Il 23 ottobre Holcim ha rivisto al rialzo per la seconda volta quest’anno le previsioni per il 2026, dopo che la maggiore domanda e la disciplina sui costi hanno contribuito a far superare al risultato operativo ricorrente del terzo trimestre le aspettative. La società svizzera produttrice di materiali da costruzione prevede ora una crescita organica dell’utile ricorrente prima degli interessi e delle imposte del 10%–12%, rispetto alla precedente stima del 10%.

Punti chiave

  • Nel terzo trimestre l’EBIT ricorrente ha raggiunto CHF 976 milioni, superando la stima degli analisti di CHF 946,7 milioni.
  • La dirigenza prevede una crescita organica delle vendite di circa il 5% nel 2026, insieme al più elevato obiettivo di crescita degli utili.
  • I prodotti a basse emissioni di carbonio hanno guadagnato quota sulle vendite, mentre la prevista acquisizione di Fermacell resta soggetta ad approvazioni.

Indice

Le previsioni di Holcim seguono utili trimestrali più solidi

I risultati di Holcim nel terzo trimestre 2026 hanno mostrato un aumento dell’EBIT ricorrente del 16,8% in franchi svizzeri, a CHF 976 milioni. La crescita organica dell’EBIT ricorrente è stata del 12,2%, distinguendo la misura della crescita sottostante dall’aumento dichiarato, basato sui cambi.

Le vendite nette trimestrali sono aumentate del 15,5% in franchi svizzeri, a CHF 4,662 miliardi, con una crescita organica del 5,1%. Il margine EBIT ricorrente è salito al 20,9% dal 20,7% dell’anno precedente, a indicare che l’utile operativo è cresciuto leggermente più rapidamente dei ricavi.

L’amministratore delegato Miljan Gutovic ha attribuito i risultati all’aumento della domanda dei clienti, alla rigorosa disciplina sui costi e all’efficienza operativa. Dopo l’annuncio, le azioni hanno guadagnato fino al 6%: si è trattato di un movimento intraday, non di un rendimento alla chiusura.

Oltre ad aver rivisto al rialzo le previsioni sugli utili, la dirigenza prevede un ulteriore aumento del margine EBIT ricorrente sull’intero esercizio e un flusso di cassa libero di circa CHF 2 miliardi. Si tratta ancora di obiettivi aziendali, non di risultati già conseguiti.

VoceDettagli
Vendite nette nei primi nove mesiCHF 12,586 miliardi; crescita organica del 5,2%.
EBIT ricorrente nei primi nove mesiCHF 2,414 miliardi; crescita organica dell’11,8%.
Margine EBIT ricorrente nei primi nove mesi19,2%, in aumento di 10 punti base.
Materiali riciclati da costruzione e demolizioneNei primi nove mesi i volumi sono aumentati di un terzo, a 7,4 milioni di tonnellate, rideterminati per tenere conto di acquisizioni e cessioni.

I prodotti a basse emissioni di carbonio conquistano una quota maggiore delle vendite

Holcim ha dichiarato che la domanda della sua offerta sostenibile ha continuato ad aumentare. Nei primi nove mesi del 2026, il cemento a basse emissioni di carbonio ECOPlanet ha rappresentato il 43% delle vendite nette di cemento, rispetto al 36% dello stesso periodo del 2025.

Il calcestruzzo a basse emissioni di carbonio ECOPact ha rappresentato il 33% delle vendite nette di calcestruzzo preconfezionato, rispetto al 32% dell’anno precedente. Entrambi i confronti si basano su un perimetro costante ed escludono gli effetti su base annua di acquisizioni e cessioni.

I combustibili alternativi sono un altro elemento della strategia sui costi. Gutovic ha dichiarato che a settembre il loro utilizzo in Europa ha superato il 70% e che punta a raggiungere il 90% entro il 2030. Ha inoltre avvertito che l’aumento dei costi degli input inciderà sui prezzi nel 2027; le discussioni con i clienti sugli aumenti sono già in corso.

I dati regionali mostrano perché le misure di crescita sono importanti

Germania, Grecia, Romania, Spagna e Svizzera hanno guidato l’andamento delle vendite in Europa. Nel terzo trimestre le vendite esterne in Europa sono aumentate del 17,0% in franchi svizzeri e del 3,9% su base organica, mentre in America Latina gli incrementi sono stati rispettivamente del 36,7% e del 6,3%.

Asia, Medio Oriente e Africa hanno presentato un quadro diverso: le vendite esterne sono diminuite del 5,5% in franchi svizzeri, ma sono cresciute del 6,8% su base organica. Il calo dichiarato non rappresentava quindi una contrazione secondo la misura organica adottata dalla società.

Holcim ha indicato una solida pipeline di progetti infrastrutturali in Europa a sostegno delle proprie previsioni. Questa domanda potenziale si affianca alle persistenti pressioni sui costi dell’energia e degli input, senza eliminarle.

L’accordo su Fermacell amplia la pipeline di acquisizioni

Nei primi nove mesi del 2026 Holcim ha completato 10 acquisizioni e una cessione. Separatamente, ad agosto ha firmato un accordo per acquisire Fermacell da James Hardie Industries.

Fermacell amplierebbe il portafoglio europeo di Holcim nei segmenti delle pareti, dei pavimenti e della protezione antincendio. L’operazione non è ancora stata perfezionata: resta soggetta alle consuete condizioni e alle autorizzazioni normative, con completamento previsto nel primo semestre del 2027.

Conclusione

La prossima prova per le previsioni di Holcim sarà il conseguimento dell’intervallo rivisto al rialzo per la crescita degli utili nel 2026, dell’obiettivo di margine e delle prospettive sui flussi di cassa. L’acquisizione di Fermacell rappresenta una tappa distinta, con il perfezionamento previsto nel primo semestre del 2027, subordinatamente ad approvazioni e altre condizioni.

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