Laporan laba Nel untuk kuartal ketiga 2026 menunjukkan perbedaan tajam antara meningkatnya permintaan elektroliser PEM dan lemahnya aktivitas alkaline. Produsen peralatan hidrogen itu melaporkan pendapatan dari pelanggan sebesar NOK 112 juta, turun 63% secara tahunan, pada 15 Oktober 2026. Penerimaan pesanan grup naik 339% menjadi NOK 253 juta, tetapi kerugian EBITDA membesar menjadi NOK 93 juta dari NOK 37 juta setahun sebelumnya.
Poin-Poin Utama
- Pendapatan PEM naik 65%, sedangkan pendapatan alkaline turun 91%, sehingga mendorong penurunan penjualan grup.
- Backlog pesanan mencapai NOK 1.314 miliar, dengan PEM mencakup 97% pesanan kuartalan.
- Arus kas keluar dari aktivitas operasi mencapai NOK 200 juta, dan kedua lokasi proyek HYDS diklasifikasikan berisiko.
Daftar Isi
- Laporan laba Nel menunjukkan kesenjangan yang kian lebar antara lini bisnis
- Pesanan PEM tumbuh, tetapi backlog menghadapi risiko pengiriman
- Pesanan pertahanan dan Hydrasun memperluas peluang PEM
- Target teknologi masih berupa tonggak pengembangan
- Kesimpulan
Laporan laba Nel menunjukkan kesenjangan yang kian lebar antara lini bisnis
Hasil keuangan Nel untuk kuartal ketiga 2026 menunjukkan pendapatan PEM meningkat menjadi NOK 89 juta, ditopang kontrak elektroliser dalam kontainer dan pelaksanaan proyek yang membaik. Pendapatan alkaline turun menjadi NOK 23 juta setelah periode panjang dengan jumlah pesanan yang terbatas.
Kinerja bisnis PEM yang lebih kuat belum cukup untuk mengimbangi penurunan alkaline. Kerugian EBITDA PEM menyusut NOK 10 juta secara tahunan, sementara kerugian bisnis alkaline membesar meskipun biaya telah dikurangi.
Aktivitas operasi menghabiskan NOK 200 juta selama kuartal tersebut. Nel mengakhiri September dengan kas sebesar NOK 1.078 miliar, dibandingkan NOK 1.757 miliar setahun sebelumnya. Saldo kas tersebut menyediakan pendanaan untuk operasi dan pengembangan teknologi, tetapi kuartal itu tetap menunjukkan konsumsi kas yang substansial.
| Pos | Detail |
|---|---|
| Total pendapatan dan penghasilan | NOK 138 juta pada Q3 2026; NOK 349 juta pada Q3 2025. |
| Rugi bersih | NOK 141 juta pada Q3 2026; NOK 85 juta pada Q3 2025. |
| EBITDA segmen PEM | Rugi sebesar NOK 24 juta pada Q3 2026. |
| EBITDA segmen alkaline | Rugi sebesar NOK 41 juta pada Q3 2026. |
| Backlog akhir kuartal berdasarkan segmen | PEM: NOK 1.116 miliar; alkaline: NOK 198 juta. |
Pesanan PEM tumbuh, tetapi backlog menghadapi risiko pengiriman
Backlog grup meningkat 34% secara tahunan dan 8% dibandingkan kuartal sebelumnya. Komposisinya telah bergeser dari yang didominasi peralatan alkaline menjadi yang didominasi PEM, mencerminkan permintaan terhadap sistem Nel dalam kontainer.
Chief Executive Håkon Volldal mengatakan pelanggan semakin sering memulai proyek dengan instalasi berkapasitas 10 hingga 50 megawatt, lalu menambah kapasitas secara bertahap. Sistem terstandardisasi memungkinkan pelanggan menyelaraskan pengeluaran untuk peralatan dengan penjualan hidrogen secara lebih erat, sekaligus menghindari sebagian biaya rekayasa khusus. Nel telah menjual hampir 30 unit dalam kontainer.
Tingkat kepastian pengiriman tidak sama untuk seluruh backlog. Chief Financial Officer Kjell Bjornsen mengatakan kedua lokasi proyek HYDS kini diklasifikasikan berisiko, dibandingkan satu lokasi pada kuartal kedua. Penundaan yang berlanjut berarti proyek-proyek tersebut mungkin tidak dapat diserahkan pada 2027.
Bjornsen juga mengatakan sekitar separuh backlog alkaline merupakan pembayaran tonggak pada masa mendatang berdasarkan perjanjian lisensi teknologi. Sisanya terdiri atas banyak pesanan berukuran lebih kecil, sehingga backlog ini berbeda dari pipeline yang seluruhnya terdiri atas pengiriman peralatan.
Pesanan pertahanan dan Hydrasun memperluas peluang PEM
Nel memperoleh pesanan terkait kapal selam dengan nilai gabungan sekitar USD 20 juta dari Collins Aerospace untuk program angkatan laut AS, Inggris, dan Prancis. Pesanan tersebut memperpanjang kolaborasi selama 15 tahun untuk memasok stack yang digunakan dalam pembangkitan oksigen pada sistem pendukung kehidupan kapal selam; nilai total tersebut mencakup beberapa pesanan, bukan satu kontrak.
Perjanjian kerangka kerja dengan Hydrasun yang berbasis di Skotlandia menambah kapasitas integrasi di Eropa untuk sistem PEM dalam kontainer. Produksi stack akan tetap dilakukan di Wallingford, Connecticut, sementara Hydrasun mengintegrasikan stack menjadi sistem lengkap. Hal ini meningkatkan fleksibilitas pengiriman dan mengurangi kebutuhan untuk mengirim kontainer jadi dari Amerika Serikat.
Secara terpisah, Nel menandatangani nota kesepahaman dengan Rheinmetall untuk menilai produksi bahan bakar sintetis terdesentralisasi bagi aplikasi pertahanan. Kedua pihak akan mengkaji kelayakan teknis dan komersial, termasuk lokasi, akses listrik, dan pasokan karbon berkelanjutan. Ini masih merupakan inisiatif kajian, bukan peluncuran produksi yang telah dikonfirmasi.
Target teknologi masih berupa tonggak pengembangan
Stack PEM generasi berikutnya dari Nel, yang dikembangkan bersama General Motors, telah menyelesaikan hampir 3.000 jam pengujian skala kecil. Pengujian skala penuh diperkirakan dimulai pada 2027.
Target desain manajemen mencakup pengurangan biaya sebesar 70% dibandingkan platform saat ini, pengurangan jumlah komponen sebesar 50%, serta konsumsi listrik pada tingkat stack sebesar 48 kilowatt-jam per kilogram hidrogen, dibandingkan 52–53 saat ini. Angka-angka tersebut merupakan sasaran pengembangan, bukan hasil komersial yang telah dicapai.
Pengujian teknologi alkaline bertekanan yang diluncurkan secara komersial pada Mei 2026 juga masih berlanjut. Volldal mengatakan pembahasan lanjutan dengan pelanggan sedang berlangsung, tetapi pengumuman pelanggan pertama masih setidaknya beberapa bulan lagi.
Kesimpulan
Permintaan PEM memperkuat buku pesanan Nel, tetapi lemahnya aktivitas alkaline dan konsumsi kas terus membebani hasil. Tonggak berikutnya yang telah disebutkan adalah pengumuman pelanggan pertama untuk teknologi alkaline bertekanan dan dimulainya pengujian stack PEM skala penuh yang diperkirakan pada 2027.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini menyediakan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa sendiri informasi penting dan konsultasikan dengan profesional yang memenuhi kualifikasi bila diperlukan. Penyebutan suatu aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan bentuk dukungan.
