2026 की तीसरी तिमाही में Ladder की कमाई बढ़ी। वितरण योग्य कमाई $44.7 मिलियन, यानी $0.35 प्रति शेयर रही, जिसे जैक्सनविल में ऑफिस-कैंपस की बिक्री से सहारा मिला। वाणिज्यिक रियल एस्टेट ऋणदाता ने 30 सितंबर को समाप्त तिमाही के नतीजे 16 अक्टूबर को घोषित किए। इस दौरान उसने $703 मिलियन के नए निवेश किए, जिनमें अधिकांश अत्यधिक रेटिंग वाली प्रतिभूतियां थीं, ऋण नहीं।

मुख्य बातें

  • क्रेडिट-लॉस चार्ज-ऑफ के बाद वितरण योग्य EPS दूसरी तिमाही के $0.24 से बढ़कर $0.35 हो गया।
  • तिमाही के $703 मिलियन के नए निवेशों में से $481 मिलियन प्रतिभूतियों की खरीद में लगे।
  • दो गैर-उपार्जन ऋणों का कुल मूल्य $61 मिलियन था, जबकि प्रबंधन ने कहा कि ज्ञात क्रेडिट समस्याएं और बिगड़ नहीं रही थीं।

विषय-सूची

जैक्सनविल की संपत्ति बिक्री से Ladder की कमाई को लाभ

Ladder Capital की 2026 की तीसरी तिमाही के नतीजों की घोषणा के अनुसार, क्रेडिट-लॉस भत्ते के चार्ज-ऑफ से पहले वितरण योग्य EPS $0.38 था, जबकि पिछली तिमाही में यह $0.24 था। $3.5 मिलियन के चार्ज-ऑफ के बाद वितरण योग्य EPS $0.35 रहा।

वितरण योग्य कमाई एक गैर-GAAP प्रदर्शन माप है, जिसमें मूल्यह्रास, कुछ अवास्तविक लाभ और हानियां तथा समय-संबंधी अंतर जैसी मदों के लिए समायोजन किया जाता है। यह सामान्य शेयरधारकों के हिस्से की GAAP शुद्ध आय से अलग है, जो कुल $65.9 मिलियन, या प्रति पतला शेयर $0.53 रही।

फ्लोरिडा के जैक्सनविल में नेट-लीज़ ऑफिस-कैंपस की बिक्री से वितरण योग्य आधार पर $31 मिलियन और GAAP के तहत लगभग $66 मिलियन का लाभ हुआ। यह अंतर इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि Ladder की वितरण योग्य कमाई की गणना में पहले से मान्यता प्राप्त मूल्यह्रास और परिशोधन से जुड़े रियल एस्टेट बिक्री लाभ का हिस्सा हटा दिया जाता है।

अमूल्यह्रासित बही मूल्य $13.44 से बढ़कर प्रति शेयर $13.50 हो गया; इसमें प्रति शेयर $0.35 का क्रेडिट-लॉस रिज़र्व घटाया गया है।

मदविवरण
शुद्ध ब्याज आयQ3 में $28.8 मिलियन, जबकि 2026 की Q2 में $28.2 मिलियन थी।
स्थिर-दर ऋण कूपनभारित औसत कूपन 5.3%।
असुरक्षित वित्तपोषणकुल ऋण का 69%।
भार-मुक्त परिसंपत्तियांकुल परिसंपत्तियों का 73%।
नेट-लीज़ संपत्ति पोर्टफोलियो148 संपत्तियां, जिनकी शेष लीज अवधि औसतन 6.4 वर्ष है।

प्रतिभूतियों की खरीद नए ऋण देने से अधिक

तिमाही के दौरान Ladder ने मुख्यतः AAA-रेटिंग वाली प्रतिभूतियों में $481 मिलियन का निवेश किया और बैलेंस शीट पर रखने के लिए कुल $222 मिलियन के सात ऋण जारी किए। वर्ष की शुरुआत से अब तक ऋण जारी करने का कुल आंकड़ा $1.4 बिलियन पहुंच गया, जो कंपनी के 2025 के कुल के बराबर है।

मुख्य कार्यकारी Brian Harris ने कहा कि ऊंची ब्याज दरों के कारण अधिग्रहण की संभावनाओं वाली पाइपलाइन धीमी हुई, क्योंकि सौदे रद्द हो गए और खरीदार कम कीमतें चाहते थे। Ladder ने पूंजी को प्रतिभूतियों की ओर मोड़ा, जिन्हें प्रबंधन ने ऋण देने की लचीलापन बनाए रखते हुए धन रखने का एक तरल विकल्प बताया।

प्रतिभूति पोर्टफोलियो लगभग $2.3 बिलियन का था, जिसका भारित औसत प्रतिफल 5.5% और भारित औसत अवधि लगभग तीन वर्ष थी। करीब 99% निवेश-ग्रेड और 97% AAA-रेटिंग वाले थे। ये रेटिंग क्रेडिट गुणवत्ता बताती हैं, बाजार मूल्य में बदलाव से सुरक्षा नहीं।

वित्तपोषण मिश्रण ब्याज-दर संवेदनशीलता को सहारा देता है, लेकिन क्रेडिट जोखिम बरकरार

Ladder ने $784 मिलियन की तरलता की जानकारी दी, जिसमें उसी दिन उपलब्ध रिवॉल्विंग क्रेडिट क्षमता भी शामिल है। इसके साथ $1.2 बिलियन की भार-मुक्त, मुख्यतः AAA-रेटिंग वाली प्रतिभूतियां थीं। समायोजित लीवरेज 2.5 गुना था।

ब्याज अर्जित करने वाली परिसंपत्तियों में से 92%, यानी $4.8 बिलियन, फ्लोटिंग-दर वाली थीं, जबकि 57% ऋण पर स्थिर ब्याज दरें थीं। प्रबंधन का अनुमान था कि SOFR में हर 25 आधार-अंक की वृद्धि से तिमाही वितरण योग्य कमाई प्रति शेयर लगभग $0.01 बढ़ेगी। यह संवेदनशीलता का अनुमान है, कमाई का पूर्वानुमान नहीं।

दो ऋण गैर-उपार्जन स्थिति में थे, जिनका संयुक्त वहन मूल्य $61 मिलियन था: लॉस एंजिलिस का एक होटल ऋण और मिनियापोलिस का एक ऑफिस ऋण। $3.5 मिलियन का चार्ज-ऑफ मिनियापोलिस ऋण से संबंधित था, जिससे उसका वहन मूल्य घटकर $9.9 मिलियन रह गया।

क्रेडिट-लॉस रिज़र्व लगभग $44 मिलियन, या ऋण पोर्टफोलियो का 1.48% था। Harris ने कहा कि ज्ञात क्रेडिट समस्याएं स्थिर थीं और रिज़र्व को पर्याप्त बताया; यह आकलन प्रबंधन का मत है।

निवेश व्यय के साथ शेयर पुनर्खरीद जारी

Ladder ने तीसरी तिमाही में $9.38 के भारित औसत मूल्य पर $8.2 मिलियन के शेयर पुनर्खरीदे। वर्ष की शुरुआत से अब तक पुनर्खरीद कुल $29.6 मिलियन की हुई, और प्राधिकरण के तहत $83.8 मिलियन उपलब्ध रहे।

Harris ने कहा कि कंपनी प्रचलित कीमतों के आसपास शेयर खरीदना जारी रखने का इरादा रखती है, बशर्ते बॉन्डधारकों के हितों पर विचार किया जाए। शेष प्राधिकरण खरीद की अनुमति देता है, लेकिन Ladder को उन्हें पूरा करने के लिए बाध्य नहीं करता।

कंपनी ने तीसरी तिमाही के लिए प्रति शेयर $0.23 का लाभांश भी घोषित किया, जिसका भुगतान 15 अक्टूबर, 2026 को हुआ।

निष्कर्ष

अगला परिचालन पड़ाव 2026 के अंत से पहले $100 मिलियन से अधिक के पुराने ऋणों के चुकाए जाने की उम्मीद है। Harris ने कहा कि उन्हें इन भुगतानों की पूरी उम्मीद थी, लेकिन वे अभी तक हुए नहीं थे; इनके पूरा होने से Ladder का पुराने ऋणों के प्रति जोखिम और घटेगा।

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