Gli utili di Lam Research hanno superato le aspettative degli analisti per il primo trimestre dell’esercizio fiscale 2027, ma il 21 ottobre 2026 le azioni hanno perso il 2,4% nelle contrattazioni after-hours. Il fornitore di apparecchiature per semiconduttori ha registrato ricavi pari a 8,22 miliardi di dollari e utili diluiti non-GAAP di 2,20 dollari per azione nel trimestre conclusosi il 27 settembre, prevedendo al contempo un’ulteriore crescita delle vendite nel trimestre di dicembre.
Punti chiave
- Gli utili diluiti non-GAAP hanno superato il consenso di 0,02 dollari, mentre i ricavi hanno battuto le aspettative di 80 milioni di dollari.
- I ricavi sono aumentati del 22% rispetto al trimestre di giugno, accompagnati da margini operativi più elevati.
- La direzione ha previsto ricavi di 8,60 miliardi di dollari per il trimestre di dicembre, con uno scostamento possibile di 400 milioni in più o in meno.
Indice
- Gli utili di Lam Research aumentano mentre i margini si ampliano
- Le vendite di apparecchiature trainano l’incremento sequenziale
- Le previsioni per dicembre indicano un ulteriore aumento delle vendite
- Conclusione
Gli utili di Lam Research aumentano mentre i margini si ampliano
I risultati di Lam per il primo trimestre fiscale 2027 hanno evidenziato un utile netto GAAP di 2,75 miliardi di dollari, pari a 2,19 dollari per azione diluita, rispetto a 2,28 miliardi di dollari, pari a 1,81 dollari per azione, nel trimestre precedente. Gli utili diluiti non-GAAP sono saliti da 1,82 a 2,20 dollari nello stesso periodo.
La redditività è migliorata insieme alle vendite. Il margine operativo GAAP è salito al 40,0% dal 37,4%, mentre quello non-GAAP è aumentato al 40,2% dal 38,4%. Quest’ultimo dato rappresenta un miglioramento di 1,8 punti percentuali, ovvero una quota maggiore dei ricavi si è tradotta in utile operativo.
Il superamento delle stime sugli utili e il calo del titolo descrivono esiti diversi: la performance trimestrale ha superato il consenso, ma le informazioni di Borsa fornite non chiariscono perché gli investitori abbiano venduto le azioni dopo l’annuncio.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Flusso di cassa operativo | 3,50 miliardi di dollari nel trimestre di settembre, contro 1,46 miliardi nel trimestre di giugno. |
| Liquidità, equivalenti di cassa e liquidità vincolata | 7,45 miliardi di dollari al 27 settembre, rispetto a 5,60 miliardi al 28 giugno. |
| Ricavi differiti | 2,66 miliardi di dollari a fine trimestre, in aumento rispetto a 2,43 miliardi. |
| Composizione geografica dei ricavi | La Cina ha rappresentato il 35%, la Corea il 20% e Taiwan il 18% dei ricavi del trimestre di settembre. |
Le vendite di apparecchiature trainano l’incremento sequenziale
I ricavi dai sistemi hanno raggiunto 5,73 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 4,25 miliardi del trimestre di giugno. I ricavi dai servizi di assistenza ai clienti e le altre entrate sono rimasti relativamente stabili a 2,49 miliardi, contro 2,47 miliardi. Le vendite di nuove apparecchiature hanno quindi rappresentato la maggior parte dell’incremento sequenziale dei ricavi.
Lam fornisce apparecchiature per la deposizione, l’incisione, la pulizia e altri processi utilizzati nella produzione di semiconduttori. La sua attività di assistenza comprende servizi, pezzi di ricambio, aggiornamenti e apparecchiature non di ultima generazione.
L’amministratore delegato Tim Archer ha attribuito i ricavi, gli utili e l’utile per azione da record all’esecuzione operativa in un contesto di domanda di semiconduttori trainata dall’IA e di maggiore complessità dei dispositivi. Ha affermato che gli investimenti in tecnologia e capacità produttiva stavano rafforzando la capacità della società di crescere più rapidamente del mercato delle apparecchiature per la fabbricazione di wafer.
Le previsioni per dicembre indicano un ulteriore aumento delle vendite
Per il trimestre che si concluderà il 27 dicembre 2026, Lam ha previsto ricavi pari a 8,60 miliardi di dollari, con uno scostamento possibile di 400 milioni in più o in meno. Il valore medio dell’intervallo supera i ricavi del trimestre di settembre, sebbene l’intervallo contempli risultati sia inferiori sia superiori a tale livello.
La direzione ha inoltre indicato utili diluiti GAAP e non-GAAP pari a 2,33 dollari per azione, con uno scostamento possibile di 0,15 dollari in più o in meno. Le previsioni per il margine lordo erano pari al 52,5%, con uno scostamento possibile di un punto percentuale, e quelle per il margine operativo al 40,5%, con la stessa tolleranza, secondo entrambi i criteri contabili.
Si tratta di stime della direzione, non di risultati definitivi. Lam ha indicato tra i rischi che potrebbero incidere sulla performance effettiva le tempistiche degli investimenti dei clienti, le variazioni nella composizione dei prodotti e nella distribuzione geografica, i controlli sulle esportazioni e i vincoli produttivi.
Conclusione
Il prossimo momento di verifica operativa sarà il trimestre che si concluderà il 27 dicembre 2026, quando i risultati di Lam potranno essere confrontati con il più elevato valore medio delle previsioni sui ricavi e con le stime sugli utili. Il trimestre di settembre ha registrato un rafforzamento delle vendite e dei margini, senza però chiarire la causa del calo del titolo nelle contrattazioni after-hours.
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