Il 22 ottobre 2026 è iniziato il secondo giorno di sottoscrizioni per l’IPO di Jio, dopo che gli investitori istituzionali avevano portato la sottoscrizione complessiva del primo giorno a 3,16 volte l’offerta. La domanda retail è rimasta al di sotto della quota riservata, mentre il premio non ufficiale sul mercato grigio si attestava intorno al 22%.

Punti chiave

  • Nel primo giorno, gli acquirenti istituzionali qualificati hanno sottoscritto 9,42 volte la quota loro assegnata, mentre la quota retail ha raggiunto il 73%.
  • L’offerta da Rs 30,213 crore si chiude il 23 ottobre; la quotazione delle azioni è prevista per il 28 ottobre.
  • Le società di intermediazione hanno raccomandato la sottoscrizione, ma hanno evidenziato la continua dipendenza di Jio dai ricavi della connettività e la redditività non ancora dimostrata dei nuovi servizi digitali.

Indice

La domanda per l’IPO di Jio mostra una netta prevalenza degli investitori istituzionali

I dati sulle sottoscrizioni del primo giorno hanno evidenziato una netta differenza tra la partecipazione istituzionale e quella retail. Gli acquirenti istituzionali qualificati hanno sottoscritto 9,42 volte i 4,90 crore di azioni riservati loro, mentre gli investitori non istituzionali hanno sottoscritto 1,68 volte la quota loro assegnata, pari a 3,64 crore di azioni.

Gli investitori retail individuali hanno sottoscritto il 73% degli 8,50 crore di azioni riservati alla loro categoria. La sottoscrizione complessiva è stata pari a 3,16 volte, a fronte di 19,75 crore di azioni offerte.

Prima dell’apertura delle sottoscrizioni al pubblico, Jio Platforms ha raccolto Rs 8,110 crore tramite un’assegnazione agli investitori àncora il 19 ottobre. Tra gli investitori figuravano LIC, BlackRock e Fidelity.

I nuovi capitali sono destinati principalmente al debito di una controllata

L’IPO da Rs 30,213 crore consiste in 27 crore di nuove azioni ordinarie e non prevede una componente di offerta pubblica di vendita. Jio intende utilizzare fino a Rs 27,500 crore dei proventi netti per rimborsare o rimborsare anticipatamente i prestiti della sua controllata Reliance Jio Infocomm.

La forchetta di prezzo è compresa tra Rs 1,065 e Rs 1,119 per azione. Al limite superiore, la società punta a una valutazione di circa Rs 10.3 lakh crore.

Le sottoscrizioni restano aperte fino al 23 ottobre. Le domande degli investitori retail partono da 12 azioni e possono essere presentate in multipli di 12, portando l’investimento minimo a Rs 13,428 al limite superiore della forchetta di prezzo. L’assegnazione dovrebbe essere definita il 26 ottobre, mentre la quotazione al BSE e al NSE è prevista per il 28 ottobre.

Il premio sul mercato grigio indica il sentiment, non un rendimento garantito

Il 22 ottobre le azioni Jio presentavano un premio non ufficiale sul mercato grigio di circa Rs 246. Sommato al prezzo massimo dell’offerta di Rs 1,119, ciò implicava un prezzo di quotazione stimato di Rs 1,365, ovvero un potenziale guadagno di quasi il 22%.

Queste quotazioni non rappresentano né un prezzo di borsa né una garanzia sul valore di quotazione. Il mercato grigio opera in modo non ufficiale e il relativo premio può variare notevolmente prima dell’inizio delle negoziazioni.

Le società di intermediazione sostengono l’offerta, ma segnalano i rischi per gli utili

Motilal Oswal Wealth Management ha raccomandato la sottoscrizione sia in vista di guadagni al debutto sia per un investimento a lungo termine. Ha citato la leadership di Jio nel settore delle telecomunicazioni, il miglioramento degli utili, l’ampia base di abbonati e l’espansione del business della banda larga. La società di intermediazione ha inoltre evidenziato la tecnologia 5G proprietaria, oltre 7.200 domande di brevetto e gli investimenti nel cloud computing e nell’intelligenza artificiale.

La sua riserva è che la connettività resta la principale fonte di utili, mentre le nuove attività digitali non hanno ancora dimostrato di poter generare profitti consistenti su larga scala.

Anche Swastika Investmart ha assegnato una raccomandazione Subscribe, indicando l’adozione della banda larga domestica, l’aumento del ricavo medio per utente e il miglioramento della generazione di cassa. Ha valutato Jio circa 33 volte gli utili dell’esercizio FY26, contro circa 41 volte per Bharti Airtel, rilevando al contempo il ricavo medio per utente e i rendimenti sul capitale più elevati di Airtel.

Canara Bank Securities ha raccomandato la sottoscrizione per un investimento a lungo termine, citando il passaggio dal 2G al 4G e al 5G, l’espansione della banda larga e il potenziale di monetizzazione all’estero della tecnologia di Jio, compresa la piattaforma di intelligenza artificiale JioBrain.

Jio registra una crescita dei ricavi e degli utili

Jio ha comunicato ricavi operativi pari a Rs 1.46 lakh crore nell’esercizio FY26, rispetto a Rs 1.28 lakh crore nell’esercizio FY25. L’utile netto è salito a Rs 30,049 crore da Rs 26,109 crore, mentre l’EBITDA è aumentato a Rs 76,255 crore da Rs 64,170 crore.

Il ricavo medio per utente è salito da Rs 181.7 nell’esercizio FY24 a Rs 214 nell’esercizio FY26 e a Rs 215.6 nel trimestre di giugno. Al 30 giugno 2026, Reliance Jio Infocomm serviva 533.3 milioni di clienti.

La società punta sulla banda larga domestica, sui servizi alle imprese, sul cloud computing e sull’intelligenza artificiale come fonti di ricavi ulteriori rispetto alla realizzazione, ad alta intensità di capitale, della rete 5G. La direzione ha dichiarato di voler dare maggiore risalto all’offerta di più servizi, anziché fare affidamento principalmente sugli aumenti tariffari.

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