2026年第3四半期、GMの売上高は500億ドルに達し、調整後利払い・税引き前利益（EBIT）は21.6%増の41億ドルとなった。10月20日、ゼネラル・モーターズは通期の調整後自動車フリーキャッシュフロー見通しを引き上げ、調整後利益の予想レンジを縮小するとともに、新たに複数年にわたる200億ドルの自社株買い枠を発表した。
主なポイント
- 株主に帰属する第3四半期純利益は、前年同期の13億ドルから33億ドルに増加した。
- GMは年間キャッシュフロー予想を引き上げた一方、調整後EBITと調整後EPSの予想レンジを、変更のない中央値を挟む形で縮小した。
- GMは従来の60億ドルの自社株買いプログラムを完了し、取締役会は新たに200億ドルの買い戻し枠を承認した。
目次
GMの利益、売上高を上回るペースで増加
GMの第3四半期決算発表によると、2025年9月30日までの3カ月間の売上高486億ドルから2.9%増加した。調整後EBITはそれを大きく上回る伸びとなり、調整後EBITマージンは6.9%から8.2%に上昇した。
株主に帰属する純利益は33億3,500万ドルとなり、前年同期の13億2,700万ドルから増加した。希薄化後1株当たり利益（EPS）は1.35ドルから3.73ドルに増加し、調整後希薄化後EPSは32.2%増の3.70ドルとなった。
キャッシュ創出力も強まった。自動車事業の営業キャッシュフローは32.6%増の80億ドル、調整後自動車フリーキャッシュフローは40.0%増の59億ドルとなった。調整後利益とフリーキャッシュフローは非GAAP指標であり、報告ベースの純利益および営業キャッシュフローとは異なる。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 2026年調整後EBIT見通し | 145億～155億ドル（従来は140億～160億ドル）。 |
| 2026年調整後希薄化後EPS見通し | 12.75～13.75ドル（従来は12.00～14.00ドル）。 |
| 2026年調整後自動車フリーキャッシュフロー見通し | 115億～125億ドル（従来は95億～115億ドル）。 |
キャッシュフロー見通しを引き上げ、利益予想レンジは縮小
今回の見通し更新では、キャッシュへの期待が高まる一方、利益予想の幅が狭まった点が重要だ。GMは調整後自動車フリーキャッシュフロー予想の上下限をともに引き上げた一方、調整後EBITと調整後EPSの予想レンジでは下限を引き上げ、上限を引き下げた。
その結果、調整後EBITの中央値は150億ドル、調整後EPSの中央値は13.25ドルで変わらなかった。今回の変更は、利益予想の中心値を引き上げるのではなく、経営陣が見込む結果の幅を縮小するものだ。
GMはまた、通期の株主帰属純利益を89億～95億ドル、希薄化後EPSを9.72～10.72ドルと予想している。この見通しには、特別項目に関連する将来の調整による影響の可能性は含まれていない。
北米が海外事業の利益減少を相殺
北米の調整後EBITは43.4%増の約36億ドルとなり、同地域の調整後利益率は6.2%から8.7%に上昇した。
他地域の業績は振るわなかった。GMインターナショナルの調整後EBITは2億2,600万ドルから2,800万ドルに減少し、中国の持分法投資利益は8,000万ドルから3,200万ドルに落ち込んだ。GMファイナンシャルの税引前調整後利益は16.9%減の6億6,800万ドルとなった。
これらの数値は、グループ全体の調整後利益の改善が事業全体で一様ではなく、北米が地域別で最大の寄与を果たしたことを示している。
新たな自社株買い枠、従来プログラムの完了を受けて承認
GMは2026年1月に発表した60億ドルの自社株買いプログラムを完了した。その後、取締役会は期限の定めのない新たな200億ドルの買い戻し枠を承認した。この枠は将来の買い付けを認めるもので、すでに株式の買い戻しが完了したことを意味するものではない。また、GMはプログラムを一時停止または終了する可能性がある。
発行済み株式数は9月30日時点で8億4,900万株となり、2025年末の9億400万株から減少した。
取締役会はまた、普通株1株当たり0.18ドルの四半期現金配当を決議した。配当は2026年12月17日に支払われ、12月4日の取引終了時点の株主が対象となる。
結論
GMの今四半期は、収益性とキャッシュ創出力の改善に加え、自社株買い枠の拡大を示す内容となった。次の確定した株主向け日程は、配当権利の基準日が12月4日、支払日が12月17日である。新たな買い戻しプログラムには固定の完了期限がない。
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