Gli utili Nokia hanno mostrato un divario crescente tra performance operative comparabili e riportate nel terzo trimestre del 2026. Le vendite sono aumentate del 10% a 5,154 miliardi di euro e l'utile operativo comparabile è aumentato del 35%, supportato dalla domanda di infrastrutture di rete. Ma l'utile operativo riportato è diminuito con l'accelerazione dei costi di ristrutturazione e integrazione, mentre l'azienda ha abbassato l'ipotesi di conversione annuale del flusso di cassa.

Punti chiave

  • Il profitto operativo comparabile ha raggiunto €605 milioni, mentre il profitto operativo dichiarato è sceso del 22% a €196 milioni.
  • Le vendite di clienti di AI e Cloud sono cresciute del 123%, con 1,5 miliardi di euro di nuovi ordini assicurati durante il trimestre.
  • Nokia ha mantenuto le prospettive di profitto per il 2026 ma ha abbassato l'assunzione di conversione dei flussi di cassa man mano che aumentavano le esigenze di spesa.

Indice

Gli utili Nokia riflettono vendite più forti ma costi di ristrutturazione più elevati

Nel suo rapporto intermedio del 22 ottobre, Nokia ha dichiarato che le vendite del terzo trimestre sono aumentate del 9% su base a valuta costante. Il margine operativo comparabile è salito all'11,7% rispetto al 9,5% dell'anno precedente, con la crescita dei ricavi e l'efficienza operativa a sostegno del miglioramento.

I dati riportati sono andati nella direzione opposta a livello operativo. Il margine operativo è sceso al 3,8% dal 5,4%, riflettendo i costi accelerati di ristrutturazione e integrazione. Il margine lordo comparabile è stato sostanzialmente stabile al 44,6%, mentre il margine lordo dichiarato è sceso di 220 punti base al 42,2%.

L'utile per azione diluito comparabile derivante dalle operazioni continue è aumentato a 0,09 € da 0,06 €. Secondo quanto riportato, l'utile per azione diluito dalle operazioni continue è salito a 0,03 € da 0,01 €.

Gli ordini di IA supportano la crescita dell'infrastruttura di rete

Le vendite di infrastrutture di rete hanno raggiunto 2,158 miliardi di euro, con un aumento del 15% a valute costanti. Le reti IP sono cresciute del 43% e le reti ottiche sono cresciute del 18% sulla stessa base.

In tutto il gruppo, le vendite ai clienti di AI e Cloud sono aumentate del 123% e l'accoglienza di ordini è aumentata del 118%. L'amministratore delegato Justin Hotard ha dichiarato che Nokia ha assicurato 1,5 miliardi di euro in nuovi ordini da questi clienti durante il trimestre. Ha inoltre affermato che l'azienda prevede che le sue attività combinate di reti ottiche e IP crescano tra il 25% e il 30% nel 2027.

Le vendite di infrastrutture mobili sono aumentate del 5% a 2,902 miliardi di euro, in parte perché i ricavi previsti per il quarto trimestre sono stati riconosciuti nel terzo. Nokia ha affermato che la combinazione di prodotti, la disciplina commerciale e le continue riduzioni dei costi hanno beneficiato il segmento.

Hotard ha detto che l'integrazione di Infinera rimane sulla buona strada per il completamento entro la fine del 2026, un anno prima del previsto, con 200 milioni di euro di sinergie nette.

Le prospettive di profitto si mantengono mentre le assunzioni di cassa cambiano

Nokia ha mantenuto la sua prospettiva di utile operativo comparabile per l'intero anno, tra 2,1 e 2,6 miliardi di euro. Le sue ipotesi includono un aumento sequenziale delle vendite nel quarto trimestre dal 20% al 24% e un tipicamente forte aumento trimestrale del profitto operativo comparabile, portando il risultato annuale al di sotto la media delle previsioni.

L'azienda ha ridotto la conversione prevista del flusso di cassa libera dal profitto operativo comparabile al 35%–55%. Prevede un investimento aggiuntivo di 400 milioni di euro in capitale circolante quest'anno per garantire l'offerta e sostenere l'opportunità di crescita che vede nel 2027. Anche una ristrutturazione accelerata ha contribuito a ridurre l'assunzione di conversione.

La ristrutturazione e le spese associate sono ora previste per un totale di €1,1 miliardi, con uscite di cassa correlate tra €800 e €900 milioni. Nokia ha dichiarato di aver ampliato alcuni programmi di ristrutturazione per semplificare le operazioni e la sua strategia di localizzazione.

La spesa in conto capitale è ora prevista tra 750 e 850 milioni di euro. La riduzione riflette in parte cambiamenti ai piani immobiliari e ad alcuni pagamenti di investimenti manifatturieri in vista del 2027; Nokia ha dichiarato che l'espansione della produzione ottica rimane in buona linea.

Il Consiglio approva il pagamento dei dividendi a novembre

Il consiglio di amministrazione di Nokia ha approvato un dividendo di €0,03 per azione il 22 ottobre. La data record è il 27 ottobre, con il pagamento previsto per il 5 novembre. Le date di pagamento al di fuori della Finlandia dipenderanno dalle pratiche delle banche intermediarie.

Dopo questa distribuzione, l'autorizzazione di distribuzione residua del consiglio sarà massima di 0,03 € per azione. Nokia prevede di pubblicare i risultati del quarto trimestre e dell'anno completo 2026 il 28 gennaio 2027.

Conclusione

Il trimestre di Nokia ha combinato una domanda più forte legata all'IA e una redditività comparabile migliorata con ristrutturazioni più pesanti e impegni di capitale circolante. L'obiettivo di profitto annuale per l'intero anno è invariato, ma ora l'azienda si aspetta che una parte minima di quell'utile operativo si converta in flusso di cassa libera.

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