ビルケンシュトック株は2026年10月16日、33.85ドルで取引を終え、前日比5.68%下落した。ウィリアムズ・トレーディングが同社の投資判断を「ホールド」から「売り」に引き下げ、目標株価を39ドルから27ドルに引き下げた。急落により木曜日の上昇分は打ち消されたが、株価は前週金曜日の終値をなお0.59%上回って週を終えた。
主なポイント
- 金曜日の2.04ドルの下落は、週を通じた売りが続いたというより、木曜日の5.81%上昇分の大半を帳消しにした。
- ウィリアムズ・トレーディングは長期的な成長に疑問を呈し、レイモンド・ジェームズも目標株価を引き下げた。
- ビルケンシュトックは8月のガイダンスで、2026年度の為替一定ベースの売上高成長率を15%と見込んだ。
目次
ビルケンシュトック株、木曜日の上昇分を打ち消す
日次と週次の比較では異なる様相が見られる。株価は水曜日の33.92ドルから木曜日に35.89ドルへ上昇し、その後、金曜日には33.85ドルまで下落した。水曜日をわずか0.07ドル下回った一方、10月9日の終値33.65ドルを0.20ドル上回った。
金曜日の取引は36.10ドルで始まり、高値36.57ドルを付けた後、セッション安値の33.73ドルに近い水準で終了した。出来高は約273万株で、木曜日の約190万株を上回った。
株価下落と格下げは同時期に起きたが、日次の取引データだけでは、下落のうちどの程度が格下げによるものかは特定できない。また、金曜日は終値ベースで新安値を付けたわけではない。確認可能な株価履歴では、9月15日に30.01ドルのより低い終値が記録されていた。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 第3四半期の売上総利益率 | 59.1%、前年同期比140ベーシスポイント低下。 |
| 第3四半期の調整後EBITDA | 2億4,200万ユーロ、前年同期比11%増。 |
| 2026年度の調整後EPSガイダンス | 1.90～2.05ユーロ、8月の更新時から変更なし。 |
| 2026年度の調整後売上総利益率ガイダンス | 57.0%～57.5%、8月の更新時から変更なし。 |
成長懸念が浮上するなか、アナリストが目標株価を引き下げ
ウィリアムズ・トレーディングのアナリスト、サム・ポーザーが新たに設定した27ドルの目標株価は、金曜日の終値を約20.2%下回る水準だった。同氏の格下げは、同社が2028年度の目標を達成できないとの同社の見方を反映したものであり、報告済みの四半期業績が予想を下回ったとの発表を受けたものではない。
ウィリアムズは、特に欧州で販促が増えていること、南北アメリカの長年の卸売取引先が2027年度の計画に慎重になっていること、商品の新規性に関する懸念を指摘した。これらは証券会社の評価であり、会社が確認した業績ではない。
レイモンド・ジェームズのアナリスト、リック・パテルも10月16日に目標株価を52ドルから42ドルに引き下げた。この目標株価は終値を上回る水準だった。したがって、今回の引き下げは、同社の見通しに関するアナリストの見解が一様であることを意味しない。
証券会社の目標株価は予測であり、達成が約束された結果でも会社のガイダンスでもない。また、過去の株価リターンに基づく機械的な年末シナリオとは区別する必要がある。
会社ガイダンスが先行する業績の基準を示す
8月13日に発表されたビルケンシュトックの第3四半期決算と更新後のガイダンスは、2026年6月30日終了四半期を対象としていた。売上高は7億2,000万ユーロに達し、報告ベースで13%、為替一定ベースで15%増加した。
経営陣は2026年度の見通しを引き上げ、為替一定ベースの売上高成長率を15%と予想した。報告ベースの売上高は23億～23億5,000万ユーロのレンジ上限となる見込みで、調整後EBITDAは少なくとも7億1,000万ユーロとした。これらの見通しは10月の格下げに先立って示されたものであり、格下げへの対応ではなかった。
四半期には両販売チャネルで成長が見られた。直販（DTC）売上高は為替一定ベースで16%増加し、卸売売上高は15%増加した。一方、為替換算と米国の追加関税が売上総利益率を圧迫しており、売上高の成長だけでは収益性への圧力が解消されなかったことを示している。
結論
次の業績確認の機会は、2026年9月30日終了の2026年度決算の発表となる。ただし、提供された資料からは発表日を確認できない。決算結果は、販促や卸売需要をめぐって浮上した懸念を評価する一助となり得るが、金曜日の株価動向だけではそれらの懸念に結論を出せない。
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