Il 21 ottobre le prospettive di Philip Morris sugli utili rettificati per l’intero 2026 sono state aggiornate esclusivamente per effetto dei cambi, mentre la società ha comunicato ricavi e utili rettificati più elevati nel terzo trimestre. L’utile diluito rettificato per azione è aumentato del 5,4% a 2,36 dollari, mentre l’EPS diluito dichiarato è diminuito del 4,9% a 2,12 dollari, principalmente a causa di una rettifica non monetaria al fair value degli investimenti azionari.
Punti chiave
- I ricavi netti del terzo trimestre sono aumentati del 5,5% a 11,4 miliardi di dollari, grazie alla crescita dei prodotti senza fumo e dei prodotti combustibili.
- La previsione per l’EPS rettificato dell’intero anno è di 8,29–8,44 dollari; le prospettive di crescita a cambi costanti restano al 7,5%–9,5%.
- Si prevede che i maggiori costi legati all’energia e gli ulteriori investimenti negli Stati Uniti per ZYN peseranno sulla redditività del quarto trimestre.
Indice
- Le prospettive di Philip Morris riflettono un minore contributo positivo dei cambi
- Prezzi e prodotti senza fumo sostengono la crescita trimestrale
- L’espansione di ZYN comporta maggiori spese nel quarto trimestre
- Conclusione
Le prospettive di Philip Morris riflettono un minore contributo positivo dei cambi
L’annuncio dei risultati del terzo trimestre di Philip Morris International indica un contributo positivo atteso dei cambi per l’intero anno pari a 0,18 dollari per azione, in calo rispetto ai precedenti 0,24 dollari. La nuova fascia dell’EPS rettificato corrisponde a una crescita prevista del 9,9%–11,9% rispetto al 2025. L’EPS diluito dichiarato è previsto a 7,11–7,26 dollari.
La revisione dovuta esclusivamente ai cambi lascia invariate le previsioni di crescita degli utili sottostanti, ma la direzione ha indicato in quale parte degli intervalli operativi è più probabile che si collochino i risultati. La crescita organica dei ricavi netti è attesa nella metà centrale o superiore dell’intervallo del 5%–7%, mentre è più probabile che la crescita organica del reddito operativo si collochi nella metà centrale o inferiore del relativo intervallo del 7%–9%.
Questa differenza riflette le pressioni sui costi e i piani di spesa, non una riduzione dell’intervallo di crescita dei ricavi. La società prevede che l’inflazione dei costi degli input legati all’energia avrà un impatto leggermente maggiore nel quarto trimestre, con l’entrata in vigore di ulteriori aumenti dei prezzi. Prevede inoltre che le interruzioni delle catene di approvvigionamento e della logistica in Ucraina influiranno sul reddito operativo di quest’anno.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Primi nove mesi: ricavi netti | 32,8 miliardi di dollari, in aumento dell’8,2% su base annua |
| Primi nove mesi: EPS diluito rettificato | 6,52 dollari, in aumento dell’11,8% su base annua |
| Previsione del flusso di cassa operativo 2026 | Circa 13,5 miliardi di dollari, subordinati al fabbisogno di capitale circolante a fine anno |
| Previsione delle spese in conto capitale 2026 | 1,4–1,6 miliardi di dollari, destinati prevalentemente al sostegno dei prodotti senza fumo |
| Dividendo trimestrale ordinario | Aumentato dell’8,8% a 1,60 dollari per azione |
Prezzi e prodotti senza fumo sostengono la crescita trimestrale
La crescita organica dei ricavi nel terzo trimestre è stata del 7,1%, superiore alla crescita dichiarata del 5,5%. Il reddito operativo è aumentato del 14,1% a 4,9 miliardi di dollari, pari al 10,5% su base organica. L’EPS rettificato, una misura non GAAP, è cresciuto del 5,8% escludendo l’effetto dei cambi.
Le spedizioni totali sono cresciute dello 0,6%; quelle dei prodotti senza fumo sono aumentate del 2,7%, mentre le spedizioni di sigarette sono rimaste sostanzialmente stabili. I prodotti senza fumo hanno generato oltre il 40% dei ricavi netti trimestrali ed erano disponibili in 110 mercati.
I ricavi internazionali dei prodotti combustibili sono aumentati del 6,5%, sostenuti da un aumento dei prezzi dell’8,9%. Il segmento ha inoltre beneficiato della ristrutturazione delle condizioni di distribuzione in alcuni mercati, un effetto che la società non prevede si ripeta allo stesso livello nei prossimi trimestri.
Le spedizioni di tabacco riscaldato IQOS sono aumentate dell’1,5% a 41,5 miliardi di unità. Le vendite rettificate nei mercati di commercializzazione, che PMI descrive come il parametro più vicino ai prelievi da parte dei consumatori, sono cresciute del 7,1%, segnalando una crescita della domanda dei consumatori superiore a quella che emerge dalle sole cifre sulle spedizioni.
L’espansione di ZYN comporta maggiori spese nel quarto trimestre
Le spedizioni di ZYN negli Stati Uniti sono aumentate del 4,2% a 3,2 miliardi di bustine. I ricavi del segmento statunitense sono cresciuti del 22,7%, grazie all’aumento dei volumi e a confronti favorevoli sui prezzi rispetto alle attività promozionali dell’anno precedente.
Tuttavia, il reddito operativo delle società operative statunitensi è diminuito del 3,3% su base dichiarata, a causa dell’aumento degli investimenti commerciali. PMI prevede di incrementare ulteriormente le spese per il marchio nel quarto trimestre, includendo le comunicazioni rivolte ai consumatori e il sostegno al passaggio della maggior parte dei prodotti di punta ZYN dalle confezioni da 15 bustine a quelle da 20.
La direzione ha inoltre rivisto al rialzo l’ipotesi sulle spedizioni per l’intero anno: da volumi sostanzialmente stabili a volumi in lieve crescita, con un aumento delle spedizioni totali di sigarette e prodotti senza fumo. Le ipotesi di allocazione del capitale continuano a escludere riacquisti di azioni.
Conclusione
Il quarto trimestre metterà alla prova le attese di PMI di una crescita più rapida dei prodotti senza fumo a livello internazionale, a fronte di costi degli input più elevati e di maggiori spese per ZYN. Questi investimenti pianificati e le pressioni sui costi sono già inclusi nelle previsioni della direzione per l’intero anno.
Leggi altre notizie
Avvertenza
Questo articolo di FinanceVelix fornisce informazioni di carattere generale e non costituisce consulenza finanziaria, d’investimento, legale o fiscale personalizzata. I prezzi di mercato, i tassi d’interesse e le condizioni economiche possono cambiare; gli investimenti comportano un rischio di perdita. I fatti riportati riflettono le informazioni disponibili al momento della pubblicazione e possono cambiare. Verificate autonomamente le informazioni importanti e, se necessario, consultate un professionista qualificato. La menzione di un’attività, di una società o di un servizio non costituisce un’approvazione.
