A francia kötvények 2026. október 26-án, hétfőn erősödtek, miután a Moody’s változatlanul hagyta Franciaország Aa3-as államadós-besorolását, némi enyhülést hozva a meredek eladási hullám után. Az ország 10 éves államkötvényének hozama 4,5 bázisponttal csökkent, miközben a német hozamhoz viszonyított finanszírozási költségfelára szűkült a hét későbbi részére várható jegybanki döntések előtt.
Főbb tudnivalók
- A Moody’s változatlanul hagyta Franciaország Aa3-as besorolását; értékelése abból indul ki, hogy 2027-ben a hiányt csökkentő költségvetés lép életbe.
- Franciaország 10 éves hozama csökkent, miután az előző csütörtökön 2002 júniusa óta a legmagasabb szintet érte el.
- A következő jelentős euróövezeti monetáris politikai esemény az EKB október 29-i döntése, a kamatok várhatóan változatlanok maradnak.
Tartalomjegyzék
- A francia kötvények visszanyerték veszteségeik egy részét egy nehéz hét után
- A besorolással kapcsolatos enyhülés a költségvetési kilátásoktól függ
- Az EKB döntése a monetáris politikai jelzésekre irányítja a figyelmet
- Összegzés
A francia kötvények visszanyerték veszteségeik egy részét egy nehéz hét után
A korrekciót a Moody’s péntek késői, október 23-i döntése követte, amely szerint változatlanul hagyja Franciaország államadós-besorolását. A hétvégi tiltakozások során nagyrészt elmaradt az előző héten tapasztalt polgári zavargás, miközben az olajárak kisebb csökkenése támogatta az euróövezeti adósságpiacot.
Franciaország irányadó 10 éves OAT-hozama október 22-én, csütörtökön elérte az 5,1415%-ot, ami 2002 júniusa óta a legmagasabb szint. A kötvényárak a hozamokkal ellentétesen mozognak, így a hétfői hozamcsökkenés az árak részleges visszakapaszkodását jelentette, nem pedig a korábbi, eladási hullám előtti állapotok visszatérését.
A francia–német 10 éves hozamkülönbözet öt bázisponttal szűkült, miután az előző héten 2011 óta a legszélesebb szintjére emelkedett. Ez a különbözet azt az extra hozamot méri, amelyet a befektetők a német irányadó államkötvények helyett francia adósság tartásáért várnak el.
| Tétel | Részletek |
|---|---|
| Francia 10 éves OAT-hozam | 4,976%, október 26-án 4,5 bázisponttal csökkent. |
| Francia–német 10 éves hozamkülönbözet | 161 bázispont, öt bázisponttal szűkebb. |
| Német 10 éves hozam | 3,357%, 1,5 bázisponttal emelkedett. |
| Német 2 éves hozam | 3,049%, két bázisponttal emelkedett. |
A besorolással kapcsolatos enyhülés a költségvetési kilátásoktól függ
A Moody’s szerint az Aa3-as besorolás feltételezi, hogy 2027-ben a hiányt csökkentő költségvetés születik, és a következő hónapokban mérséklődnek a finanszírozási költségek és a társadalmi feszültségek. Ezek a besorolás alapjául szolgáló feltételezések, nem pedig a francia pénzügyekben már megvalósult javulások.
A töredezett parlament nehezíti az államháztartás megerősítésére irányuló erőfeszítéseket, miközben a 2027-es elnökválasztás előtt megkezdődött a politikai pozíciók kialakítása.
Rainer Guntermann, a Commerzbank kamatstratégája szerint a besorolás változatlanul hagyása további enyhülést hozhat az OAT-ok számára. Értékelése szerint folytatódhat a korrekció, de ez nem jelenti azt, hogy megoldódtak volna a korábbi eladási hullám mögött álló költségvetési nyomások.
Az EKB döntése a monetáris politikai jelzésekre irányítja a figyelmet
Az EKB monetáris politikai üléseinek menetrendje szerint a következő ülés október 29-én, csütörtökön ér véget, majd sajtótájékoztató következik. A jegybank várhatóan változatlanul hagyja betéti kamatát; ez továbbra is várakozás, nem pedig bejelentett döntés.
A figyelem Christine Lagarde elnök gazdasági értékelésére, valamint a Franciaországban és más eladósodott euróövezeti országokban emelkedő hitelfelvételi költségekkel kapcsolatos megjegyzéseire összpontosul. Guntermann szerint az átmeneti piaci enyhülés a döntés előtt is folytatódhat.
A német hozamok hétfőn emelkedtek, miután a német államkötvényeket az előző héten a biztonságosabb eszközök iránti kereslet támogatta. A hét későbbi részében a Federal Reserve kamatdöntése is esedékes.
Összegzés
A besorolás változatlanul hagyása némi lélegzethez juttatta a francia kötvényeket, de a Moody’s költségvetési feltételezései továbbra is fontosak. A következő megerősített euróövezeti monetáris politikai mérföldkő az EKB október 29-i döntése és sajtótájékoztatója.
További hírek
További hírek a FinanceVelix oldalán
Jogi nyilatkozat
Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adózási tanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. Ellenőrizze önállóan a fontos információkat, és szükség esetén forduljon megfelelő képesítéssel rendelkező szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.
