A részvénykereskedés 2026 első kilenc hónapjában mintegy 67 milliárd dollárt termelt az öt legnagyobb befektetési banknak, ezzel már 7 milliárd dollárral meghaladva a 2025-ös teljes éves rekordot. A Goldman Sachs, a JPMorgan Chase és a Morgan Stanley együttesen 52 milliárd dollárt szerzett, miközben a mesterséges intelligenciához kapcsolódó részvények iránti kereslet és a hedge fundok finanszírozása segítette üzletáguk bővülését.
Főbb tudnivalók
- A Goldman Sachs, a JPMorgan és a Morgan Stanley szeptember végéig az öt bank részvénykereskedési bevételének közel 80%-át szerezte meg.
- A prime brokerage összekapcsolja a kereskedési boomot a hitelezéssel, mivel a hedge fundok hitelt vesznek fel befektetési kitettségük növelésére.
- A magasabb tőkeáttétel kockázatokat hordoz, miközben a bevételek jelentésében tapasztalható eltérések megnehezítik a bankok összehasonlítását.
Tartalomjegyzék
- A részvénykereskedés a méretet és a finanszírozási kapacitást jutalmazza
- A JPMorgan eredményei jól mutatják a prime brokerage és a származtatott ügyletek erejét
- Ázsia új lehetőségeket kínál, de a bevételi összegeket körültekintően kell értelmezni
- A tőkeáttétel egyszerre teremt növekedést és kitettséget
- Összegzés
A részvénykereskedés a méretet és a finanszírozási kapacitást jutalmazza
A három bank előnye túlmutat a részvénymegbízások végrehajtásán. Prime brokerage üzletágaik marginhiteleket, értékpapír-kölcsönzést és egyéb kereskedési szolgáltatásokat nyújtanak a hedge fundoknak, így a tranzakciókhoz kapcsolódó bevételek mellett finanszírozási bevételre is szert tehetnek.
A banki vezetők szerint a mesterséges intelligenciához kapcsolódó hardverek, a nagy felhőszolgáltató vállalatok és a chipbeszállítók finanszírozásához szükséges tőkeáttétel iránti kereslet a harmadik negyedévben új csúcsokat ért el. A Goldman Sachs részvényfinanszírozási tevékenysége 96%-kal, rekordnak számító 3,37 milliárd dollárra nőtt. A JPMorgan és a Morgan Stanley nem tesz közzé külön ezzel egyenértékű adatot.
A gyakorlati különbség fontos: a bankok a befektetői pozíciók finanszírozásából éppúgy profitálhatnak, mint az értékpapírok adásvételéből. A nagy mérlegfőösszeg és a széles termékkínálat révén a legnagyobb kereskedők több piacon tevékenykedő alapokat is kiszolgálhatnak.
| Tétel | Részletek |
|---|---|
| Az öt bank részvénykereskedési bevétele | Mintegy 67 milliárd dollár a 2026. szeptember 30-án zárult kilenc hónapban. |
| Összevetés 2025-tel | A kilenchavi bevétel 7 milliárd dollárral haladta meg az előző teljes éves rekordot. |
| A három vezető bank | A Goldman Sachs, a JPMorgan és a Morgan Stanley együttesen 52 milliárd dollárt termelt. |
| A Goldman részvényfinanszírozása | Rekord, 3,37 milliárd dolláros harmadik negyedéves bevétel, 96%-os növekedéssel. |
| A JPMorgan Equity Markets üzletága | 5,0 milliárd dolláros harmadik negyedéves bevétel, 49%-os éves növekedéssel. |
A JPMorgan eredményei jól mutatják a prime brokerage és a származtatott ügyletek erejét
A JPMorgan 2026. harmadik negyedéves eredményközlése szerint az Equity Markets bevétele 5,0 milliárd dollár volt, ami 49%-os növekedést jelent az egy évvel korábbihoz képest. A bővülést a különböző termékek erős teljesítménye, különösen a prime brokerage és a származtatott ügyletek hajtották. Ez meghaladta a bank tágabb Markets üzletágának teljesítményét, amelynek bevétele 15%-kal nőtt.
A bank eredménybeszámolóját követő elemzői konferenciahíváson Jeremy Barnum pénzügyi igazgató a mesterséges intelligenciát „mindent átható témának” nevezte, és elmondta, hogy a tőkéhez különböző mechanizmusokon keresztül jutnak hozzá. Megjegyzései magyarázatot adnak a finanszírozási keresletre, de nem határozzák meg, hogy a bank bevételének mekkora része származott konkrétan MI-hez kapcsolódó ügyletekből.
Ázsia új lehetőségeket kínál, de a bevételi összegeket körültekintően kell értelmezni
Az MI-beruházási trend Dél-Koreára és Tajvanra is kiterjed, ahol a memóriacsip-gyártók és félvezetőgyártók látják el a bővülő adatközpont-iparágat. A legnagyobb bankok nemzetközi hálózatai lehetővé teszik, hogy támogassák az e piacok és az amerikai technológiai részvények között mozgó befektetőket.
A bankok közötti összehasonlításnak azonban vannak korlátai. A tranzakciós adók és az illetékek megjelenhetnek a fő bevételi sorokban, felduzzasztva az ázsiai prime brokerage üzletág bevételi összegeit. Abban is eltérnek a bankok, hogy a klíringhez hasonló tevékenységeket beleszámítják-e a részvénykereskedési bevételbe.
Az együttes összegek ezért inkább az üzletág méretét és lendületét mutatják, nem pedig a versenyteljesítmény tökéletesen egységes mérőszámát.
A tőkeáttétel egyszerre teremt növekedést és kitettséget
Az amerikai tőkeáttételi szabályok 2025-ben véglegesített módosításai – amelyek korai bevezetését 2026 januárjától engedélyezték – nagyobb mozgásteret adtak a nagy bankoknak a jelentős mérlegkapacitást igénylő üzletágak, például a prime brokerage bővítésére.
Ez a finanszírozási kapacitás ugyanakkor kockázati kérdéseket is felvet. A Nemzetközi Valutaalap 2026 októberében arra figyelmeztetett, hogy a hedge fundok növekvő tőkeáttétele, a zsúfolt pozíciók és az összehangolt eladások veszélyeztethetik a pénzügyi stabilitást. A szervezet becslése szerint a hedge fundok globális eszközállománya 13 billió dollár.
A bankok a biztosítéki követelményeket és a gyakori stresszteszteket említik védelmi intézkedésként. Ezek az ellenőrzések azonban nem szüntetik meg annak lehetőségét, hogy az árfolyamok esése marginfedezeti felszólításokat és kényszerértékesítéseket válthat ki. A mesterséges intelligencia iránti lelkesedés alábbhagyása szintén próbára tenné a jelenlegi bevételi boomot támogató finanszírozási keresletet.
Összegzés
A negyedik negyedéves eredmények teszik teljessé a 2026-os bevételekről alkotott képet. Továbbra is az lesz a legfontosabb különbség, hogy a növekedés mekkora része származik az ügyfelek kereskedési és finanszírozási tevékenységéből, illetve a bankok mennyire hatékonyan kezelik az ezt támogató tőkeáttételt.
További hírek
Jogi nyilatkozat
Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, kamatlábak és gazdasági feltételek változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat önállóan is ellenőrizze, és szükség esetén forduljon képzett szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.
