コストの低下が売上高の横ばいを相殺する中、Stifelの収益は上昇

2026年第3四半期の収益はほぼ変わらず、支出の減少と株式数の減少が1株当たり利益を支えたため、2026年第3四半期の利益は増加しました。10月21日、金融サービス会社は9月30日までの3か月間で普通株主に利用可能な純利益を2億2480万ドルと報告し、前年同期比11.3%増加しました。

主なポイント

• GAAP希薄化後1株当たり利益は1.22ドルから1.40ドルに上昇しました。調整後EPSは1.30ドルから1.46ドルに上昇しました。
• 過去最高のウェルスマネジメント収益は、機関投資家の取引および投資銀行の収益減少を相殺するのに役立ちました。
• 報酬費用の低下により、同社のGAAP税引前マージンは20.0%から21.7%に拡大しました。

目次

• スティーフェルの収益は収益拡大なしに増加
• ウェルスマネジメントは制度の弱さを相殺します
• 貸出の成長と自社購がバランスシートの形成を形作る
• 結論

スティーフェルの収益は収益拡大なしに増加

スティーフェルの第3四半期決算発表では 、純収益は14億2,600万ドルとなり、前年の14億2,900万ドルから0.2%減少しました。非利息費用総額は2.3%減の11億1,700万ドルとなり、税引前収入は8.2%増の3億960万ドルとなりました。

報酬および福利厚生は3.1%減少し8億1,350万ドルとなり、非報酬の営業費用はほぼ変わらなかった。経費ベースが低かったため、同社は1ドルあたりより多くの利益を保持できた。

調整済み(非GAAP)の普通株主純利益は2億3,410万ドルに達し、前年2億1,440万ドルから増加しました。これらの数字は合併関連費用や再編・退職費用などの調整を除いており、報告されたGAAP結果とは別物です。

ウェルスマネジメントは制度の弱さを相殺します

グローバル・ウェルス・マネジメントは四半期売上高9億8,030万ドルを記録し、前年同月比8%増加しました。税引前売上高は3億4,470万ドルから3億7,440万ドルに増加しました。

資産運用収益は14%増加し、これは市場価値の上昇と新規純資産成長によるものとスティーフェル氏は述べています。ウェルスマネジメントの純利息収入は11%増加し、バランスシートの成長は金利の低下を相殺しました。取引収益は3%減少し、顧客活動の減少を反映しています。

インスティテューショナル・グループは逆の方向に進みました。収益は5億400万ドルから4億3,030万ドルに減少し、税引き前収入は8,930万ドルから7,630万ドルに減少しました。

機関投資家向け投資銀行の収益は6%減少しました。債券取引収益は34%減少し、株式取引収益は29%減少しました。スティーフェルは、実現取引利益の減少と取引量の減少、さらに欧州株式事業の再編による前年比700万ドルの売上高減少を要因として挙げました。

貸出の成長と自社購がバランスシートの形成を形作る

銀行融資は261億ドルに達し、前年比21%増加しました。顧客総資産は5,765億ドル、手数料ベースの顧客資産は2,397億ドルでした。

スティーフェルは四半期中に1億2,400万ドルの普通株を買い戻しました。自社株買いは加重平均希薄化株式を3%削減し、EPS成長率が普通株主の純利益増加を上回るのに貢献しました。

会長兼最高経営責任者のロナルド・J・クルシェフスキ氏は、シュティフェルはまたしても記録的な年を達成し続けたと述べました。この発言は、完成した年間結果ではなく経営陣の見通しを示しています。

結論

2026年残り四半期が、スティーフェルが経営陣が期待する過去最高の年を達成できるかどうかを決定づけます。重要な運営上の課題は、ウェルスマネジメントの成長と経費の規律が、機関の収益の低調を相殺し続けられるかどうかです。

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