Chubbの2026年第3四半期のコア営業利益は、アナリスト予想の1株当たり6.80ドルに対し、7.66ドルとなり、市場予想を上回った。10月20日に発表された決算では、投資収益が過去最高を記録し、保険料も増加した一方、自然災害損失の増加が引受利益を圧迫した。1株当たりの数値が増加する一方で、コア営業利益の総額は減少した。
主なポイント
- コア営業EPSは前年同期比0.8%増加した一方、コア営業利益の総額は2.2%減の29億8,000万ドルとなった。
- 税引前の自然災害損失は2億8,500万ドルから7億500万ドルに増加し、損害保険の引受利益を押し下げた。
- 連結正味収入保険料は1.9%増の151億ドルとなり、調整後税引前投資収益は過去最高の18億9,000万ドルに達した。
目次
Chubbの決算、利益総額と1株当たり利益に明暗
9月30日終了の四半期について、Chubbは純利益が前年同期比1.5%増の28億4,000万ドルだったと報告した。純利益は1株当たり4.4%増の7.30ドルとなった。会社独自の非GAAP指標であるコア営業利益は、30億5,000万ドルから29億8,000万ドルに減少した一方、コア営業EPSは7.60ドルから7.66ドルに増加した。
Chubbの第3四半期決算発表では、コア営業利益とセグメント利益の算出方法の変更も明らかにされた。2026年第3四半期から、これらの指標は長期販売契約を除く、取得無形資産の償却費を除外する。過去の期間の数値も遡及修正されており、同社の前年同期比の比較には改定後の定義が用いられている。
9カ月累計の数値は四半期の比較より堅調だった。コア営業利益は21.0%増の86億ドル、コア営業EPSは24.5%増の21.94ドルとなった。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 第3四半期の営業キャッシュフロー | 60億7,000万ドル、四半期として過去最高 |
| 第3四半期の自社株買い | 11億8,000万ドル、1株当たり平均購入価格344.32ドル |
| 第3四半期の配当 | 3億9,300万ドル |
| 1株当たり純資産額 | 2026年9月30日時点で191.43ドル、前年同期比5.1%増 |
自然災害損失の増加が引受利益率を圧迫
損害保険の引受利益は8.8%減の20億6,000万ドルとなった。コンバインド・レシオは81.8%から84.1%に上昇し、2.3ポイント悪化した。コンバインド・レシオが100%を下回る場合は引受利益を示すため、利益率は縮小したものの、Chubbは引き続き引受利益を確保した。
税引前の正味自然災害損失は、前年同期の2億8,500万ドルに対し、7億500万ドルに達した。過去期間の保険金請求に関する見積もりの有利な修正額は、3億6,100万ドルから5億1,100万ドルに増加し、結果を一部下支えした。
基礎的な比較はより安定していた。自然災害損失を除く当期事故年度の引受利益は3.3%増の22億6,000万ドルとなった一方、これに対応するコンバインド・レシオは82.5%から82.6%へ小幅に上昇した。エバン・グリーンバーグ最高経営責任者（CEO）は、営業利益総額の減少について説明する際、前年同期の自然災害損失が特に少なかったことを指摘した。
保険事業ごとに異なる保険料の伸び
連結正味収入保険料は1.9%増の151億ドルとなった。損害保険料は1.9%増の131億8,000万ドル、生命保険料は1.4%増の19億6,000万ドルだった。
北米の企業向け損害保険料は2.7%減少した。Chubbは、主に財物保険と金融保険で、再保険の追加や引受関連の契約非更新を含む保険対象エクスポージャーの変化が減少の要因だと説明した。
他の事業は拡大した。海外総合保険の保険料は6.7%、北米個人保険は5.3%、農業保険は5.1%増加した。グリーンバーグ氏は、特に米国とロンドンで企業保険市場の競争が激しくなっており、料率や契約条件が不十分な一部の事業では意図的に規模を縮小していると述べた。
投資収益と生命保険収益が下支え
税引前正味投資収益は8.6%増の過去最高となる17億9,000万ドルだった。調整後ベースでは6.3%増の過去最高となる18億9,000万ドルに達した。報告された引受利益が減少するなか、これらの収益が下支えとなった。
生命保険セグメント利益は11.4%増の3億6,900万ドルとなり、為替変動の影響を除くと14.7%増だった。投資収益と北米企業向け保険以外の事業の成長を合わせて見ると、自然災害コストが増加したにもかかわらず、Chubbの事業構成が四半期業績を支えたことが分かる。
結論
Chubbの四半期決算では1株当たり利益が増加した一方、営業利益総額は減少した。そのため、基礎的な引受実績と自然災害コストの違いが重要となる。同社は2026年10月21日午前8時30分（米東部時間）に決算説明会を予定しており、経営陣が企業保険の料率動向と業績について説明する次の確定機会となる。
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