Glass Houseの2026年第3四半期の生産量は約31万7,000ポンドと過去最高を記録したが、販売価格の下落が生産コストの削減効果を上回り、粗利益率は縮小した。Glass House Brandsは10月19日、9月30日に終了した四半期の速報・未監査業績を発表し、売上高を5,680万ドルと予想した。これは前四半期の4,700万ドルから増加した。

主なポイント

  • バイオマス生産量は第2四半期から約29%増加し、生産コストは1ポンド当たり約110ドルに低下した。
  • 平均販売価格は1ポンド当たり150ドルに下落し、粗利益率は34%から26%に縮小した。
  • 経営陣は市場価格連動型株式発行プログラムを停止し、年間約100万ポンドの生産予想を維持した。

目次

Glass Houseの生産量、売上高を上回る伸び

同社の第3四半期速報によると、バイオマス生産量は約31万7,000ポンドで、第2四半期の24万6,000ポンドから増加した。売上高は前四半期比で約21%増加し、前年同期に記録した2,620万ドルの2倍を超えた。

収穫量の増加に伴い、単位当たりコストは低下した。生産コストは第2四半期の1ポンド当たり122ドルから約110ドルへと、約10%減少した。社長兼最高カンナビス責任者のGraham Farrar氏は、第1四半期には1ポンド当たり175ドルだったコストが低下したと述べた。

財務業績はおおむね継続事業を反映している。比較対象期間の営業実績は、2026年6月12日に連結対象から除外されたGlass House Retailを除く形で組み替えられた。

項目詳細
四半期末の現金、使途制限付き現金および現金同等物3,970万ドル。第2四半期末の2,210万ドルと比較。
第3四半期の市場価格連動型株式発行による調達額平均株価8.11ドルで1,800万ドル。
第3四半期のワラントによる調達額1,000万ドル。

価格下落が生産量増加の恩恵を抑制

平均販売価格は1ポンド当たり211ドルから150ドルに低下した。前年同期は155ドルだった。前四半期比で約29%の下落となり、生産コストの削減幅を大幅に上回った。

最高経営責任者のKyle Kazan氏は、利益率への圧力について、カリフォルニア州の大麻価格が季節的に低下したことと、第2四半期の生産分からトリム（剪定くず）の比重が大きい販売構成になったことが要因だと説明した。生産量の増加により粗利益は前四半期に比較的近い水準に保たれたものの、減少を回避できなかった。速報値の粗利益は1,490万ドルで、前四半期の1,580万ドルを下回った。

前年同期比では、より力強い結果となった。粗利益は560万ドルから増加し、前四半期比では縮小したものの、粗利益率は21%から26%に改善した。

キャッシュフローがなおマイナスの中、株式による資金調達で農場を改良

Glass Houseが報告した四半期の営業キャッシュフロー流出額は速報値で40万ドルだった。第2四半期および前年同期のキャッシュフロー比較にはGlass House Retailが含まれているため、当四半期との直接比較には限界がある。

Kazan氏によると、同社は2026年に同プログラムを通じて総額4,600万ドルを調達した後、市場価格連動型株式発行の枠組みを停止した。経営陣は、農場の最適化を完了し、キャッシュフローをプラスにするのに十分な資本を確保していると考えている。ただし、これは達成済みの結果ではなく、あくまで見通しである。

調達資金は、グリーンハウス2の拡張や、オートメーションおよび気候制御設備を含むカマリロ農場全体の改善に充てられている。Glass Houseは、2026年の生産量を約100万ポンドとする予想と、長期的な生産コスト目標である1ポンド当たり95ドルを再確認した。第4四半期の生産コストは第3四半期と同水準になると予想している。

結論

第4四半期の基準となるのは、生産コストが第3四半期の水準近くにとどまる一方、年間生産量が約100万ポンドに達するという経営陣の見通しだ。プラスのキャッシュフローは依然として目標であり、この速報によって達成が確認されたわけではない。

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