Abbott prevede di separare la propria attività Nutrition, che genera vendite annue per circa 8,5 miliardi di dollari, entro la fine del 2027. La separazione proposta è stata annunciata insieme alla riduzione delle previsioni di crescita dei ricavi di Abbott per l’intero anno a circa il 6%, nonostante l’accelerazione della crescita delle vendite e degli utili nel terzo trimestre.

Punti chiave

  • Abbott prevede di separare Nutrition con un’operazione esentasse entro la fine del 2027; si prevede che i dividendi complessivi delle due società al momento della separazione saranno pari al dividendo di Abbott.
  • Nel terzo trimestre le vendite sono aumentate del 7% e l’EPS del 9%, ma le previsioni di crescita dei ricavi per l’intero anno sono state ridotte a circa il 6%.
  • Elettrofisiologia e assistenza per il diabete devono far fronte a pressioni nel breve termine, mentre il contenzioso sull’alimentazione infantile è ancora irrisolto.

Indice

Lo spin-off di Abbott Nutrition ridisegnerebbe crescita e margini

L’amministratore delegato Robert Ford ha dichiarato che una revisione strategica ha concluso che Abbott e Nutrition potrebbero creare più valore operando in modo indipendente. Ha descritto il settore Nutrition come sempre più influenzato dalle preferenze dei consumatori, dalle tendenze legate al benessere e dall’esecuzione commerciale, con esigenze di investimento e innovazione diverse da quelle delle altre attività di Abbott.

La dirigenza ha preferito uno spin-off a una vendita, a causa delle significative implicazioni fiscali della cessione dell’attività e di tempistiche di vendita che non sarebbero interamente sotto il controllo di Abbott.

Il direttore finanziario Phil Boudreau ha affermato che la rimozione di Nutrition aumenterebbe il tasso di crescita delle vendite di Abbott di 50–100 punti base, incrementerebbe il margine lordo di oltre 200 punti base e innalzerebbe il margine operativo di circa 100 punti base. Si tratta degli effetti attesi dell’operazione pianificata, non di miglioramenti già realizzati.

La separazione è concepita come una distribuzione esentasse agli azionisti. La dirigenza prevede che entrambe le società mantengano solidi rating creditizi di fascia investment grade e paghino dividendi che, sommati, siano pari al dividendo di Abbott al momento della separazione.

A un terzo trimestre più solido segue una revisione al ribasso delle prospettive

Abbott ha registrato nel terzo trimestre una crescita delle vendite del 7% e dell’EPS del 9%, con un’accelerazione per entrambi rispetto al primo semestre. Le vendite di Medical Devices sono aumentate dell’8%, sostenute da una crescita a doppia cifra nell’elettrofisiologia e nella gestione del ritmo cardiaco, mentre quelle di Diagnostics sono salite del 6,5%.

Ciononostante, le prospettive riviste per i ricavi dell’intero anno, che indicano una crescita di circa il 6%, implicano una crescita di poco superiore all’8% nel quarto trimestre. Ford ha attribuito la revisione al ribasso alle pressioni a breve termine nell’elettrofisiologia e nell’assistenza per il diabete.

Si prevede che la crescita dell’elettrofisiologia rallenti a circa il 20%, rispetto alla precedente previsione del 25%, poiché le difficoltà nel mercato dell’appendice atriale sinistra e il rallentamento degli ordini negli Stati Uniti in vista del lancio di Amulet 360 incidono sul quarto trimestre. Ford prevede un’accelerazione della crescita dell’intera società nel 2027, ma ha indicato un approccio più prudente alle prime previsioni sui ricavi.

Lanci di dispositivi e prezzi nel settore del diabete influenzano le prospettive a breve termine

Il catetere Volt PFA è stato reso disponibile su tutto il mercato statunitense a metà agosto, mentre il catetere TactiFlex Duo ha ricevuto l’approvazione della FDA a settembre; il lancio su ampia scala negli Stati Uniti è previsto nel quarto trimestre. Amulet 360 ha ottenuto la marcatura CE e Ford ha segnalato la pubblicazione dei risultati di uno studio cardine al TCT.

Nel settore dell’assistenza per il diabete, la dirigenza prevede una crescita da bassa a media a una cifra nei prossimi trimestri. Le pressioni sui prezzi a livello internazionale e la difficoltà di raggiungere un maggior numero di persone con diabete di tipo 2 in assenza di un ampliamento dei rimborsi hanno portato alla revisione delle prospettive.

Ford ha indicato il lancio previsto a dicembre di Libre Duo e l’ottenimento di una significativa copertura nei formulari dei pagatori statunitensi, con decorrenza dal 1° gennaio, come fattori di crescita. Non ha previsto quando CMS potrebbe ampliare i rimborsi per le persone con diabete di tipo 2 che non usano insulina.

Restano sotto i riflettori le interruzioni nella diagnostica oncologica e il contenzioso

La diagnostica oncologica è cresciuta del 14%. Un incidente di cybersicurezza a luglio ha interrotto le attività per sette-dieci giorni e ha sottratto circa un punto percentuale alla crescita.

Cologuard è cresciuto a un tasso nella fascia media delle due cifre. A settembre è stato lanciato un test ematico di screening per il cancro del colon-retto, sebbene Ford abbia affermato che i test basati sulle feci restano preferibili per la diagnosi precoce delle lesioni precancerose.

Il contenzioso sull’alimentazione infantile è ancora irrisolto. Ford ha dichiarato che Abbott ha raggiunto un accordo con 2.000 ricorrenti ad agosto, ma la risoluzione del contenzioso non è un presupposto per la separazione. La dirigenza ha affermato che entrambe le società disporrebbero di capitale adeguato per difendere le rispettive posizioni legali.

Leggi altre notizie

Altre notizie di FinanceVelix

Disclaimer

Questo articolo di FinanceVelix fornisce informazioni generali e non costituisce una consulenza finanziaria, d’investimento, legale o fiscale personalizzata. I prezzi di mercato, i tassi d’interesse e le condizioni economiche possono cambiare; gli investimenti comportano un rischio di perdita. I fatti rispecchiano le informazioni disponibili al momento della pubblicazione e possono cambiare. Verifica autonomamente le informazioni importanti e, se necessario, consulta un professionista qualificato. La menzione di un’attività, di una società o di un servizio non costituisce un’approvazione.