Giovedì le azioni di Eternal sono salite del 2% a Rs 316 alla BSE, dopo che la società madre di Zomato e Blinkit ha registrato un forte incremento dell’utile nel secondo trimestre. Le società di intermediazione hanno mantenuto valutazioni positive; Jefferies ha indicato un potenziale rialzo del 34%, poiché la più rapida espansione di Blinkit ha rafforzato le aspettative di crescita, influenzando però anche le previsioni sui margini.
Punti chiave
- L’utile netto del Q2 FY27 è aumentato del 92,3% su base annua, a Rs 125 crore, mentre i ricavi sono cresciuti del 77,6%, a Rs 24,138 crore.
- Blinkit ha alzato l’obiettivo relativo ai negozi a 3,500 entro la fine dell’FY27, rispetto ai 3,000 indicati in precedenza, e a 5,000 entro l’FY28.
- Le società di intermediazione hanno mantenuto valutazioni positive, sebbene Nomura abbia abbassato le previsioni sui margini per tenere conto della spesa per l’espansione e della concorrenza nella consegna di cibo.
Indice
- Le azioni di Eternal avanzano dopo i risultati trimestrali
- L’espansione di Blinkit modifica l’equilibrio tra crescita e margini
- La consegna di cibo dà priorità al reinvestimento
- Le società di intermediazione alzano i target e le stime sugli utili
- Conclusione
Le azioni di Eternal avanzano dopo i risultati trimestrali
L’utile netto di Eternal nel secondo trimestre dell’FY27 è stato pari a Rs 125 crore, rispetto a Rs 65 crore dell’anno precedente. I ricavi operativi sono saliti a Rs 24,138 crore da Rs 13,590 crore nel Q2 FY26.
Anche la performance operativa sequenziale è migliorata. L’utile prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) è aumentato del 26,6%, a Rs 752 crore, rispetto a Rs 594 crore nel Q1 FY27. Il margine EBITDA riportato si è ampliato al 3,15% dal 2,95%.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Jefferies | Buy; target alzato a Rs 430, con un potenziale rialzo del 34% indicato nel rapporto della fonte. |
| Nomura | Buy confermato; target di Rs 350, con un potenziale rialzo del 12% indicato nel rapporto della fonte. |
| Morgan Stanley | Overweight confermato; target alzato a Rs 417 da Rs 373; titolo inserito tra le Analyst Top Pick. |
| Nuvama | Buy confermato; target alzato a Rs 420 da Rs 360. |
L’espansione di Blinkit modifica l’equilibrio tra crescita e margini
L’ampliamento della rete di negozi Blinkit è stato centrale nelle valutazioni delle società di intermediazione. Nuvama ha affermato che il business del commercio rapido ha mantenuto il proprio slancio di crescita, mentre il margine è migliorato di 28 punti base su base trimestrale, grazie alla leva operativa e all’apertura più rapida di negozi.
La direzione ha aumentato di 500 unità l’obiettivo di negozi per la fine dell’FY27, portandolo a 3,500, e ha fissato un obiettivo di 5,000 entro l’FY28. Si tratta di obiettivi di espansione, non di aperture già completate.
Nomura ha aumentato di circa l’8–10% le previsioni di crescita del valore netto degli ordini per l’FY27 e l’FY28, ma ha ridotto di 70 punti base, all’1,3%, la stima del margine EBITDA rettificato per l’FY28, per tenere conto dell’aggressiva espansione della rete di negozi. Prevede che le nuove aperture mantengano stabili i margini di Blinkit nel breve termine, mentre la scala dovrebbe sostenerne il miglioramento su un orizzonte più lungo.
Morgan Stanley ha affermato che la crescita dei clienti mensili attivi nelle transazioni del commercio rapido ha continuato a superare le proprie aspettative, sostenuta da una solida performance nelle città più piccole.
La consegna di cibo dà priorità al reinvestimento
Eternal ha dichiarato che la concorrenza nella consegna di cibo resta intensa. La società intende mantenere stabili i margini nel breve e medio termine e reinvestire nella crescita qualsiasi miglioramento, confermando al contempo l’obiettivo di medio termine di una crescita annua del 20%.
Di conseguenza, Nomura ha ridotto di 20–50 punti base le proprie previsioni sui margini EBITDA rettificati della consegna di cibo. Prevede una crescita annua del valore netto degli ordini del 17–22% nell’FY27 e nell’FY28.
Nuvama ha descritto come solida la crescita della consegna di cibo, ma ha affermato che i margini si sono leggermente contratti a seguito dell’aumento degli investimenti da parte della direzione. Secondo la società di intermediazione, l’azienda prevede che i margini restino invariati nei prossimi uno o due anni.
Le società di intermediazione alzano i target e le stime sugli utili
Jefferies ha aumentato del 5–8% le stime dell’EBITDA rettificato per l’FY27–FY29, citando l’espansione di Blinkit, il miglioramento dell’economia unitaria, una crescita della consegna di cibo superiore al 20% e una maggiore fiducia in District. Ha inoltre indicato la piattaforma di intelligenza artificiale di Eternal, dark.ai, come uno sviluppo da seguire, osservando tuttavia che i dettagli sono ancora limitati e che l’esito potrebbe essere binario.
Morgan Stanley ha inserito Eternal tra le Analyst Top Pick. Il suo prezzo obiettivo ponderato è aumentato del 12%, grazie a un incremento di circa il 16% della valutazione nello scenario di base.
Nuvama ha aumentato le stime dei ricavi per l’FY27 e l’FY28 rispettivamente del 6,1% e del 4,4%, e le stime dell’EBITDA rispettivamente dell’11,6% e del 3,6%. Ha affermato che, al prezzo di mercato prevalente, Eternal era scambiata a 89 volte l’EBITDA stimato per l’FY27 e a 43 volte quello stimato per l’FY28.
Conclusione
I risultati trimestrali di Eternal hanno indotto le società di intermediazione ad aumentare i target e le stime di crescita, mentre la più rapida espansione di Blinkit e il reinvestimento nella consegna di cibo hanno mantenuto al centro dell’attenzione i margini di breve termine. Target e previsioni rappresentano le valutazioni delle società di intermediazione, non risultati garantiti.
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