23 अक्टूबर, 2026 को ट्रेजरी बाजार में फिर से बिकवाली का दबाव रहा और बेंचमार्क 10-वर्षीय यील्ड 5% के करीब बनी रही। इसके बावजूद निवेशक सरकारी ऋण-पत्रों में लगातार पैसा लगा रहे थे। यह विरोधाभास बाजार के बंटे हुए नजरिए को उजागर करता है: महंगाई और तेल की बढ़ती कीमतें खतरा बनी हुई हैं, जबकि कुछ रणनीतिकारों का मानना है कि ऊंची यील्ड अब अधिक आकर्षक प्रवेश-बिंदु देने लगी हैं।
मुख्य बातें
- शुक्रवार को एक और तेज बिकवाली के बावजूद निवेशकों ने ट्रेजरी प्रतिभूतियों में पैसा लगाया।
- गुरुवार को 10-वर्षीय यील्ड में 19 आधार अंकों की गिरावट से स्थिरता की उम्मीद जगी।
- महंगाई के जोखिम और कॉरपोरेट उधारी से प्रतिस्पर्धा बाजार के परिदृश्य के केंद्र में बने हुए हैं।
विषय-सूची
- ट्रेजरी बाजार में पूंजी प्रवाह ने बिकवाली को चुनौती दी
- यील्ड में तेज पलटाव से स्थिरता की उम्मीद जगी
- तेल और महंगाई से रिकवरी को लेकर अनिश्चितता बनी
- निष्कर्ष
ट्रेजरी बाजार में पूंजी प्रवाह ने बिकवाली को चुनौती दी
बैंक ऑफ अमेरिका के साप्ताहिक प्रवाह आंकड़ों में फिक्स्ड इनकम में व्यापक पूंजी प्रवाह के बीच सरकारी ऋण-पत्रों की नई मांग दिखाई दी। iShares 20+ Year Treasury Bond ETF में भी पिछले महीने नई पूंजी आई, जिससे संकेत मिलता है कि हाल के नुकसान के बावजूद कुछ निवेशक लंबी अवधि के बॉन्ड में अपना निवेश बढ़ाने को तैयार थे।
बैंक ऑफ अमेरिका के निवेश रणनीतिकार माइकल हार्टनेट ने बॉन्ड जोड़ने को लंबी अवधि का विपरीत रुझान वाला ट्रेड बताया। यह एक निवेश संबंधी आकलन है, इस बात का प्रमाण नहीं कि यील्ड अपने शिखर पर पहुंच चुकी है: शुक्रवार को फिर हुई बिकवाली से पता चला कि खरीदारों को अब भी कीमतों में काफी उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ रहा था।
| मद | विवरण |
|---|---|
| साप्ताहिक ट्रेजरी पूंजी प्रवाह | बैंक ऑफ अमेरिका द्वारा संकलित प्रवाह आंकड़ों के अनुसार, $5.4 billion। |
| बॉन्ड बाजार में साप्ताहिक पूंजी प्रवाह | कुल $12.1 billion। |
| लंबी अवधि वाले ETF में पूंजी प्रवाह | iShares 20+ Year Treasury Bond ETF में पिछले महीने $1.14 billion आए। |
| ETF का आकार | iShares 20+ Year Treasury Bond ETF के पास $47.3 billion की परिसंपत्तियां थीं। |
यील्ड में तेज पलटाव से स्थिरता की उम्मीद जगी
गुरुवार, 22 अक्टूबर को 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 19 आधार अंक, यानी 0.19 प्रतिशत अंक, गिर गई। बॉन्ड की कीमतें यील्ड के विपरीत दिशा में चलती हैं, इसलिए शुक्रवार को पलटाव से पहले यह गिरावट एक दिन की मजबूत तेजी के बराबर थी।
DataTrek Research के सह-संस्थापक निकोलस कोलास ने गणना की कि गुरुवार का बदलाव अपेक्षित दैनिक दायरे से तीन मानक विचलन के बराबर था। उनका तर्क था कि यह आर्थिक परिदृश्य में अचानक आई गिरावट को नहीं दर्शाता; उन्होंने बेरोजगारी दावों के एक और अनुकूल आंकड़े का हवाला दिया।
इसके बजाय, कोलास ने सुझाव दिया कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर पूंजीगत खर्च के वित्तपोषण को लेकर चिंताएं कॉरपोरेट ऋण जारी करने की अतिरिक्त गति धीमी होने का संकेत दे सकती हैं। इस व्याख्या के अनुसार, प्रतिस्पर्धी बॉन्ड कम होने से निवेशकों की पूंजी के लिए ट्रेजरी को कम प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ेगा। यह स्पष्टीकरण उनका आकलन है, उधारी में मंदी की पुष्टि नहीं।
तेल और महंगाई से रिकवरी को लेकर अनिश्चितता बनी
शुक्रवार को तेल की कीमतों में तेजी और महंगाई की ऊंची अपेक्षाएं दिखाने वाले उपभोक्ता सर्वेक्षण के नए नतीजों ने बॉन्ड पर दबाव बनाए रखा। शेयरों में भी गिरावट आई, जिससे निवेशकों को वह सहारा नहीं मिला जो इक्विटी बाजार में बिकवाली के दौरान सरकारी ऋण-पत्र कभी-कभी दे सकते हैं।
फेडरल रिजर्व का दीर्घकालिक महंगाई लक्ष्य 2% है, जिसे व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक में सालाना बदलाव से मापा जाता है। महंगाई लक्ष्य पर फेड की व्याख्या इस नीतिगत मानदंड और उपभोक्ताओं की अपेक्षाओं के बीच अंतर बताती है। अपेक्षाएं यह मापती हैं कि परिवार भविष्य में क्या होने की आशा करते हैं, न कि वास्तविक PCE महंगाई को।
कोलास ने कहा कि हाल के एक साथ हुए नुकसान के बावजूद शेयरों और बॉन्ड का मिश्रण उचित बना हुआ है। उन्होंने गुरुवार को यील्ड में आई गिरावट को एक महत्वपूर्ण संकेत बताया, साथ ही आगाह किया कि ऊंची दरों की ओर दबाव शायद पूरी तरह खत्म नहीं हुआ है।
निष्कर्ष
नई पूंजी का प्रवाह दिखाता है कि खरीदार लौट रहे हैं, लेकिन इससे यह साबित नहीं होता कि ट्रेजरी बाजार निचले स्तर पर पहुंच गया है। निकट भविष्य में यह परखा जाएगा कि मांग शुक्रवार की नई बिकवाली को बढ़ाने वाले तेल और महंगाई के दबावों का सामना कर पाती है या नहीं।
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