Meghatározás
A likviditás azt mutatja, milyen könnyen lehet egy eszközt gyorsan megvenni vagy eladni anélkül, hogy az ára jelentősen elmozdulna. Likvid piacon sok a vevő és az eladó, szűk a vételi-eladási különbözet (spread), és sok megbízás van a jelenlegi ár közelében.
Hogyan működik?
A tőzsdén a vevők vételi (bid), az eladók eladási (ask) ajánlatokat tesznek különböző árakon, és ezek együtt alkotják az ajánlati könyvet. A likviditás kétféleképpen mutatkozik meg. A spread, vagyis a legjobb vételi és a legjobb eladási ajánlat közötti különbség szűk. Az ajánlati könyv mély, ami azt jelenti, hogy nagy mennyiségek várnak a jelenlegihez közeli árakon. Ha mindkettő teljesül, egy nagy megbízás az ár jelentős elmozdítása nélkül is teljesülhet. Vékony piacon ugyanez a megbízás felemészti a legjobb ajánlatokat, és rosszabb árakon folytatódik – ezt árcsúszásnak nevezik.
A kereskedési volumen ehhez kapcsolódik, de nem ugyanaz. A volumen azt számolja, mennyit kereskedtek már egy időszak alatt, a likviditás pedig azt írja le, mekkora mennyiséggel lehetne most azonnal, elfogadható költséggel kereskedni. Egy piac mutathat magas volument úgy is, hogy közben vékony az ajánlati könyve, különösen, ha a volumen egy része látszatkereskedésből (wash trading) származik, amikor ugyanaz a fél saját magával kereskedik.
A likviditás idővel is változik. Általában alacsonyabb a kis érméknél és részvényeknél, a fő kereskedési órákon kívül és éles mozgások idején, amikor az árjegyzők – a folyamatosan vételi és eladási megbízásokat jegyző kereskedők – visszavonhatják a megbízásaikat. Éppen akkor szokott zsugorodni, amikor sok kereskedő akar egyszerre kiszállni, így egy nyugodt napon likvidnek tűnő piac egy összeomláskor nem feltétlenül az.
Példa (feltételezett számokkal)
Tegyük fel, hogy 2000 egységet szeretnénk venni az X érméből és az Y érméből is, és mindkettő középára 10,00 dollár.
Az X érméből 5000 egységet kínálnak 10,01 dolláron, így a teljes megbízás ott teljesül: 2000 × 10,01 $ = 20 020 $, ami 20 dollárral (0,1%-kal) több, mint 2000 × 10,00 $ = 20 000 $.
Az Y érméből csak 500 egységet kínálnak 10,05 dolláron, 500-at 10,20 dolláron és 1000-et 10,50 dolláron: 5025 $ + 5100 $ + 10 500 $ = 20 625 $, átlagosan körülbelül 10,31 $, ami nagyjából 3,1%-kal a középár felett van.
Ugyanaz a megbízás 605 dollárral többe kerül a vékonyabb piacon, pedig mindkét érme ugyanazt az árat mutatja.
Gyakori hibák
- A magas kereskedési volument annak bizonyítékaként kezelni, hogy egy piac likvid.
- A likviditást egy nyugodt napon megítélni, és azt feltételezni, hogy egy éles eladási hullám idején is megmarad.
- Vékony piacon nagy piaci megbízást leadni az ajánlati könyv mélységének ellenőrzése nélkül.
Kapcsolódó kalkulátorok
Ez a fogalomtár kizárólag oktatási célt szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A példák feltételezett számokkal dolgoznak.