モーニングスターのクナル・カプールCEOは、AI株への集中によって世界市場が限られた一連の結果に依存する度合いが高まっていると述べた。同氏は、人工知能への支出が企業収益に結びつくまでの速さについて、投資家は楽観的すぎる可能性があると警告した。

主なポイント

  • カプール氏は、AI投資が売上高、利益率、生産性を押し上げる可能性がある一方、その恩恵は一気に現れるとは限らないと述べた。
  • インドの経済成長が、現在の株価水準で同国株が自動的に魅力的な投資対象になることを意味するわけではないと同氏は述べた。
  • 外国人投資家は2026年10月までに、インド株を4兆5,500億ルピー純売却していた。

AI株への集中が重要な理由

カプール氏によると、主なリスクは必ずしもAIが失敗することではなく、投資家がAIの財務上の恩恵があまりに早く表れると期待していることだ。市場は、現在の投資が最終的に売上高の拡大、利益率の上昇、生産性の向上をもたらすと想定していると同氏は述べた。

AI関連企業の比較的少数のグループに上昇益が集中しているため、世界市場は限られた一連の結果により依存するようになったとカプール氏は述べた。同氏の発言は期待に関するリスクを説明するものであり、AI投資が失敗するという予測ではない。

インドの成長と株式評価

カプール氏はまた、経済が活況を呈していても、必ずしも魅力的な投資リターンが得られるとは限らず、事業の成長を支えるにとどまる場合があると警告した。同氏は、インドは過去2年間に世界市場を下回るパフォーマンスだったにもかかわらず、依然として割高であり、バリュエーションと期待リターンの面では、他の複数の新興市場の方が魅力的に見えると述べた。

海外ポートフォリオ投資家は2025年7月以降、売り越しを続けている。2026年10月までに、インド株を4兆5,500億ルピー純売却しており、このうち10月の純売却額は5,146億6,000万ルピーだった。

投資見通しにおける原油と金

原油価格の高止まりが続けば、インド企業の業績と投資家心理の重しになるとカプール氏は述べた。また、インドの長期的な投資魅力は、単一の商品市況サイクルではなく、生産性、人口動態、経済成長に基づいていると付け加えた。

地政学的緊張と中東からの供給途絶への懸念を背景に、ブレント原油は前月比で9%超上昇し、1バレル当たり約115.06ドルとなっていた。カプール氏は金を成長資産ではなくポートフォリオの分散手段と位置づけ、この見方から、ほとんどの投資家には大規模ではなく小規模な配分が妥当だと述べた。

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