香港株は10月22日木曜日、テクノロジー株の売りと中国の追加景気刺激策への期待の後退が株式市場を圧迫し、4カ月ぶりの安値に沈んだ。ハンセン指数は2.9%下落し、中国本土のCSI300指数は昼休み時点で1.3%下落。6月のピークから20%近く下回る水準となった。
主なポイント
- 香港のテクノロジー株は4.6%下落し、アリババは6%、テンセントは3.4%下落した。
- CSI300指数は、広く用いられるテクニカル上の弱気相場入りの基準に近づいたが、報告された数値ではまだ達していなかった。
- 既存の支援策への失望と第3四半期の成長率上昇により、追加刺激策への期待が後退した。
目次
香港株主導でテクノロジー株が下落
テクノロジー株は香港市場全体を上回る下落となった。アリババは6%急落し、テンセント・ホールディングスは3.4%下落。これが域内のテクノロジー株の4.6%下落につながった。
下落圧力は中国本土のテクノロジー株指数にも広がった。創業板総合指数は2.8%下落し、上海の科創50指数は昼時点で1.6%下落した。より広範な上海総合指数は0.9%下落した。
CSI300指数の下落により、中国本土の大型株ベンチマークはテクニカル上の弱気相場入りに近づいた。弱気相場は一般に、直近のピークから少なくとも20%下落した状態と定義される。昼時点の数値では、この基準に近づいていたものの、明確には達していなかった。
刺激策への失望が投資家心理を圧迫
投資家は北京が打ち出した限定的な支援策に失望した。第3四半期の経済成長が予想を上回ったことも、追加の政策対応への期待を低下させた。
Value Partnersのマルチアセット部門最高投資責任者（CIO）、ケリー・チョン氏は、国慶節休暇前に発表された措置は市場の期待に届かなかったと述べた。これらの措置には、低価格帯物件を初めて購入する人を対象とした住宅ローン金利補助が含まれていた。
中国経済は第3四半期、3年ぶりの低成長から持ち直した。消費者の支出が慎重ななか、輸出の好調が下支えとなった。アナリストらは、外需への依存度の高まりが構造的な不均衡を悪化させていると警告した。
テクノロジー株への保有集中が重しに
人工知能関連株の世界的な広範囲にわたる売りも、相場の弱さに拍車をかけた。北京を拠点とするQianchuang Capitalのパートナー、レオ・ワン氏は、投資家は2026年上半期にテクノロジー株へ保有を集中させており、この傾向は第2四半期の投資信託ポートフォリオにも表れていたと述べた。
ワン氏によると、こうした集中は一部セクターの過度なバリュエーションにつながる一方、他のセクターから投資資金を引き離していた。
香港を拠点とするShengqi Capitalの最高投資責任者（CIO）、曽文凱氏は、より慎重な見方を示した。テンセントなど主要銘柄の急落は、パニック売りが最終局面に近づいている可能性を示唆しているという。それでも、市場が受けた打撃から回復するには時間が必要だと述べた。
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