Le azioni IT indiane hanno recuperato circa ₹3,87 lakh crore di valore di mercato in ottobre, mentre gli investitori stranieri hanno acquistato ₹6.463 crore di azioni di settore durante il trimestre di settembre.

Punti chiave

  • Nifty IT è aumentato di circa il 17% a ottobre, con TCS che guida le principali quote tecnologiche con un guadagno del 23%.
  • Gli investimenti esteri sono stati selettivi: la proprietà è aumentata in Wipro e Infosys ma è diminuita marginalmente in TCS e Mphasis.
  • Jefferies vede un ulteriore potenziale di rivalutazione in azioni selezionate, mentre HSBC, Axis Mutual Fund e PL Capital evidenziano i rischi di crescita e correlati all'IA.

Indice

Le azioni IT indiane recuperano valore, ma gli acquisti esteri sono impari

La capitalizzazione di mercato combinata degli operatori di Nifty IT è aumentata da circa ₹22,01 lakh crore a ₹25,88 lakh crore durante ottobre. Accanto al progresso del 23% di TCS, Tech Mahindra ha guadagnato il 20%, Mphasis e Wipro sono aumentate ciascuna del 19%, Infosys è salita del 17% e HCL Technologies ha aggiunto il 16%. Oracle Financial Services Software ha contraddotto la tendenza, scendendo di circa il 5%.

L'aumento mensile di circa il 17% dell'indice segue un calo di circa il 20% nei primi due mesi del 2026. Da febbraio, Nifty IT ha superato il Nifty 50 di 12 punti percentuali, con la maggior parte di questo miglioramento relativo avvenuto a ottobre.

I dati NSDL hanno mostrato ₹6.463 crore di investimenti esteri in portafoglio in azioni IT durante il trimestre di settembre.

La proprietà estera di Wipro è aumentata dall'8,85% a giugno al 9,46% a settembre, mentre quella di Infosys è passata dal 27,09% al 27,44%. Oracle Financial Services Software ha registrato un incremento di 173 punti base fino all'11,43%, nonostante il calo del prezzo delle azioni a ottobre. Persistent Systems non ha registrato cambiamenti e TCS e Mphasis hanno registrato cali marginali.

Jefferies collega il rally a mutevoli assunzioni di crescita

Jefferies ha attribuito l'anticipo di ottobre principalmente alla rivalutazione del rapporto prezzo-utili, osservando che la maggior parte delle azioni IT non aveva ricevuto aumenti di crescita dei ricavi o di utile per azione. I suoi analisti, Akshat Agarwal e Ayush Bansal, hanno sottolineato aspettative più resilienti per una crescita a lungo termine.

Le previsioni di crescita dei ricavi in dollaro USA per l'anno fiscale 28 non avevano subito tagli significativi dopo i risultati del secondo trimestre dell'anno fiscale 27, a differenza dei due periodi precedenti. La capacità delle aziende di continuare a crescere nonostante le deboli condizioni macroeconomiche e la deflazione legata all'IA ha inoltre reso gli investitori più propensi a riconsiderare le ipotesi di crescita a lungo termine, hanno detto gli analisti.

Jefferies stima che le valutazioni attuali implichino una crescita organica dei ricavi a valuta costante dello 0%–9% per le grandi aziende IT tra FY26–FY36 e 6%–14% per le aziende di medie dimensioni. Per la maggior parte delle aziende, questi tassi sono di due a quattro punti percentuali inferiori alla crescita ottenuta durante FY16–FY26.

Infosys e Sagility mostrano i maggiori sconti rispetto ai loro storici percorsi di crescita, circa sei punti percentuali. Jefferies ha identificato Infosys e TCS come gli unici nomi IT a grande capitalizzazione con ulteriori ampie di rivalutazione, con Sagility che si distingue tra le mid-cap.

Le prospettive sugli utili mantengono le altre istituzioni caute

HSBC ha dichiarato che FTSE India IT si negozia a 18 volte gli utili futuri, al di sotto della sua media quinquennale di circa 23 volte. Ha avvertito che lo sconto riflette una crescita più debole: l'espansione degli utili di settore è rallentata dal 4%–5% negli ultimi anni a circa il 2%–3%, principalmente a causa della deflazione guidata dall'IA.

La banca prevede che l'anno fiscale 2027 sarà il più impegnativo del settore, seguito dalla ripresa negli anni fiscali 28 e 2029. Anche in quel caso, prevede una crescita solo a una cifra media.

Axis Mutual Fund rimane sottovalutato sui servizi IT. Ha affermato che la spesa per l'IA è ancora concentrata sulle infrastrutture piuttosto che sui servizi tecnologici discrezionali, mentre le linee di servizio tradizionali restano sotto pressione. L'IA potrebbe pesare sui margini e sulla crescita prima di diventare una fonte di ricavo significativa.

La società di fondi ha inoltre evidenziato la crescente concorrenza tra grandi e medie società IT, consulenti e fornitori specialisti di IA e dati. Una rupia più debole potrebbe aiutare i margini, anche se le aziende potrebbero reinvestire parte di quel beneficio in nuove capacità.

PL Capital ha mantenuto una posizione sottoponderata di 150 punti base nei servizi IT, citando una crescita lenta e incertezza sull'impatto sulla redditività dell'IA. Si prevede potenziali adeguamenti più rapidi e migliori prospettive di crescita tra le aziende di media capitalizzazione, ma in molti casi le valutazioni rimangono impegnative.

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