन तक पहुंच गया, जिसमें तिमाही के ऑर्डर में PEM की हिस्सेदारी 97% थी।
  • परिचालन नकदी बहिर्वाह NOK 200 मिलियन रहा और HYDS की दोनों परियोजना साइटों को जोखिमग्रस्त वर्गीकृत किया गया।

विषय-सूची

Nel की आय से कारोबारों के बीच बढ़ता अंतर उजागर

Nel के 2026 की तीसरी तिमाही के वित्तीय नतीजों के अनुसार, कंटेनर-आधारित इलेक्ट्रोलाइज़र अनुबंधों और परियोजना निष्पादन में सुधार के सहारे PEM राजस्व बढ़कर NOK 89 मिलियन हो गया। लंबे समय तक सीमित ऑर्डर मिलने के बाद एल्कलाइन राजस्व गिरकर NOK 23 मिलियन रह गया।

PEM कारोबार की मजबूती एल्कलाइन में गिरावट की भरपाई के लिए पर्याप्त नहीं थी। साल-दर-साल PEM का EBITDA घाटा NOK 10 मिलियन कम हुआ, जबकि लागत में कटौती के बावजूद एल्कलाइन कारोबार का घाटा बढ़ गया।

तिमाही के दौरान परिचालन गतिविधियों में NOK 200 मिलियन नकदी खर्च हुई। सितंबर के अंत में Nel के पास NOK 1.078 बिलियन नकदी थी, जबकि एक साल पहले यह NOK 1.757 बिलियन थी। नकदी शेष परिचालन और प्रौद्योगिकी विकास के लिए वित्तपोषण उपलब्ध कराता है, लेकिन तिमाही में नकदी की उल्लेखनीय खपत जारी रही।

मदविवरण
कुल राजस्व और आयQ3 2026 में NOK 138 मिलियन; Q3 2025 में NOK 349 मिलियन।
शुद्ध घाटाQ3 2026 में NOK 141 मिलियन; Q3 2025 में NOK 85 मिलियन।
PEM खंड का EBITDAQ3 2026 में NOK 24 मिलियन का घाटा।
एल्कलाइन खंड का EBITDAQ3 2026 में NOK 41 मिलियन का घाटा।
तिमाही-अंत में खंड के अनुसार बैकलॉगPEM: NOK 1.116 बिलियन; एल्कलाइन: NOK 198 मिलियन।

PEM ऑर्डर बढ़े, लेकिन बैकलॉग में डिलीवरी जोखिम

समूह का बैकलॉग साल-दर-साल 34% और पिछली तिमाही की तुलना में 8% बढ़ा। इसकी संरचना में मुख्यतः एल्कलाइन उपकरणों से मुख्यतः PEM उपकरणों की ओर बदलाव आया है, जो Nel के कंटेनर-आधारित सिस्टम की मांग को दर्शाता है।

मुख्य कार्यकारी Håkon Volldal ने कहा कि ग्राहक तेजी से 10 से 50 मेगावाट के इंस्टॉलेशन से परियोजनाएं शुरू कर रहे हैं और चरणों में क्षमता जोड़ रहे हैं। मानकीकृत सिस्टम ग्राहकों को हाइड्रोजन बिक्री के अनुरूप उपकरणों पर होने वाले खर्च को बेहतर ढंग से तय करने और कुछ कस्टम इंजीनियरिंग लागतों से बचने में सक्षम बनाते हैं। Nel लगभग 30 कंटेनर-आधारित इकाइयां बेच चुका है।

बैकलॉग के सभी ऑर्डरों की डिलीवरी निश्चितता समान नहीं है। मुख्य वित्तीय अधिकारी Kjell Bjornsen ने कहा कि HYDS की दोनों परियोजना साइटों को अब जोखिमग्रस्त वर्गीकृत किया गया है, जबकि दूसरी तिमाही में ऐसी एक साइट थी। लगातार देरी के कारण संभव है कि 2027 में परियोजनाओं की डिलीवरी न हो।

Bjornsen ने यह भी कहा कि एल्कलाइन बैकलॉग का लगभग आधा हिस्सा प्रौद्योगिकी लाइसेंसिंग समझौते के तहत भविष्य में मिलने वाले माइलस्टोन भुगतान से जुड़ा है। शेष में कई छोटे ऑर्डर शामिल हैं, इसलिए यह बैकलॉग केवल उपकरणों की डिलीवरी वाली पाइपलाइन से अलग है।

रक्षा ऑर्डर और Hydrasun से PEM के अवसरों का विस्तार

Nel ने अमेरिकी, ब्रिटिश और फ्रांसीसी नौसेना कार्यक्रमों के लिए Collins Aerospace से पनडुब्बियों से जुड़े कुल लगभग USD 20 मिलियन के ऑर्डर हासिल किए। ये ऑर्डर पनडुब्बियों की जीवन-रक्षक प्रणालियों में ऑक्सीजन उत्पादन के लिए स्टैक की आपूर्ति संबंधी 15 साल के सहयोग को आगे बढ़ाते हैं; यह कुल राशि कई ऑर्डरों की है, किसी एक अनुबंध की नहीं।

स्कॉटलैंड स्थित Hydrasun के साथ एक फ्रेमवर्क समझौते से कंटेनर-आधारित PEM सिस्टम के लिए यूरोप में एकीकरण क्षमता बढ़ेगी। स्टैक का उत्पादन Wallingford, Connecticut में जारी रहेगा, जबकि Hydrasun स्टैक को संपूर्ण सिस्टम में एकीकृत करेगा। इससे डिलीवरी में लचीलापन बढ़ेगा और अमेरिका से तैयार कंटेनर भेजने की जरूरत घटेगी।

अलग से, Nel ने रक्षा अनुप्रयोगों के लिए विकेंद्रीकृत सिंथेटिक ईंधन उत्पादन का आकलन करने हेतु Rheinmetall के साथ एक समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर किए। दोनों पक्ष साइटों, बिजली की उपलब्धता और टिकाऊ कार्बन आपूर्ति समेत तकनीकी और वाणिज्यिक व्यवहार्यता की जांच करेंगे। यह अभी आकलन की पहल है, उत्पादन शुरू करने की पुष्ट योजना नहीं।

प्रौद्योगिकी लक्ष्य अभी विकास के पड़ाव हैं

General Motors के साथ विकसित Nel के अगली पीढ़ी के PEM स्टैक ने सबस्केल परीक्षण के लगभग 3,000 घंटे पूरे कर लिए थे। पूर्ण पैमाने पर परीक्षण 2027 में शुरू होने की उम्मीद है।

प्रबंधन के डिजाइन लक्ष्यों में मौजूदा प्लेटफॉर्म की तुलना में 70% लागत कटौती, 50% कम पुर्जे और स्टैक स्तर पर प्रति किलोग्राम हाइड्रोजन के लिए 48 किलोवाट-घंटे बिजली की खपत शामिल है, जबकि अभी यह 52–53 है। ये विकास लक्ष्य हैं, हासिल किए गए वाणिज्यिक नतीजे नहीं।

मई 2026 में वाणिज्यिक रूप से लॉन्च की गई दबावयुक्त एल्कलाइन प्रौद्योगिकी पर भी परीक्षण जारी है। Volldal ने कहा कि ग्राहकों के साथ उन्नत स्तर की बातचीत चल रही है, लेकिन पहले ग्राहक घोषणाओं में अभी कम-से-कम कई महीने लगेंगे।

निष्कर्ष

PEM मांग से Nel की ऑर्डर बुक मजबूत हुई, लेकिन कमजोर एल्कलाइन गतिविधि और नकदी की खपत नतीजों पर दबाव डालती रही। बताए गए अगले पड़ाव दबावयुक्त एल्कलाइन प्रौद्योगिकी के लिए शुरुआती ग्राहक घोषणाएं और 2027 में PEM स्टैक के पूर्ण पैमाने पर परीक्षण की अपेक्षित शुरुआत हैं।

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