Per 21 Oktober 2026, data Volmex menunjukkan bahwa opsi Bitcoin mencakup hampir 60% dari open interest derivatif mata uang kripto tersebut pada pekan lalu, naik dari sekitar 50% pada awal tahun. Porsi mayoritas ini menandai perubahan komposisi pasar: kontrak yang dapat mengelola risiko, menghasilkan pendapatan, atau mengekspresikan pandangan tentang volatilitas kini melampaui kontrak berjangka menurut ukuran ini.
Poin-Poin Utama
- Menurut Volmex, opsi mencakup mayoritas open interest derivatif Bitcoin, bukan sekadar mendekati ambang tersebut.
- Opsi ETF Bitcoin AS memiliki open interest sekitar $36 miliar, dengan IBIT milik BlackRock mencakup hampir $35 miliar.
- BlackRock telah meluncurkan dana berbasis opsi untuk menghasilkan pendapatan dan mengajukan permohonan ETF buffer; yang terakhir masih berupa produk yang diusulkan.
Daftar Isi
- Apa yang diukur oleh porsi mayoritas opsi Bitcoin
- Kontrak ETF merupakan bagian besar dari pasar
- Jajaran dana BlackRock menunjukkan kompromi
- Kesimpulan
Apa yang diukur oleh porsi mayoritas opsi Bitcoin
Angka-angka tersebut mengukur open interest—nilai kontrak yang telah dibuka tetapi belum ditutup—bukan volume perdagangan. Perbandingan Volmex mencakup kontrak berjangka Bitcoin, kontrak berjangka perpetual, opsi asli kripto, dan opsi yang terkait dengan dana yang diperdagangkan di bursa.
Volmex, penerbit indeks volatilitas Bitcoin BVIV, menggambarkan peningkatan porsi opsi sebagai pergeseran struktural menuju pengelolaan risiko. Tidak seperti posisi arah yang sederhana, opsi dapat mengekspresikan pandangan mengenai arah harga, besarnya pergerakan, dan kapan pergerakan itu akan terjadi.
Fleksibilitas ini penting bagi pemegang yang ingin melakukan lindung nilai atas eksposur yang ada atau memperoleh premi opsi. Opsi juga memungkinkan trader mengambil posisi untuk mengantisipasi pergerakan besar tanpa meminjam, dan harganya mencerminkan volatilitas yang diharapkan. Namun, peningkatan porsinya tidak menunjukkan seberapa besar eksposur yang merupakan lindung nilai dibandingkan spekulasi.
| Item | Detail |
|---|---|
| Seluruh derivatif Bitcoin | Open interest sekitar $129 miliar, termasuk opsi, kontrak berjangka perpetual, dan kontrak berjangka bertanggal tertentu. |
| Seluruh opsi Bitcoin | Sekitar $76 miliar untuk opsi terkait ETF dan opsi asli kripto. |
| Opsi ETF Bitcoin AS | Open interest sekitar $36 miliar. |
| Opsi IBIT BlackRock | Open interest hampir $35 miliar. |
| Porsi ETF dalam opsi Bitcoin | Sekitar 47% dari pasar opsi. |
Kontrak ETF merupakan bagian besar dari pasar
Snapshot per Jumat sebelum 21 Oktober 2026 menunjukkan bahwa kontrak terkait ETF telah menjadi bagian besar dari aktivitas opsi Bitcoin. Kontrak tersebut mencakup sekitar 47% dari open interest opsi, sementara Deribit tetap menjadi tempat perdagangan utama di pasar opsi secara keseluruhan.
Di segmen ETF AS, aktivitas sangat terkonsentrasi pada IBIT. Open interest opsinya telah meningkat tiga kali lipat dari sekitar $11 miliar pada Januari 2025, hingga mencapai hampir seluruh total opsi ETF Bitcoin AS yang dilaporkan.
Angka-angka di bawah ini membedakan opsi ETF dari kumpulan opsi yang lebih luas dan pasar derivatif secara keseluruhan. Kategori-kategori ini saling tumpang tindih, bukan jumlah terpisah yang dapat dijumlahkan.
Jajaran dana BlackRock menunjukkan kompromi
Perubahan ini juga terlihat dalam desain produk. Pada Juni, BlackRock meluncurkan iShares Bitcoin Premium Income ETF, atau BITA. Dana ini bertujuan menghasilkan pendapatan bulanan dengan menjual opsi beli atas sebagian kepemilikan IBIT-nya, dengan melepas sebagian potensi kenaikan sebagai imbalan atas premi.
Pada pekan 21 Oktober 2026, BlackRock juga mengajukan permohonan untuk menawarkan ETF buffer Bitcoin. Dana yang diusulkan tersebut akan menggunakan opsi untuk membatasi kerugian saat pasar turun sekaligus membatasi potensi keuntungan. Pengajuan ini berbeda dari peluncuran yang telah rampung.
Strategi-strategi ini melayani tujuan yang berbeda: BITA mengupayakan pendapatan, sedangkan dana buffer yang diusulkan menargetkan pembatasan risiko penurunan. Keduanya tidak menawarkan fitur tersebut tanpa membatasi partisipasi dalam potensi keuntungan.
Kesimpulan
Perubahan yang paling jelas terlihat pada kontrak yang dimiliki investor: opsi kini mencakup porsi lebih besar dari open interest derivatif Bitcoin. Aktivitas terkait ETF merupakan kontributor besar, dengan IBIT sangat dominan di segmen opsi ETF AS.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini menyajikan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia pada saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan profesional yang berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.
