Perbedaan pandangan kebijakan RBI bukan terutama mengenai kenaikan suku bunga pada Oktober, melainkan seberapa kuat komitmen untuk melakukan pengetatan lebih lanjut. Risalah yang dirilis pada Rabu menunjukkan Gubernur Sanjay Malhotra mendukung jalur yang bergantung pada data, pejabat lain mendorong tindakan dini untuk mengatasi inflasi yang kian meluas, dan dua anggota eksternal menolak sikap kebijakan yang lebih ketat, menurut laporan BusinessLine pada 22 Oktober.

Intisari

  • RBI menaikkan suku bunga acuannya menjadi 5.5% pada Oktober, kenaikan pertama dalam hampir empat tahun.
  • Deputi Gubernur Poonam Gupta berpendapat bahwa para pembuat kebijakan tidak seharusnya menunggu bukti pasti bahwa tekanan inflasi meluas.
  • Anggota eksternal Nagesh Kumar dan Ram Singh menentang sikap pengetatan, dengan menyebut ketidakpastian geopolitik dan perdagangan.

Daftar Isi

Perbedaan pandangan kebijakan RBI memisahkan fleksibilitas dari komitmen

Malhotra mengatakan tingkat dan durasi pengetatan akan bergantung pada perkembangan pertumbuhan dan inflasi. Saat mengusulkan peralihan dari sikap netral ke pengetatan terukur, ia menggambarkan kerangka yang menutup kemungkinan pemangkasan dalam waktu dekat, tetapi tetap memberi ruang bagi para pembuat kebijakan untuk menaikkan suku bunga atau menahannya.

Pendekatan itu menyusul keputusan komite kebijakan moneter beranggotakan enam orang pada awal bulan ini untuk menaikkan suku bunga acuan menjadi 5.5%. Kenaikan tersebut menandai pembalikan dari siklus pelonggaran yang dipimpin Malhotra tahun lalu.

Gupta dan Direktur Eksekutif Indranil Bhattacharyya menyampaikan alasan yang lebih kuat agar kebijakan tetap mendahului laju inflasi. Gupta menyoroti dampak kebijakan moneter yang tertunda dan berpendapat bahwa para pembuat kebijakan tidak seharusnya menunggu bukti konklusif bahwa tekanan harga telah meluas. Ia mengatakan kenaikan lain mungkin diperlukan untuk menambatkan ekspektasi inflasi, dengan waktu dan skalanya bergantung pada bukti yang masuk.

Anggota eksternal memperingatkan dampaknya terhadap permintaan

Kumar dan Singh menentang peralihan ke sikap pengetatan, dengan berpendapat bahwa tingginya ketidakpastian geopolitik dan perdagangan menjadi alasan untuk mempertahankan kebijakan netral. Keberatan mereka menyangkut sikap kebijakan, bukan penolakan terhadap kenaikan suku bunga pada Oktober.

Singh juga memperingatkan bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga yang signifikan dapat melemahkan konsumsi dan investasi swasta serta membebani rencana belanja modal perusahaan. Kekhawatiran itu menyoroti perbedaan pendapat di dalam komite mengenai cara menyeimbangkan risiko inflasi dengan kemungkinan dampaknya terhadap permintaan.

Persistensi inflasi tetap menjadi ujian utama

Inflasi harga konsumen mencapai level tertinggi dalam hampir dua tahun pada September, mendekati batas atas koridor toleransi RBI sebesar 2%–6%. Proyeksi bank sentral menunjukkan inflasi akan bertahan di sekitar level saat ini dalam beberapa bulan mendatang.

Ekonom Goldman Sachs mengatakan analisis berbasis teks eksklusif mereka mendapati risalah tersebut lebih hawkish dibandingkan pernyataan kebijakan Malhotra. Mereka menyoroti kekhawatiran para anggota bahwa guncangan pasokan dapat berkembang menjadi inflasi yang lebih persisten melalui efek putaran kedua.

Karena itu, risalah tersebut menunjukkan bahwa jalur suku bunga ke depan tetap bergantung pada kondisi: komite harus menilai apakah meluasnya tekanan harga pada tahap awal akan menjadi berkelanjutan, alih-alih menganggap kenaikan lebih lanjut sudah diputuskan.

Kesimpulan

Risalah tersebut mengungkapkan perbedaan pendapat mengenai kekuatan dan durasi komitmen pengetatan, bukan jadwal kenaikan lebih lanjut yang telah dipastikan. Seberapa luas inflasi menyebar tetap menjadi faktor utama dalam keputusan RBI berikutnya.

Baca Berita Lainnya

Berita FinanceVelix lainnya

Penafian

Artikel FinanceVelix ini memberikan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau perpajakan yang disesuaikan dengan kebutuhan pribadi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan profesional berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan atau rekomendasi.