A Dell részvényei meredeken estek 2026. október 14–15-én, miután a Barclays leminősítette a papírt, és megkérdőjelezte, hogy a vállalat gyors bevételnövekedéséből mennyi tulajdonítható a magasabb memóriaáraknak az erősebb vállalati AI-kiadások helyett. Az árfolyam visszaesése annak ellenére következett be, hogy rekordot döntöttek az AI-megrendelések, és emelték az egész évre szóló bevételi kilátást.
Legfontosabb tudnivalók
- A Barclays az Overweight besorolást Equal Weightre változtatta, a célárat pedig 603 dollárról 574 dollárra csökkentette.
- A bank megkérdőjelezte a növekedés fenntarthatóságát, amelyet az ügyfelekre áthárított emelkedő memóriaköltségek támogatnak.
- A Dell legutóbbi eredményei 95 milliárd dolláros AI-szerver-megrendelésállományt mutattak, a megrendelések azonban nem azonosak az elszámolt bevétellel.
Tartalomjegyzék
- A Dell részvényei visszaestek a 2026-os meredek ralijuk után
- A rekordmegrendelések más képet adnak a keresletről
- Az újraértékelés a Dellen túlra is kiterjed
- Összegzés
A Dell részvényei visszaestek a 2026-os meredek ralijuk után
A Dell október 14-én megközelítőleg 507,93 dolláron zárt, 11,6%-kal alacsonyabban a leminősítés napján, majd október 15-én tovább esett, 473,39 dollárra. Ezzel az árfolyam csaknem 20%-kal maradt el a szeptember közepén elért rekord záróárától, miután az elemzői vélemény ismertetése előtt 2026-ban több mint 300%-ot emelkedett.
Tim Long, a Barclays elemzője az értékeltséget és a vállalati AI-beruházások időzítését emelte ki. A bank becslése szerint a vállalatok informatikai költségvetésüknek átlagosan mindössze 5%-át fordítják AI-ra, a vállalati AI-kiadások nagyjából negyedét pedig hardverre költik.
A fő aggály nem az volt, hogy létezik-e AI-kereslet. A Barclays szerint a globális memóriahiány lehetővé tette az infrastruktúra-szállítók számára, hogy a magasabb alkatrészköltségeket áthárítsák az ügyfelekre, ami olyan módon növelte a jelentett bevétel növekedési ütemét, amely megfordulhat, ha a memóriaárak stabilizálódnak vagy csökkennek.
| Tétel | Részletek |
|---|---|
| A 2027-es pénzügyi év harmadik negyedévére vonatkozó bevételi előrejelzés | 49,0 milliárd dollár, 81%-os éves növekedéssel |
| A 2027-es pénzügyi év harmadik negyedévére vonatkozó, GAAP szerinti hígított EPS-előrejelzés | 6,10 dollár, 168%-os éves növekedéssel |
| A 2027-es pénzügyi év harmadik negyedévére vonatkozó, nem GAAP szerinti hígított EPS-előrejelzés | 6,50 dollár, 151%-os éves növekedéssel |
A rekordmegrendelések más képet adnak a keresletről
A Dell 2027-es pénzügyi év második negyedéves eredményközleménye, amelyet szeptember 1-jén tettek közzé a július 31-én zárult negyedévről, 58%-os éves bevételnövekedésről számolt be, 47,0 milliárd dollárra. A GAAP szerinti hígított, részvényenkénti eredmény 273%-kal, 6,34 dollárra emelkedett, míg a nem GAAP szerinti hígított részvényenkénti eredmény 203%-kal, 7,04 dollárra nőtt.
A vállalat rekordot jelentő, 60,9 milliárd dollár értékű AI-szerver-megrendelést könyvelt el, 16,4 milliárd dollár AI-szerver-bevételt számolt el, és 95 milliárd dolláros megrendelésállománnyal zárta a negyedévet. Ezek a mutatók az üzleti tevékenység különböző szakaszait írják le: a megrendelések és a megrendelésállomány a teljesítésre váró üzletet jelzik, míg az elszámolt bevétel a már rögzített értékesítést tükrözi.
A vezetőség 25 milliárd dollárral, 192 milliárd dollárra emelte a 2027-es pénzügyi év teljes éves bevételi előrejelzését, az AI-ra optimalizált szerverek bevételi kilátását pedig 60 milliárd dollárról 74 milliárd dollárra növelte. Ezek továbbra is előrejelzések, nem pedig már megvalósult értékesítések.
Jeff Clarke operatív igazgató elismerte az árak hatását, amikor azt mondta: „A növekedésünkben van egyfajta inflációs hatás.” Michael Dell vezérigazgató ettől különállóan, október 13-án azt mondta, hogy a vállalati AI iránti kereslet még csak most kezd kibontakozni, és az AI-számítási kapacitás iránti kereslet továbbra is meghaladja a kínálatot.
Az újraértékelés a Dellen túlra is kiterjed
A Barclays hasonló, az értékeltséggel és a fenntartható növekedéssel kapcsolatos aggályok miatt a Hewlett Packard Enterprise és a NetApp besorolását is Holdnak megfelelő szintre rontotta. A HPE és a Super Micro Computer árfolyama október 15-i kereskedés során egyaránt akár 7%-ot esett.
A befektetők számára az a kérdés, hogy miként viszonyul egymáshoz a számítástechnikai infrastruktúra iránti kereslet és az a tempó, amellyel ez a kereslet bevételnövekedéssé alakul. A Dell megrendelésállománya alátámasztja a vezetőség keresleti kilátásait, önmagában azonban nem oldja fel a Barclays azon aggályát, hogy mekkora szerepet játszik az alkatrészárak inflációja.
Összegzés
A novemberre várt következő negyedéves eredményközlés újabb tájékoztatást ad majd az AI-megrendelésekről, a megrendelésállományról és a bevételről. Ezek az adatok segítenek felmérni, hogy a kereslet fenntartja-e a növekedést, miközben a memóriaárak hatását egyre alaposabban vizsgálják.
További hírek
Jogi nyilatkozat
Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteségkockázattal járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat önállóan is ellenőrizze, és szükség esetén forduljon képzett szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.
