2026年10月26日、ブラジル株は13.9％下落した。前日にルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領が予想外の再選を果たしたことを受けたもので、新型コロナウイルスのパンデミック開始以来、最大の日次下落となった。

ブラジル株と通貨が下落

月曜日、ブラジルレアルは対米ドルで約8％下落し、1999年以来最大の下げ幅となった。ブラジル10年国債利回りは2.46ポイント上昇し、10年以上ぶりの高水準に達した。

この動きにより、10月初旬の第1回投票でフラヴィオ・ボルソナロ氏が勝利した後に続いたブラジル資産の上昇分が失われた。ボルソナロ氏は、より市場寄りで財政規律を重視する候補と見られていた。

需要への懸念と利回り上昇を受け、ブラジル財務省は今週予定していた国債入札を2件中止した。

歳出公約と財政制約

ルラ氏は、成長の鈍化、高インフレ、高金利に直面している。また、同氏の政策の多くに反対する右派色の強い議会もある。同氏の公約には、既存給付の保護、インフレ率を上回る最低賃金の引き上げ、住宅・教育支援の拡充、生活必需食品への減税、賃金を削減せずに週労働時間を40時間に短縮することが含まれる。

Signum Global Advisorsのシニアアナリスト、ラファエル・チー氏は、この結果は社会支出の拡大に対する支持と受け止められるだろうと述べた。また、ブラジルの債務対GDP比の上昇を債券市場は懸念しており、歳出が大幅に増えれば、より高いプレミアムを求める可能性があると語った。

チー氏は、財源が十分に確保されていない財政拡張は、中銀による利下げ幅を本来より小さくする可能性があると述べた。同氏は、ルラ氏はまず市場を安心させ、その後、より大きな財政上の柔軟性を求めると予想しているが、これらは発表済みの政策ではなく、アナリストの予測にとどまる。

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