A BOJ kamatkilátásai a szigorítás lezárása helyett annak szüneteltetésére utalnak. A 2026. október 14–26. között megkérdezett mind a 16 közgazdász és elemző arra számít, hogy a Bank of Japan október 29–30-i ülésén 1,25%-on tartja az irányadó kamatot, miközben előkészíti a terepet egy újabb, decemberi vagy januári emeléshez.

Főbb tudnivalók

  • Mind a 16 válaszadó októberi kamattartásra számít a szeptemberi emelés után.
  • Az emelkedő árak és a reálbérek további szigorítást indokolnak, az elemzők azonban eltérően ítélik meg annak időzítését.
  • A válaszadók közül tizenhárman arra számítanak, hogy az irányadó kamat 2027 közepe táján 1,75%–2% körül tetőzik.

A BOJ kamatkilátásai különbséget tesznek a szünet és a kamatemelési ciklus lezárása között

A várt kamattartás a szeptemberi emelést követné, amely 31 éves csúcsra emelte az irányadó kamatot. A felmérés valamennyi válaszadója arra számít, hogy a jegybank jelzi: 2026 decemberében vagy 2027 januárjában továbbra is lehetséges egy újabb emelés; ez az elemzők előrejelzése, nem pedig a döntéshozók kötelezettségvállalása.

A BOJ monetáris politikai üléseinek naptára az októberi ülést október 29–30-ra teszi, az előrejelzési jelentés közzétételét pedig október 30-ra ütemezi. A januári ülést 2027. január 21–22-re tűzi ki, az újabb előrejelzési jelentés közzétételét pedig január 22-re.

Homin Lee, a Lombard Odier vezető makrostratégája szerint a gazdasági körülmények további szigorítást indokolnak, Japán belföldi kötvénypiacának sérülékenysége azonban megakadályozhatja, hogy a monetáris politikai tanács egymást követő kamatemelésekről állapodjon meg. Sosuke Nakamura, a Citi Research közgazdásza szerint nem látott olyan egyértelmű inflációs gyorsulást, amely indokolná az egymást követő kamatemeléseket.

Az infláció és a bérek továbbra is napirenden tartják a további szigorítást

Japán maginflációja – amelyből kihagyják a friss élelmiszereket – szeptemberben éves összevetésben 2,1%-ot ért el, ami 2026 legmagasabb értéke. Az import- és energiaköltségek emelkedése hozzájárult az árnyomáshoz, miközben az állami támogatások mérsékelték a háztartások energiaköltségeit.

Az inflációval korrigált bérek augusztusban 1,5%-kal emelkedtek az előző év azonos időszakához képest, sorozatban nyolcadik hónapja növekedve. Ez az importhoz kapcsolódó árnyomás mellett a háztartások javuló vásárlóerejére is bizonyítékot szolgáltat a döntéshozóknak.

Ryutaro Kimura, a BNP Paribas Asset Management vezető kötvénypiaci stratégája azt figyeli, hogy a BOJ az alapinfláció jellemzését a 2% megközelítéséről arra változtatja-e, hogy az infláció elérte ezt a szintet. Az elemzők egyelőre csak figyelik, hogy sor kerül-e ilyen megfogalmazásbeli változásra; hivatalos értékelést nem jelentettek be.

Takuji Aida, a Credit Agricole vezető japán közgazdásza januárra várja a következő emelést, amikor a negyedéves kilátás újabb lehetőséget ad a gazdasági aktivitás és az árak értékelésére.

A jenre és a kötvényekre vonatkozó előrejelzések további emelésekre utalnak

Kilenc válaszadó arra számít, hogy a jen a következő hónapban 157–158-as árfolyamon forog majd a dollárral szemben. A három hónapos előrejelzések kevésbé egységesek: 150–160 jen között szóródnak dolláronként.

2026 év végére kilenc válaszadó 3%–3,1%-os 10 éves japán államkötvény-hozamot jelez előre, szemben a hivatkozott 2,809%-os aktuális szinttel. Hét válaszadó szerint a 30 éves hozam eléri a 4%–4,1%-ot, míg az október 27-i érték 3,829% volt.

A válaszadók közül tizenhárman arra számítanak, hogy a szigorítási ciklus 2027 közepe táján 1,75%–2%-os irányadó kamatnál ér véget. Ezek az előrejelzések arra utalnak, hogy az októberi szünet után további szigorítás következhet, de sem annak időzítéséről, sem a végső kamatcsúcsról nem döntött még a BOJ.

Következő mérföldkő

A következő megerősített mérföldkő az október 30-i kamatdöntés és a tervezett előrejelzési jelentés, amely a felmérés várakozásai helyett a BOJ saját értékelését mutatja majd be.

További hírek

További FinanceVelix-hírek

Jogi nyilatkozat

Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat önállóan is ellenőrizze, és szükség esetén forduljon képzett szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.