Annalyの2026年第3四半期の分配可能利益は普通株配当を上回ったものの、簿価は大幅に減少した。住宅ローン不動産投資信託の同社は、9月30日に終了した四半期の経済リターンがマイナス7.6%、普通株1株当たり簿価が17.86ドルだったと、2026年10月20日に発表した決算で明らかにした。
主なポイント
- 分配可能利益は1株当たり0.80ドルで、宣言済みの普通株配当0.75ドルを上回った。
- 普通株1株当たり簿価は6月30日から11.4%下落し、GAAPベースの業績は黒字から赤字に転じた。
- Annalyは普通株を通じて7億5,700万ドルを調達し、四半期末後に4億4,250万ドルの優先株償還を完了した。
目次
Annalyの利益、GAAPベースの損失にもかかわらず配当をカバー
Annalyの2026年第3四半期決算によると、分配可能利益（EAD）は平均普通株1株当たり0.80ドルで、第2四半期の0.79ドル、前年同期の0.73ドルから増加した。これにより、宣言済みの四半期普通株配当に対して5セントの余裕が生じた。
EADは非GAAP指標であり、GAAP利益やキャッシュフローと同じものではない。Annalyは平均普通株1株当たり1.36ドルのGAAP純損失を計上した。前四半期は1.06ドルの利益、2025年第3四半期は1.21ドルの利益だった。
最高経営責任者（CEO）兼共同最高投資責任者（Co-CIO）のDavid Finkelstein氏は、債券市場にとって厳しい四半期だったと述べた。同氏はEADが普通株配当を上回った点を強調したが、1四半期の配当カバー実績だけで将来の分配水準が決まるわけではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| エージェンシー・ポートフォリオ | 2026年9月30日時点で918億ドル |
| 住宅ローン信用ポートフォリオ | 2026年9月30日時点で104億ドル |
| ホールローンのコレスポンデント・チャネル | 四半期の融資実行額は過去最高の58億ドル |
| 住宅ローン信用の証券化 | 12件、合計で四半期として過去最高の74億ドル |
| 倉庫融資枠 | 住宅ローン信用およびモーゲージ・サービシング権（MSR）を合わせて83億ドル、このうち28億ドルはコミット済み |
レバレッジと資金調達コストの上昇に伴い簿価が減少
普通株1株当たり簿価は6月30日の20.15ドルから9月30日の17.86ドルへ、約11.4%下落した。マイナスの経済リターンは、配当を賄うだけの利益を上げることと、株主資本の簿価を維持することの違いを浮き彫りにしている。
GAAPベースのレバレッジは7.4倍から8.0倍に上昇し、経済レバレッジも5.6倍から5.9倍に上昇した。また、Annalyが報告した有利子負債の平均経済コストは第2四半期の3.96%から上昇し、4.03%となった。
プレミアム償却調整を除いた非GAAPベースの純金利マージンは1.76%から1.69%に縮小した。この指標は、1.47%から1.54%に上昇したGAAPベースの純金利マージンとは逆の動きとなった。
多角化した住宅ローンポートフォリオと並行して資本を調達
Annalyは、ATM方式による普通株売却プログラムを通じて、手数料および募集費用を差し引いた7億5,700万ドルを調達した。また、同四半期中に4億4,250万ドルのシリーズI優先株の償還を発表し、償還は2026年10月1日に完了した。
同社の投資ポートフォリオ総額は1,065億ドルだった。モーゲージ・サービシング権の時価として報告された43億ドルは、ポートフォリオ全体の価値ではなく、その中の一つの戦略を表す。
Annalyは、主に米国債先物を追加することでヘッジを積極的に調整し、四半期末のヘッジ比率は100%だったと述べた。経営陣は、資本配分、レバレッジ、流動性、ヘッジについて規律ある運営を続けるとした。
結論
AnnalyはEADベースで四半期配当をカバーしたものの、簿価の低下とレバレッジの上昇により、業績は一面的ではない結果となった。同社は10月21日に決算説明会を予定しており、その後1週間、録音を再生できる。これは、経営陣による決算説明を確認する当面の機会となる。
関連記事
免責事項
この記事はFinanceVelixが提供する一般情報であり、個別の金融、投資、法律、税務に関する助言ではありません。市場価格、金利、経済状況は変動する可能性があり、投資には損失のリスクが伴います。記載内容は公開時点で入手可能な資料に基づいており、変更されることがあります。重要な情報はご自身で確認し、必要に応じて資格を有する専門家にご相談ください。資産、企業、サービスへの言及は推奨を意味するものではありません。
