Belanja fiskal China turun dalam delapan bulan pertama 2026, bahkan ketika Dana Moneter Internasional (IMF) mendesak Beijing untuk memberikan stimulus lebih besar. Pendapatan yang lebih lemah dari penjualan lahan dan pembatasan pinjaman pemerintah daerah telah mempersempit sumber pendanaan untuk infrastruktur dan pembangunan lainnya.

Poin-Poin Utama

  • Menurut perkiraan Nomura, gabungan belanja fiskal turun 3,5% dalam delapan bulan pertama 2026.
  • IMF memperkirakan utang pemerintah China yang diperluas, termasuk pinjaman di luar neraca, sekitar 126,6% dari PDB pada 2025.
  • Beijing telah memerintahkan para peminjam daerah yang didukung negara untuk melunasi utang tersembunyi dan menjadi perusahaan berorientasi pasar paling lambat pertengahan 2027.

Belanja fiskal China turun

Kepala ekonom China Nomura, Ting Lu, memperkirakan gabungan belanja fiskal turun 3,5% dalam delapan bulan pertama 2026, setelah tumbuh 3,6% pada 2025. Ia menggambarkan kontraksi tersebut sebagai jurang fiskal dan beban bagi perekonomian.

Pemerintah daerah sejak lama mengandalkan penjualan lahan kepada pengembang untuk mendanai jalan, jalur kereta api, dan kawasan industri. Pendapatan tersebut telah turun sejak kemerosotan sektor properti dimulai pada 2021. Lembaga kajian Beijing CF40 memperkirakan pendapatan dari penjualan lahan merosot menjadi 4,2 triliun yuan, atau sekitar $590 miliar, dari 8,7 triliun yuan pada 2021.

Investasi aset tetap perkotaan turun 3,8% pada 2025 dan kembali merosot 7,2% dalam tiga kuartal pertama 2026.

Utang membatasi ruang pinjaman daerah

IMF memperkirakan utang pemerintah umum China sekitar 68,4% dari PDB. Ukuran yang lebih luas, yang diperluas dan mencakup sarana pembiayaan pemerintah daerah serta pinjaman di luar neraca, mencapai sekitar 126,6% dari PDB pada 2025.

Beijing berupaya membatasi pinjaman tersembunyi baru dan memerintahkan para peminjam yang didukung negara untuk melunasi utang tersembunyi yang ada serta beralih menjadi badan usaha milik negara komersial yang berorientasi pasar paling lambat pertengahan 2027.

S&P Global Ratings memperkirakan utang tersembunyi pada sarana-sarana tersebut turun menjadi 6,5 triliun yuan, atau $973,3 miliar, pada 2025 dari 14,3 triliun yuan pada 2023. Lembaga itu mengatakan banyak sarana masih kekurangan arus kas untuk membayar bunga dan tetap terbebani proyek publik yang tidak menguntungkan.

IMF menyerukan dukungan jangka pendek

Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva telah mendesak China untuk memberikan stimulus fiskal yang lebih berarti saat perekonomian menghadapi tekanan deflasi. IMF memperkirakan pertumbuhan akan melambat menjadi 4,5% pada 2026 dari 5% pada 2025, dan menjadi 4% pada 2027.

IMF merekomendasikan kerangka fiskal jangka menengah yang memungkinkan dukungan dalam waktu dekat, lalu menguranginya di kemudian hari untuk membantu memastikan keberlanjutan utang. IMF juga ingin China beralih dari target pertumbuhan titik, yang menurut lembaga itu dapat mendorong investasi daerah yang berlebihan.

Tonggak Berikutnya

PMI manufaktur resmi China untuk Oktober akan dirilis pada 31 Oktober 2026.

Baca Berita Lainnya

Berita FinanceVelix lainnya

Penafian

Artikel FinanceVelix ini menyediakan informasi umum, bukan saran keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara independen dan konsultasikan dengan profesional yang berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.