Dana pensiun dan sistem pensiun menghadapi tekanan yang semakin besar seiring orang hidup lebih lama dan angka kelahiran menurun. Kondisi ini meningkatkan biaya manfaat sekaligus mengurangi jumlah pekerja yang menopang para pensiunan.

Poin Penting

  • Dari 55 sistem pensiun yang tercakup dalam indeks 2026, sebanyak 43 memiliki tingkat fertilitas di bawah tingkat penggantian.
  • Sistem pay-as-you-go sangat rentan terhadap penurunan rasio pekerja terhadap pensiunan.
  • Sejumlah dana meningkatkan risiko investasi, meskipun para pengelola berbeda pendapat mengenai seberapa besar penuaan populasi seharusnya memengaruhi portofolio mereka.

Mengapa penuaan populasi menekan dana pensiun

Marsh CFA Institute Global Pension Index 2026 menemukan bahwa 43 dari 55 sistem yang dicakupnya memiliki tingkat fertilitas di bawah tingkat penggantian sebesar 2,1 anak per perempuan. Dari jumlah tersebut, 23 memiliki tingkat di bawah 1,5.

Harapan hidup pada usia 65 tahun di kawasan yang lebih maju meningkat 50,9% sejak 1950, menjadi sekitar 20 tahun tambahan. Masa pensiun yang lebih panjang dapat meningkatkan liabilitas program manfaat pasti, yang menjanjikan pendapatan dengan jumlah yang telah ditentukan. Dalam program iuran pasti, yang pembayarannya bergantung pada tabungan dan hasil investasi, peserta menghadapi risiko hidup lebih lama daripada tabungan mereka.

Sebastien Betermier, direktur eksekutif International Centre for Pension Management, mengatakan tantangan ini semakin nyata dari waktu ke waktu karena dana harus membiayai masa pensiun selama lebih banyak tahun.

Model pendanaan yang berbeda menghadapi risiko yang berbeda

Tekanan ini sangat terasa pada sistem pay-as-you-go, yang sebagian besar membiayai manfaat bagi pensiunan saat ini menggunakan iuran dari pekerja saat ini. Menyusutnya angkatan kerja dapat membuat komitmen tersebut semakin sulit ditopang.

Menurut Betermier, sistem yang sepenuhnya didanai, seperti di Singapura, lebih tangguh menghadapi tekanan demografis karena manfaat dibiayai melalui tabungan dan investasi yang telah terakumulasi. Namun, sistem ini tetap tidak kebal: saat peserta pensiun, pembayaran manfaat dapat melampaui iuran yang masuk, sehingga meningkatkan kebutuhan dana akan aset likuid dan hasil investasi.

Di Amerika Serikat, Old-Age and Survivors Insurance Trust Fund diproyeksikan akan menghabiskan cadangannya pada kuartal keempat 2032, menurut laporan terbaru dewan pengawasnya.

Risiko investasi dan kebutuhan arus kas

Di Australia, sekitar sepertiga dana superannuation mencatat arus kas alami negatif dari aset selama periode tiga tahun, yang berarti pembayaran manfaat melampaui iuran, menurut laporan Australian Prudential Regulation Authority tahun 2025.

Sejumlah dana beralih ke investasi seperti ekuitas swasta, infrastruktur, dan kredit swasta untuk mengupayakan imbal hasil yang lebih tinggi. Jean-Pierre Aubry dari Center for Retirement Research di Boston College mengatakan tingkat pergeseran tersebut sangat bervariasi di berbagai pasar.

Tidak semua pengelola memandang penuaan populasi sebagai alasan untuk mengambil risiko investasi yang lebih besar. CEO Hostplus David Elia mengatakan perubahan demografis merupakan salah satu dari beberapa faktor dalam keputusan investasi, serta menekankan pentingnya diversifikasi dan memastikan potensi imbal hasil sepadan dengan risiko yang dihadapi.

Baca Berita Lainnya

Berita FinanceVelix lainnya

Penafian

Artikel FinanceVelix ini menyediakan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta-fakta mencerminkan materi yang tersedia saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan profesional berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.