タタによるイベコ買収は、2026年10月26日までにイタリアのトラックメーカーの株式の約87.81％に相当する株式が投資家から応募されたことで、重要な関門を突破した。39億1,000万ユーロの買収提案は、改定後の応募率基準80％を上回ったが、決済は、買収提案の条件が充足または放棄されたことの確認を条件としている。

主なポイント

  • イベコ株の応募数は合計238,157,212株で、同社株式の約87.81％に相当する。
  • タタは10月9日に買収価格を1株当たり14.40ユーロに引き上げ、これが最善かつ最終の価格だと表明した。
  • 最終結果は10月29日に発表される予定で、決済は買収提案の条件の確認を前提に10月30日に予定されている。

タタによるイベコ買収、株主の支持を獲得

応募率は10月23日の約52％から、10月26日には87.81％に上昇した。アニェッリ家の投資会社でイベコの筆頭株主であるエクソールは、すでに保有株式27.06％の応募を確約していた。

この取引は2025年7月に最初に発表された。アクティビスト投資家のペトルス・アドバイザーズは、タタの提案価格はイベコを過小評価していると主張し、企業価値評価に反対していた。タタは10月9日、買収価格を1株当たり14.10ユーロから14.40ユーロに引き上げた。

完全保有に向けた道筋

10月16日の株主総会では、最低応募率要件を95％から80％に引き下げる決議と、完全保有を実現するための代替手段を設ける決議が承認された。

承認された枠組みの下で、タタは買収提案後の会社分割および清算の仕組みを活用し、イベコの完全保有と上場廃止を目指すことができる。応募率が少なくとも95％に達すれば、想定されているオランダ法に基づくスクイーズアウト手続きが可能となる。

タタ・モーターズの子会社TML CVによると、イベコの自己株式（資本金の1.80％）を考慮した後の潜在的な保有比率は、自己株式を除いて89.42％となった。

統合後の事業の範囲

この買収により、年間売上高の合計が約210億ユーロ、販売台数が59万台を超える商用車グループが誕生する見通しだ。統合後の売上高に占める割合は欧州が約46％、インドが32％となり、残りを南米などの市場が占める。

レオナルドに別途売却されるイベコの防衛事業は、タタとの取引の対象外となる。

次の節目

買収提案の最終結果は、中央ヨーロッパ時間（CET）10月29日午前7時29分に発表される予定だ。決済は10月30日に予定されているが、買収提案の条件が充足または放棄されたことの正式な確認が前提となる。

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