A BSP kamatkilátásai szerint 2027 elején további emelésekre kerülhet sor, miután a Fülöp-szigeteki központi bank 2026. október 22-én 50 bázisponttal, 5,5%-ra emelte az irányadó kamatot. A közgazdászok a tartós inflációs nyomást és az esetleges El Niño okozta zavarokat említették, bár eltérnek az előrejelzéseik arról, meddig folytatódhat a szigorítás.
Főbb megállapítások
- A Citi további két, egyenként negyed százalékpontos emelésre számít, amivel az irányadó kamat 2027 elejére 6,0%-ra emelkedhet.
- Emilio Neri Jr., a BPI közgazdásza szerint fennáll a veszélye annak, hogy az időjárással összefüggő infláció 2027 első felére is elnyújtja a szigorítást.
- A Chinabank Research szerint a kamatcsökkentések 2027 végéig vagy 2028 elejéig is eltolódhatnak, ha megvalósulnak a BSP inflációs előrejelzései.
Tartalomjegyzék
- A BSP kamatkilátásai az infláció tartósságától függenek
- A Citi 6,0%-os csúcskamatra számít, az időjárás azonban növeli a bizonytalanságot
- A kínálati oldali nyomás megnehezíti a későbbi kamatcsökkentések időzítését
- Összegzés
A BSP kamatkilátásai az infláció tartósságától függenek
A Monetáris Tanács fél százalékpontos emelése nagyobb volt a piac által vártnál. Emilio Neri Jr., a Bank of the Philippine Islands vezető közgazdásza „időszerűnek és megfelelőnek” nevezte a lépést az egyre nehezebb inflációs környezetben.
„Ez határozott üzenetet küld arról, hogy a BSP továbbra is elkötelezett az árstabilitás mellett, ami segíthet az inflációs várakozások kezelésében” – mondta Neri.
Neri szerint az infláció alakulásától függően 2027 első negyedévében további szigorításra is sor kerülhet. Az El Niño miatt bekövetkező, súlyosabb időjárási zavarok fokozhatják az árnyomást, és az év első felére nyújthatják a kamatemelési ciklust. Ez feltételes értékelés, nem a BSP bejelentett monetáris politikai pályája.
| Tétel | Részletek |
|---|---|
| Legutóbbi lezárt döntés | 2026. október 22.: 50 bázispontos emelés 5,5%-ra. |
| A Citi előrejelzése | Negyed százalékpontos emelés 2026 decemberében, majd 2027 elején; 6,0%-os végső kamatszint. |
| Neri feltételes forgatókönyve | A szigorítás 2027 első felére is átnyúlhat, ha az időjárási zavarok fokozzák az inflációt. |
| A Chinabank Research enyhítési forgatókönyve | A kamatcsökkentések 2027 végéig vagy 2028 elejéig várathatnak magukra, ha megvalósulnak a BSP inflációs előrejelzései. |
A Citi 6,0%-os csúcskamatra számít, az időjárás azonban növeli a bizonytalanságot
A Citi 2026 decemberére negyed százalékpontos emelést, majd 2027 elejére még egyet jelez előre, amivel az irányadó kamat elérheti a 6,0%-os végső szintet. A bank fő aggodalma, hogy a magas üzemanyagárak szélesebb körben terjesztik el az inflációs nyomást a gazdaságban.
„Továbbra is arra számítunk, hogy az inflációs nyomás szélesebb körűvé válik, és 2027 elejéig fennmarad” – közölte a Citi. A bank jelenleg nem számít február utáni kamatemelésekre.
A Citi különbséget tett az energiaár-infláció és az esetleges El Niño okozta élelmiszerár-infláció között. Bár az időjárás által kiváltott élelmiszerár-nyomás a második negyedévig is fennmaradhat, a bank kisebb kockázatot lát abban, hogy ez szélesebb körűvé válik, mint a magasabb energiaköltségek esetében. Ez a különbségtétel segít megmagyarázni, hogy előrejelzése miért jelöl meg korábbi végpontot, mint Neri kedvezőtlenebb időjárási forgatókönyve.
A kínálati oldali nyomás megnehezíti a későbbi kamatcsökkentések időzítését
A Chinabank Research szerint a monetáris politika nem az „egyik leghatékonyabb eszköz” az El Niño, a közlekedési díjak kiigazítása és az élelmiszerárak által okozott kínálati oldali nyomás kezelésére. Ennek ellenére egy újabb decemberi emelést egyre valószínűbbnek tartott, a döntést azonban a beérkező inflációs és növekedési adatoktól tette függővé.
A BSP inflációs célkövetési keretrendszere magyarázatot ad arra, miért válthat ki az inflációs cél feletti előrejelzés szigorító monetáris politikát. Ez a keretrendszer hátteret ad a központi bank megközelítésének megértéséhez; nem határozza meg a jövőbeli döntések időzítését vagy mértékét.
A kamatemelések befejezése nem jelenti szükségszerűen a kamatcsökkentések azonnali megkezdését. A Chinabank Research szerint a monetáris lazítás 2027 végéig vagy 2028 elejéig is elhalasztható, ha megvalósulnak a központi bank inflációs előrejelzései.
Összegzés
A következő próbatételt a BSP kamatkilátásai szempontjából a beérkező inflációs és növekedési adatok jelentik. A közgazdászok decemberben egy újabb lehetséges emelésre figyelnek, a további szigorítás és a kamatcsökkentések későbbi időzítése azonban továbbra is előrejelzés, nem megerősített döntés.
További hírek olvasása
Jogi nyilatkozat
Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat önállóan ellenőrizze, és szükség esetén forduljon képzett szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.
