Kinerja laba Hydro menguat pada kuartal ketiga 2026, dengan EBITDA yang disesuaikan naik 52% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi NOK 9.089 miliar. Harga aluminium yang lebih tinggi dan kinerja smelter yang kuat mendukung profitabilitas, tetapi kebutuhan modal kerja yang meningkat membatasi arus kas bebas menjadi NOK 1,4 miliar.
Hal-Hal Penting
- EBITDA yang disesuaikan naik menjadi NOK 9.089 miliar dari NOK 5.996 miliar setahun sebelumnya.
- Hydro menurunkan panduan belanja modal akhir tahun sekaligus menaikkan proyeksi modal kerjanya.
- Alunorte kembali beroperasi secara normal, sementara Slovalco memulai pemulihan produksi aluminium secara bertahap.
Daftar Isi
- Laba Hydro ditopang Aluminium Metal
- Modal kerja menyerap kas meski laba menguat
- Alunorte pulih saat Slovalco memulai kembali produksi
- HalZero menghasilkan logam pertama, tetapi penggunaan industri masih beberapa tahun lagi
- Kesimpulan
Laba Hydro ditopang Aluminium Metal
Laba per saham yang disesuaikan meningkat menjadi NOK 2,3 dari NOK 1,0 pada kuartal ketiga 2025. Laba bersih yang dilaporkan mencapai NOK 5,263 miliar, sementara imbal hasil atas rata-rata modal yang digunakan selama 12 bulan terakhir, berdasarkan perhitungan yang disesuaikan, adalah 12,5%.
Aluminium Metal menjadi pendorong utama laba, dengan dukungan harga logam all-in yang lebih tinggi dan produksi logam cair yang mencapai rekor di smelter Hydro di Norwegia. Kenaikan biaya energi dan karbon, volume penjualan yang lebih rendah, serta pelemahan dolar AS terhadap krone Norwegia mengimbangi sebagian keuntungan tersebut.
Perbaikan kinerja tidak merata di seluruh grup. Bauxite & Alumina menghadapi harga jual alumina tahunan yang lebih rendah dan biaya pengadaan gas yang lebih tinggi, sementara Energy mengalami kerugian akibat perbedaan harga listrik regional. Extrusions diuntungkan oleh margin daur ulang yang lebih kuat dan peningkatan volume penjualan.
Dibandingkan dengan kuartal kedua 2026, EBITDA grup yang disesuaikan meningkat dari NOK 8,923 miliar. Harga logam dan alumina yang lebih tinggi serta biaya tetap yang lebih rendah mengimbangi kenaikan biaya energi dan volume serta margin Extrusions yang melemah secara musiman.
| Pos | Detail |
|---|---|
| EBITDA Bauxite & Alumina yang disesuaikan | Q3 2026: NOK 283 juta; Q3 2025: NOK 1.290 juta. |
| EBITDA Energy yang disesuaikan | Q3 2026: NOK 411 juta; Q3 2025: NOK 828 juta. |
| EBITDA Aluminium Metal yang disesuaikan | Q3 2026: NOK 7.031 juta; Q3 2025: NOK 2.732 juta. |
| EBITDA Metal Markets yang disesuaikan | Q3 2026: NOK 125 juta; Q3 2025: NOK 154 juta. |
| EBITDA Extrusions yang disesuaikan | Q3 2026: NOK 1.189 juta; Q3 2025: NOK 1.107 juta. |
Modal kerja menyerap kas meski laba menguat
Arus kas bebas Hydro sebesar NOK 1,4 miliar mencerminkan kesenjangan antara laba operasional dan perolehan kas. Harga logam yang lebih tinggi meningkatkan kas yang terikat dalam modal kerja, di samping pembayaran di muka. Manajemen menyatakan bahwa peningkatan konversi kas dan efisiensi modal kerja tetap menjadi prioritas.
Perusahaan menurunkan panduan belanja modal akhir tahun menjadi sekitar NOK 12,5 miliar dari NOK 13,5 miliar. Pada saat yang sama, perusahaan menaikkan panduan modal kerja bersih menjadi sekitar NOK 32 miliar dari NOK 30 miliar. Angka-angka ini merupakan proyeksi manajemen yang diperbarui, bukan hasil akhir tahun yang telah terealisasi.
Meski demikian, utang bersih menurun selama kuartal tersebut, menjadi NOK 15,4 miliar dari NOK 16,3 miliar pada akhir kuartal kedua. Utang bersih yang disesuaikan turun menjadi NOK 21,9 miliar dari NOK 22,8 miliar.
Alunorte pulih saat Slovalco memulai kembali produksi
Gangguan pasokan gas alam untuk sementara mengurangi produksi di kilang alumina Alunorte. Hydro mengamankan pasokan gas alam cair alternatif dan memulihkan operasi normal, meskipun gangguan tersebut meningkatkan biaya energi.
Slovalco mulai memulai kembali produksi aluminium primer pada akhir Agustus setelah kesepakatan pada Juli dengan pemerintah Slovakia mengenai kerangka kondisi jangka panjang. Kapasitasnya telah dikurangi selama krisis energi Eropa pada 2022.
Tahap pertama pemulihan menargetkan kapasitas produksi tahunan sebesar 75.000 ton pada akhir Februari 2027. Angka tersebut masih berupa tonggak kapasitas yang direncanakan, bukan tingkat produksi yang telah tercapai.
HalZero menghasilkan logam pertama, tetapi penggunaan industri masih beberapa tahun lagi
Di luar hasil operasional kuartalan, pembaruan pengembangan HalZero pada 19 Oktober dari Hydro mengumumkan aluminium pertama yang diproduksi menggunakan teknologi elektrolisis baru di fasilitas uji perusahaan di Porsgrunn, Norwegia.
Proses ini bertujuan menghilangkan emisi karbon dioksida dari elektrolisis dan produksi anoda dengan mempertahankan karbon dan klorin dalam siklus tertutup. Hydro mengingatkan bahwa tahap pengujian saat ini masih menghasilkan karbon dioksida dan pengujian serta uji coba selama beberapa tahun masih diperlukan sebelum teknologi ini berpotensi digunakan secara industri.
Enova memberikan tambahan NOK 82 juta untuk mendukung pengembangan tahap berikutnya, yaitu proyek percontohan konsep industri. Tonggak ini menunjukkan kemajuan teknologi, bukan kesiapan komersial atau sistem produksi bebas emisi yang telah rampung.
Kesimpulan
Laba logam yang lebih kuat meningkatkan profitabilitas Hydro, tetapi konversi kas tetap menjadi kendala. Tolok ukur berikutnya yang telah dinyatakan adalah target belanja dan modal kerja akhir tahun yang telah direvisi, disusul tonggak kapasitas tahap pertama Slovalco yang direncanakan pada Februari 2027.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini menyediakan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi memiliki risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan profesional berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.
