Gli utili di CMC sono aumentati nettamente nell’esercizio chiuso il 31 agosto 2026, con un utile netto di 655,8 milioni di dollari e vendite nette salite a 9,39 miliardi di dollari dai 7,8 miliardi. Commercial Metals Company ha annunciato i risultati il 15 ottobre e ha depositato la relazione annuale il 16 ottobre. Il miglioramento è stato sostenuto dalla performance più solida dell’acciaio nordamericano e dalle attività di calcestruzzo prefabbricato acquisite, sebbene la debolezza del settore residenziale abbia pesato sull’attività del prefabbricato verso la fine dell’anno.
Punti chiave
- Gli utili netti dell’intero esercizio sono saliti a 655,8 milioni di dollari dagli 84,7 milioni dell’esercizio 2025.
- Nel quarto trimestre i margini dell’acciaio si sono rafforzati, mentre gli utili del prefabbricato sono risultati inferiori alle aspettative della direzione.
- Le previsioni per il primo trimestre dell’esercizio 2027 indicano un andamento misto tra i segmenti, anziché una crescita sequenziale generalizzata.
Indice
- Gli utili di CMC migliorano con l’ampliamento dei margini operativi
- L’acciaio nordamericano è in testa, ma il prefabbricato risente della debolezza residenziale
- Liquidità e leva finanziaria offrono un riscontro sulla solidità patrimoniale
- Le prospettive per l’esercizio 2027 variano a seconda dell’attività
- Conclusione
Gli utili di CMC migliorano con l’ampliamento dei margini operativi
La comunicazione di CMC sui risultati del quarto trimestre e dell’intero esercizio 2026 ha mostrato un EBITDA core consolidato salito a 1,4 miliardi di dollari dagli 837,3 milioni dell’anno precedente. Il margine EBITDA core è aumentato di 380 punti base, raggiungendo il 14,5%. L’EBITDA core è una misura di performance definita dalla società, distinta dagli utili netti.
Gli utili netti del quarto trimestre sono stati pari a 212,5 milioni di dollari, ovvero 1,91 dollari per azione diluita, rispetto ai 151,8 milioni, ovvero 1,35 dollari per azione, dell’anno precedente. CMC ha dichiarato che all’aumento ha contribuito un’aliquota fiscale effettiva più bassa. Gli utili rettificati sono stati pari a 233,6 milioni di dollari, ovvero 2,09 dollari per azione diluita.
Le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate a 882 milioni di dollari nell’intero esercizio dai 700 milioni. Tali costi sono cresciuti insieme alle vendite, rendendo il controllo delle spese un aspetto distinto dal miglioramento dei margini di produzione.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Liquidità al 31 agosto 2026 | 778,9 milioni di dollari, inclusi mezzi equivalenti e liquidità vincolata. |
| Riacquisti di azioni nel quarto trimestre | 383.333 azioni acquistate per 26,7 milioni di dollari. |
| Autorizzazione residua al riacquisto | 702,1 milioni di dollari al 31 agosto 2026. |
| Dividendo trimestrale dichiarato | 0,20 dollari per azione; data di registrazione 28 ottobre 2026 e data di pagamento 11 novembre 2026. |
L’acciaio nordamericano è in testa, ma il prefabbricato risente della debolezza residenziale
Il North America Steel Group ha generato un EBITDA rettificato di 317,5 milioni di dollari nel quarto trimestre, in aumento del 32,6% su base annua. I margini sui metalli — lo spread tra i prezzi di vendita dell’acciaio e i costi del rottame — sono aumentati di 84 dollari per tonnellata, raggiungendo i 652 dollari. Le spedizioni di prodotti finiti sono cresciute del 5,3%, trainate dai tondini commerciali.
Le vendite trimestrali del Construction Solutions Group sono quasi raddoppiate, raggiungendo 431,4 milioni di dollari, anche grazie alle attività di calcestruzzo prefabbricato acquisite. Il prefabbricato ha contribuito con vendite per 190,8 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di 57,0 milioni, ma gli utili sono risultati inferiori alle precedenti aspettative della direzione, poiché la debolezza del settore residenziale in alcune regioni ha ridotto i volumi e penalizzato il mix di vendita.
L’EBITDA rettificato dell’Europe Steel Group è sceso a 15,6 milioni di dollari dai 39,1 milioni. Il confronto includeva un credito di 30,7 milioni di dollari legato alle emissioni nel trimestre dell’anno precedente, assente nel periodo corrente; il calo, quindi, non riflette semplicemente un indebolimento dei margini sottostanti dell’acciaio.
Liquidità e leva finanziaria offrono un riscontro sulla solidità patrimoniale
CMC ha chiuso l’esercizio 2026 con oltre 2,0 miliardi di dollari di liquidità disponibile. La leva finanziaria netta, rettificata per le acquisizioni, era pari a 1,9 volte, al di sotto dell’obiettivo aziendale di due volte. Questa misura offre una prospettiva distinta sulla capacità finanziaria rispetto alla crescita degli utili dell’anno.
La società ha continuato anche a restituire capitale agli azionisti attraverso riacquisti e dividendi. L’autorizzazione residua al riacquisto rappresenta la capacità di effettuare acquisti futuri, non un impegno a spendere l’intero importo.
Le prospettive per l’esercizio 2027 variano a seconda dell’attività
Per il primo trimestre dell’esercizio 2027, la direzione prevede che l’EBITDA rettificato del North America Steel Group rimanga pressoché stabile su base sequenziale. Si prevede che il miglioramento dei prezzi compensi in larga misura l’aumento dei costi del rottame, le spese di avviamento e una lieve flessione stagionale delle spedizioni.
Si prevede che l’EBITDA rettificato del Construction Solutions Group diminuisca su base sequenziale, in linea con la normale stagionalità dell’attività. Al contrario, CMC prevede una crescita sequenziale significativa dell’EBITDA rettificato dell’Europe Steel Group, favorita dal miglioramento delle condizioni operative e da un credito legato alle emissioni atteso. Si tratta di aspettative della direzione, non di risultati già conseguiti.
Conclusione
CMC entra nell’esercizio 2027 dopo un anno di utili più solidi, mentre i prezzi dell’acciaio e la domanda di prefabbricati pongono sfide operative diverse. Le prossime date confermate per gli azionisti sono il 28 ottobre 2026, data di registrazione del dividendo, e l’11 novembre, data di pagamento.
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