クリーブランド・クリフスは2026年第3四半期に黒字転換し、売上高56億ドルに対して純利益1億6,500万ドルを計上した。9月30日までの期間を対象とする10月19日発表の決算は、第2四半期の損失から一転した。鉄鋼販売価格の上昇、販売数量の増加、単位コストの低下が回復を支えた。
主なポイント
- GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は0.26ドルとなり、第2四半期の0.25ドルの損失から改善した。
- 調整後EBITDAは6億1,200万ドルとなり、経営陣が先に示した5億7,500万ドルの予想を上回った。
- 経営陣は、季節的な逆風や計画された保守停止があるものの、第4四半期もさらに改善すると見込んでいる。
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鉄鋼価格の改善を受け、クリーブランド・クリフスの業績が回復
同社の第3四半期決算発表によると、売上高は前四半期の52億2,600万ドルから56億1,200万ドルに増加した。純利益は1億6,500万ドルで、第2四半期の1億3,400万ドルの損失、前年同期の2億3,400万ドルの損失から改善した。
非支配持分を考慮した後、クリフス株主に帰属する純利益は1億5,200万ドルだった。報告ベースの希薄化後1株当たり利益は0.26ドル、調整後1株当たり利益は0.28ドルだった。
純利益とは異なる非GAAP指標である調整後EBITDAは、第2四半期の2億8,600万ドルから3億2,600万ドル増加した。会長兼CEOのロウレンソ・ゴンサルベス氏は、過去3年間で最も好調な四半期だったと述べた。
鉄鋼製品の販売数量は、第2四半期の402万5,000ネットトンから415万ネットトンに増加した。平均正味販売価格はネットトン当たり1,124ドルから1,177ドルに上昇した。価格上昇、数量増加、単位コストの改善が相まって、製鉄事業の粗利益は1億1,300万ドルから4億5,400万ドルに増加した。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 四半期末の流動性 | 2026年9月30日時点で32億ドル。 |
| 自動車顧客 | 第3四半期の製鉄事業売上高のうち15億ドル、28％。 |
| 販売業者および加工業者 | 第3四半期の製鉄事業売上高のうち18億ドル、34％。 |
| 鉄鋼製品の構成 | 熱延製品は第3四半期の販売数量の46％を占め、表面処理製品は31％を占めた。 |
第4四半期の見通しはさらなる増加を予想
クリーブランド・クリフスは、第4四半期の調整後EBITDAを約7億1,500万ドルと見込んでいる。経営陣は、価格上昇による増益効果が季節要因、追加の保守停止、投入コスト、インセンティブ報酬の計上額を上回ると述べた。
2027年について、同社は契約条件の変更と現行の価格予想を前提に、調整後EBITDAが40億ドルを超えると見込んでいる。これは経営陣による条件付きの見通しであり、報告済みの実績ではない。
ゴンサルベス氏はまた、フリーキャッシュフローの増加と不動産売却収入に支えられ、第4四半期に大幅な債務削減を見込んでいると述べた。経営陣は、2027年半ばまでに純有利子負債をEBITDAの2.5倍未満に抑える目標を維持した。
ステルコ、亜鉛めっき鋼板から生産をシフト
ゴンサルベス氏によると、ステルコはクリーブランド・クリフスによる2年前の買収以降で最も好調な四半期となり、カナダの熱延市場の改善を背景に調整後EBITDAにプラス寄与した。
一方、同社はカナダの亜鉛めっき鋼市場が供給過剰であることを理由に、ステルコの亜鉛めっきラインを無期限で休止することを決定した。経営陣は熱延製品に注力することで、ステルコの総生産量を維持する見込みだ。
製品ごとに状況が異なることは、業績全体が回復していても、事業のすべての分野が改善しているわけではないことを示している。ゴンサルベス氏は、状況が改善すれば影響を受けた従業員は職場に復帰すると述べたが、再稼働の時期は明らかにしなかった。
結論
次に注目されるのは2026年第4四半期の決算で、クリーブランド・クリフスは調整後EBITDAの増加と大幅な債務削減を見込んでいる。これらは経営陣の見通しであり、第3四半期の決算が示したのは黒字転換であって、回復計画の完了ではない。
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