Tech Mahindra株は2026年10月19日、BSEで日中安値となる1,751.25ルピーまで2.1％下落した。4営業日で22％上昇した後の反落だった。第2四半期の業績改善を受け、証券会社の推奨は「中立」から「買い」まで分かれ、アナリストは同社が今後どれだけ成長し、利益率を改善できるかを見極めていた。
主なポイント
- 株価は急上昇後に反落したものの、SBI Securitiesが示した1,690～1,700ルピーの支持帯を上回っていた。
- Q2 FY27の純利益は前年同期比32.7％増となり、売上高の15.6％増を上回った。
- 経営陣はFY27の平均EBIT利益率目標を15％に据え置いた一方、証券会社の株価見通しは分かれた。
目次
Tech Mahindra株：注目されるテクニカル水準
SBI Securitiesのテクニカル・デリバティブ調査部門責任者で副社長のSudeep Shah氏は、株価が7月29日に記録した従来のスイング高値、1,687ルピーを明確に上抜けたと述べた。
Shah氏は、1,700～1,690ルピーを目先の支持水準とし、株価がこの水準を維持する限り、上昇が続く可能性があると述べた。また、相対力指数（RSI）とMACDが大幅に上昇していることを、強気モメンタムの改善を示す兆候として挙げた。
10月19日の日中安値は、この支持帯を上回っていた。これらの水準は条件付きのテクニカル評価であり、先の上昇が再開する保証ではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| Nomura | 「中立」判断。数値による目標株価の提示なし。 |
| Nuvama | 「買い」判断。目標株価は1,950ルピー。 |
| Choice Institutional Equities | 「追加」判断。目標株価は1,775ルピー。 |
Q2 FY27、利益の伸びが売上高の伸びを上回る
Tech MahindraのQ2 FY27決算発表は、2026年9月30日までの四半期を対象としている。親会社の所有者に帰属する連結純利益は、前年同期の1,194.5クロールから1,585.6クロールに増加した。売上高は前年同期の13,994.9クロールから16,180.2クロールに増加した。
EBITDAは32.8％増の2,878.5クロールとなった。同社は別途、EBIT利益率が前年同期比で約260ベーシスポイント上昇し、14.8％になったと発表した。これは営業利益が売上高より速いペースで伸びたことを示している。
新規受注額は合計10億2,300万ドルとなり、前年同期比25.4％増加した。Mohit Joshi最高経営責任者（CEO）は、過去4四半期のそれぞれで新規受注額が10億ドルを超えたと述べた。
経営陣はFY27の平均EBIT利益率15％という目標を据え置いた。これは引き続き会社の見通しであり、当四半期に達成した利益率とは異なる。経営陣は、AI主導の生産性向上、契約をタイム・アンド・マテリアル方式から固定価格方式へ移行すること、Project Fortiusによる効率化を、さらなる改善の要因として挙げた。
成長見通しとバリュエーションで分かれる証券会社の見解
Nomuraは、FY27に同業他社を上回る成長を見込む一方、「中立」判断を維持した。FY26下半期に獲得した大型通信契約2件の立ち上がりや、他の事業分野全般の成長を理由に挙げた。同行は、同社の長期戦略や、複数の業界にわたって成長を広げる能力に注目を移している。
Nuvamaはより前向きな見方を維持し、大型案件の受注が続けば、Tech MahindraはFY27の成長率で大型株の同業他社を上回る可能性があると主張した。今後2年間の年平均25％の利益成長率という予想は、証券会社の推計であり、会社の見通しではない。
Choice Institutional Equitiesは「追加」判断を維持した。AIツールや人員最適化による生産性向上の可能性に注目し、同社がFY27下半期にAI関連売上高の開示を始める計画だと述べた。証券会社の推奨が分かれていることは、業績改善の発表を受けても株価評価が一様ではないことを示している。
結論
Choice Institutional Equitiesの説明によると、次に注目される予定の開示はFY27下半期のAI関連売上高だ。これにより、据え置かれた通期利益率目標に向けた同社の進捗状況とともに、より詳しい情報が得られるはずだ。
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